公司报告 | 首次覆盖报告 投资要点 ⚫ 吸附破伤风疫苗持续放量，市场规模逐步扩大 吸附破伤风疫苗是公司核心产品，2018-2024 年吸附破伤风疫苗迅速放量， 为公司贡献近 80%营收，为公司收入主要来源，同时保持高于 90%的毛利 率。近年来政策助力破伤风疫苗，预计到 20230 年吸附破伤风疫苗的市场 规模有望增长至 24 亿元。 ⚫ 金葡菌疫苗研发进度全球领先，未来市场前景广阔 目前细菌耐药形势严峻，经济和健康危害巨大。公司的重组金葡菌疫苗于 2022 年 6 月正式启动Ⅲ期临床研究项目，研发进度目前为全球进展最快， 若成功上市有望填补世界空白。我们认为该产品上市之后，适应症有望从 骨科手术逐步扩展到其他院内感染的适应症，市场前景广阔。 欧林生物（688319） 证券研究报告 破伤风疫苗持续放量，金葡菌疫苗即将进入收获期 报告摘要 欧林生物是一家专注于人用疫苗研发、生产及销售的生物制药企业。目前， 公司已实现多个产品上市销售，主要有吸附破伤风疫苗、Hib 结合疫苗和 AC 结合疫苗等。其中吸附破伤风疫苗是公司核心产品，为公司的主要收入 来源；核心在研管线金葡菌疫苗研发进度全球领先，未来市场前景广阔， ...