"地利"方面，政策端与产业端协同发力，正推动半导体国产替代加速。9月13日，商务部发布公告，决 定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，有望为国内厂商份额扩张创造有利条件。长 期看，国产替代空间亟待释放。国泰海通证券指出，上一轮缺芯潮中，模拟芯片在消费电子等中低端市 场实现初步渗透，推动国产替代率从2019年的个位数提升至2024年的16%，但仍处于相对低位。（资料 来源：国泰海通《电子：商务部发起模拟IC反倾销调查，国产替代加速》2025年9月15日） 近一年多以来，科技板块强势领跑，半导体作为硬科技的代表被整体推高，Wind数据显示，截至9月30 日，万得半导体设备概念指数（8841321.WI）近一年涨幅超112%。（指数过往表现不预示其未来表 现，市场有风险，投资需谨慎） 板块强势背后，离不开基本面支持。近期，部分半导体企业披露2025年前三季度业绩预告，营业收入等 核心指标表现亮眼，进一步印证板块潜力。值得一提的是，这一年在行情与业绩共振下，半导体主题基 金业绩表现同样突出。 半导体板块的强势表现并非偶然，而是"天时、地利、人和"多重因素共振的结果。 "天时"方面，全球流动性正在持续改善 ...