证 券 研 究 报 告 维保更新需求可持续，车辆与信号设备更受益 2025下半年轨交设备行业投资策略 证券分析师：刘建伟 A0230521100003 王珂 A0230521120002 研究支持：刘建伟 A0230521100003 2025.6.29 投资观点 ◼ 行情回顾：上半年轨交设备指数涨幅靠后，但正收益个股占比达73%。 • 今年以来（截至6月27日），轨交设备（申万）指数涨幅-8.82%，分别跑输机械设备（申万）、 上证指数、深证成指16.82%、10.98%、8.47%；机械设备子领域中轨交设备（申万）指数涨幅排 名靠后。板块内部看两极分化，30家轨交设备公司取得正收益的多达22只，占比73%；小市值公 司涨幅更显著，中国中车、时代电气、中国通号等大市值公司涨幅靠后。 ◼ 板块回顾：铁路固定资产投资与客货运量均保持稳健增长。 • 1）铁路固投：2025年1-5月，铁路固定资产投资2421亿元，同比增长5.90%；2）铁路客流：1- 5月全国铁路客运量18.63亿人次，高基数下仍然实现7.3%增幅；3）动车组招标：2025年上半年 招标68组，其中全部为350km/h高速动车组；4）国铁报表：2 ...

在沈阳苏家屯区山丹街8号，一座承载着中国铁路百年记忆的殿堂巍然矗立。2017年正式对外开放的沈 阳铁路陈列馆，以其8万平方米的恢宏规模，2.9万平方米的主体展馆和2.1万平方米的展陈空间，成为记 录东北铁路发展史诗的重要载体。 在这座工业记忆的圣殿里，每一件展品都是会说话的史书。斑驳的蒸汽机车静默矗立，泛黄的图纸微微 卷边，它们用独特的语言讲述着中国铁路从蹒跚起步到领跑世界的壮阔征程。当指尖轻触百年老机车的 铆钉，仿佛能听见历史深处传来的汽笛长鸣，感受到钢铁脉搏与民族复兴同频共振的强劲律动。 这座陈列馆最动人的，不仅是那些见证历史的珍贵文物，更是铭刻在每一寸铁轨上的奋斗故事。从詹天 佑时代的筑路先驱，到新时代的高铁工匠，几代铁路人用汗水浇铸的梦想，都凝结在这片钢铁丛林之 中。那些褪色的工装、磨损的工具，都在诉说着平凡铸就伟大的永恒真理。 铁路主题广场以创新的艺术语言续写着工业传奇，它是沈阳铁路陈列馆展陈设计的重要组成部分，广场 由主题雕塑、可移动铁路文化主题的实物雕塑群、万平园林、观光小火车等组成。 在这里，历史不是冰冷的陈列，而是可触可感的生动体验。当夕阳为古老的机车镀上金边，这些钢铁仿 佛被注入了新的生命 ...

Core Insights - The Harbin Railway Bureau Group Company has introduced three new CR400BF-GS intelligent upgraded high-speed trains, which will officially enter service during the summer transportation period [1][3] - The new train model has a maximum operating speed of 350 km/h and increases passenger capacity from 578 to 619 due to optimized interior layout and equipment integration [1] - The CR400BF-GS model features advanced noise reduction technology and additional charging ports for passenger convenience [1] Technical Enhancements - The CR400BF-GS trains are designed with a double-sealed cabin to ensure safe operation in winter conditions, incorporating nano anti-freeze coatings on critical components [2] - The braking system is equipped with an intelligent temperature control module to address issues related to ice and snow accumulation [2] - Training programs for train drivers and maintenance personnel have been enhanced, including the selection of 16 ground mechanics and the use of simulation equipment for various weather conditions [2]