近期，华泰证券发布了一份深度研究报告，聚焦于多模态大模型及其应用的迅猛发展，指出该领域正迅速接近一个关键转折 点。 报告详细分析了多模态大模型的发展动态，强调这是大语言模型（LLM）演进的必然趋势。尽管LLM在文本处理方面表现出 众，但为了拓宽应用场景，研究者正积极将其他模态能力融入，从而催生了多模态大型语言模型（MLLM）。MLLM主要分为 模块化架构与原生架构两类，其中原生架构因能在全模态数据上同步训练，展现出在性能和效率上的显著优势，不过对算力和 技术要求也更为严苛。目前，以OpenAI和Google为代表的行业巨头在这一领域处于领先地位。 从商业化角度来看，全球范围内多模态应用的进展呈现出海外快于国内、一级市场公司快于二级市场公司、多模态产品快于文 本产品的趋势。海外Chatbot类产品，如OpenAI和Anthropic，已经实现了超过10亿美元的年化收入（ARR），相比之下，国内 Chatbot的商业化进程尚显稚嫩。然而，国内年收入超过1亿美元的AI公司大多聚焦于多模态产品，如美图、快手和睿琪软件等。 特别是在视频生成领域，国内企业表现出色。字节的Seedance 1.0、快手的可灵（Kling） ...

金十数据5月28日讯，摩根士丹利发表报告，快手(01024.HK)今年首季度收入按年增长10%至180亿元人 民币，较该行预测高1%。经调整净利润为46亿元人民币，超预期2%。月活跃用户（MAU）、日活跃用 户（DAU）及用户使用时长均呈健康趋势，符合快手目标，将该股目标价定在60港元，评级与大市同 步。大摩表示，按业务板块划分，快手首季直播收入按年增长14%，广告收入按年增长8%，其他服务 收入按年增长15%（电商交易额（GMV）按年增长15%，可灵（Kling）收入达1.5亿元人民币）。快手 海外业务收入增长33%，且首次实现经营盈利。该行指，根据管理层仍对2025年下半年广告增速回升至 17%至19%区间（highteens）充满信心。预计2025年第2季度毛利率（GPM）按年基本持平，经调整净 利润51亿元人民币，亦与市场共识大体一致。可灵全年收入指引从6，000万美元上调至1亿美元，且存 在上行风险。 摩根士丹利：快手首季业绩略胜预期 可灵收入指引提升 ...