上 市 公 司 交通运输 2025 年 06 月 21 日 深圳国际 (00152) —— 国企优质资源禀赋，物流园转型升级带来业绩弹性 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 06 月 20 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 7.60 | | 恒生中国企业指数 | 8527.07 | | 52 周最高/最低（港币） | 8.15/5.68 | | H 股市值（亿港币） | 185.72 | | 流通 H 股（百万股） | 2,443.74 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0949 | 一年内股价与基准指数对比走势： -13% 87% 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 HSCEI 深圳国际 资料来源：Bloomberg 相关研究 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 郑逸欢 A0230124010001 zhengyh@swsresearch.com 联系人 郑 ...

深高速 20250506 摘要 2024 年，深高速实现营业收入 92.5 亿元，归母净利润达到 11.5 亿元，每股 收益为 0.411 元。利润同比有所下降，主要原因包括参股项目联合置地的房开 收益减少，以及深高速集团在 2024 年末计提了资产减值准备。2025 年一季 度，深高速实现营业收入 17.72 亿元，归母净利润约为 4.78 亿元，同比微增。 扣除非经常性损益后的归母净利润同比增长接近 16%，每股收益为 0.203 元。 • 深高速公路项目和环保项目投资的内部收益率（IRR）标准已调整至 6%- 7%，但仍高于行业平均水平。公司对收购并购优质公路项目持开放态度， 但强调盈利性，并需考虑区域壁垒和自身发展战略。 • 深圳区域路产客货车流量比例维持在 8:2 左右，客车收入占比约七成。深 中通道和沿江二期通车对深圳部分公路项目产生分流影响，但总体正面因 素大于负面因素。清连高速项目受天气和新路影响显著。 • 深高速重视股东回报，承诺 2024-2026 年净利润现金分配比例不低于 55%，2024 年可能超过 60%。公司计划 2025-2027 年资本开支约 206 亿元，主要用于外环三期和 ...