随着降息周期的冲击与市场环境的变化，美国上市商业发展公司（BDC）正面临自2020年以来相对于标普500指数最差的年度表现，这促使投资 者开始重新审视此类资产在1.7万亿美元私募信贷市场中的前景。 据彭博整理的数据显示，截至12月24日，追踪41只直接贷款投资工具的Cliffwater BDC指数今年已下跌约6.6%，这一表现与同期上涨约18.1%的 标普500指数形成鲜明对比。而在2023年和2024年，该BDC指数曾分别录得25.4%和14.1%的涨幅。 在美联储准备于明年继续降息的背景下，加之私募信贷交易缺乏导致贷款利润率收窄，BDC遭受了降息预期、市场冲击以及压力信号上升的多重 打击。 业绩落后引发投资者质疑 今年以来，BDC的表现显著跑输大盘，引发了市场对这一资产类别的广泛质疑。Opto Investments投资管理主管Matt Malone表示，客户对大型且广 泛分销的投资工具能否维持过往的回报水平持怀疑态度。 过去一年，私募信贷市场不断扩张和成熟，开始承接蓝筹人工智能基础设施项目及更多投资级债务。这种转变让投资者不得不思考，这是否仍是 为客户投资私募信贷的最佳风险调整方式。尽管Blue Owl ...