泡泡玛特 20250624 摘要 2025 年初，泡泡玛特一代和二代产品集中放货导致股价下跌，但公司 IP 热度并未受影响，随后价格有所回升。618 期间，Labubu 三代产品 溢价过高，公司通过补货打击黄牛炒作，并采取多批次预售以稳定价格， 此举有利于品牌长期发展。 泡泡玛特 IP 具有周期性，但糖胶毛绒品类放大了 IP 特性，使其受欢迎度 大幅提升。Labubu 在东南亚爆火后，对中国市场形成映射，北美市场 热度也在 2025 年 4 月后爆发，Google Trend 搜索热度显示其在不同 市场均有增长迹象，未来发展潜力巨大。 Labubu 与玲娜贝儿相比，具有更强的全球化属性，不仅在北美市场表 现出色，还在中东、南美等地表现突出，在俄罗斯线上市场也有显著影 响力。Labubu 在东南亚市场自 2024 年 4 月底开始热度持续上升，需 求强劲。 泡泡玛特通过引入更多 IP，如大耳狗、帕恰狗和库洛米等，实现了收入 来源的均衡分布，降低对单一 IP 的依赖。2024 年大耳狗占公司收入比 例约为 20%，预计 2025 年将保持在 40%以下。 Q&A 如何看待泡泡玛特补货和二手市场价格的变化？ 泡泡玛 ...

北京大学经济学博士、法学硕士、中国科技大学/香港科技大学经济学学 士，拥有长期经济学相关学术研究和政策研究背景，具备丰富的一级市场 VC/PE项目经验以及实业经营经验。 7 月 4 日 -5 日，【 格隆汇中期策略峰会 2025 】将在深圳拉开帷幕。 在两天的会期里将分别举办 2025 年格隆汇中期策略会、全球机构投资者思享会、"格隆汇金格 奖" ESG 卓越榜单发布、数十家上市公司路演汇等活动。 其中，全球机构投资者思享会作为峰会的重要组成部分，将邀请市场表现优异的顶级二级市场投 资人，分享其独到的投资策略和理念，同时分享其对下半年投资方向和路径的看法，为投资者锚 定航向。 本次全球机构投资者思享会我们非常荣幸的邀请到了泽元投资执行董事、 基金经理 —— 任文 启先生 莅临现场！ 嘉宾介绍 任文启 泽元投资执行董事、基金经理 在泽元投资担任基金经理，并负责二级市场投资研究工作；任文启先生所 管理的泽元通宝系列产品在过去的五年里均实现正收益并获得平均年化 30%以上的复合回报。 在2025态势不断变动的环境下，对2025年下半年的投资策略和方向，泽元投资任文启先生会 给投资者带来怎样的惊喜呢？让我们一起期待吧 ...

7 月 4 日 -5 日，【 格隆汇中期策略峰会 2025 】将在深圳拉开帷幕。 在两天的会期里将分别举办 2025 年格隆汇中期策略会、全球机构投资者思享会、"格隆汇金格 奖" ESG 卓越榜单发布、数十家上市公司路演汇等活动。 任文启 普通席位 388/ 人（早鸟价，原价 688/ 人） 名额 200 人 ，先到先得！ 请联系专属客服购买票！ 其中，全球机构投资者思享会作为峰会的重要组成部分，将邀请市场表现优异的顶级二级市场投 资人，分享其独到的投资策略和理念，同时分享其对下半年投资方向和路径的看法，为投资者锚 定航向。 本次全球机构投资者思享会我们非常荣幸的邀请到了泽元投资执行董事、 基金经理 —— 任文 启先生 莅临现场！ 嘉宾介绍 泽元投资执行董事、基金经理 北京大学经济学博士、法学硕士、中国科技大学/香港科技大学经济学学 士，拥有长期经济学相关学术研究和政策研究背景，具备丰富的一级市场 VC/PE项目经验以及实业经营经验。 在泽元投资担任基金经理，并负责二级市场投资研究工作；任文启先生所 管理的泽元通宝系列产品在过去的五年里均实现正收益并获得平均年化 30%以上的复合回报。 在2025态势不断变动 ...

莱绅通灵 20250618 摘要 公司自 2024 年起黄金业务收入显著提升，初期以克重金为主，二季度 起推出黄金镶嵌类产品，至 2025 年一季度，镶嵌类产品占比提升，显 著提高店效和利润。 公司线下业务占比 90%，其中黄金销售占 70%，非黄金占 30%。在黄 金销售中，一口价镶嵌类黄金占 80%，剩余为克重金，产品结构优化明 显。 不同产品毛利率差异显著：克重金约为十几个百分点，一口价镶嵌类黄 金四十几个百分点，K 金镶钻石五十几个百分点，翡翠毛利率更高但销 售占比低。 2025 年转运珠宝系列表现良好，王室马车系列和鸢尾系列占比总销售 额 15%以上，转运珠宝系列占比 10%左右，下半年计划在重要节点推 出新系列。 公司产品设计秉持欧洲美学文化，如王室马车系列源自比利时王室图腾， 转运星轮系列基于梵高《星月夜》，旨在宣导西方文化艺术。 主要消费群体为 35-55 岁女性，倾向悦己型消费，客单价约 15,000 元， 定位中高端市场。公司策略是打造千万级门店，并提升整体效益。 公司通过教练部门和零售管理部门实时关注门店销售，优化铺货陈列和 供货周转，并对 IP 产品进行系统化培训，提升门店销售能力。 ...

每日港股評析 港股早晨快訊 2025 年 6 月 17 日星期二 2012-01- 17 市場回顧 中港股市短期展望 恒指受制 3 月高位 24,874 點：內地 5 月推出一籃子金融政策支持穩市場 穩預期，包括降準、降息、加推結構性貨幣政策工具等，市場預期為新一 輪政策周期開端，其他跟進政策將會適時加推；加上，中美在 5 月中旬於 瑞士日內瓦經貿會談後發布聯合聲明，雙方降低加徵關稅，互相保留加徵 10%關稅，美國對中國進口貨品關稅將由 145%降至 30%，中國對美國進 口貨品將由 125%降至 10%，為期 90 日。不過，近日美國總統特朗普指 控內地違反與美國的協議，令貿易談判前景再度蒙上陰影。中美 6 月倫敦 談判達框架協議，後續關注 90 日對等關稅暫停期過後能否取長期協議。 恒指估值已重返合理水平，需要貿易協議重大利好及企業盈利改善，以維 持升勢，阻力見於 3 月高位 24,874 點。 短期看好板塊 今日市場焦點 ➢ 美國 5 月零售銷售；香港 5 月失業率； 宏觀焦點 外圍市況展望 美國聯儲局5月一如預期維持息口不變，會後議息聲明指出美國經濟前 景的不確定性進一步加劇，當局關注失業率上升及通脹 ...

Core Viewpoint - Chow Tai Fook's financial performance for the fiscal year ending March 31, 2025, shows a significant decline in revenue and net profit, reflecting challenges in the jewelry retail sector amid global economic uncertainties and fluctuating gold prices [2][5]. Financial Performance - Chow Tai Fook reported a 17.5% year-on-year decline in revenue to HKD 89.656 billion and an 8.97% decrease in net profit to HKD 5.916 billion for the fiscal year [2]. - Same-store sales in mainland China fell by 19.4%, while sales in Hong Kong and Macau dropped by 26.1% [2]. Market Conditions - The jewelry retail sector is under pressure due to global economic uncertainties, changes in consumer behavior, and ongoing fluctuations in gold prices [5]. - Despite the revenue decline, Chow Tai Fook's operating profit increased by 9.8% to HKD 14.746 billion, with a gross margin expansion of 550 basis points to 29.5% [5]. Strategic Initiatives - The company is actively optimizing its store structure by closing underperforming locations, with a net closure of 896 retail stores in mainland China, bringing the total to 6,274 [7]. - Chow Tai Fook plans to open approximately 20 new high-profile stores in mainland China and Hong Kong in the current fiscal year [8]. Product Development - The company is focusing on enhancing the design premium and craftsmanship of its gold products, with a 29.4% decline in revenue from gold products due to price volatility, while revenue from priced gold products surged by 105.5% [10]. - The launch of the high-end jewelry series "Timeless Harmony" marks a significant step in Chow Tai Fook's transition into the high-end jewelry market [10]. Competitive Landscape - Chow Tai Fook faces increasing competition from emerging players like Lao Pu Gold, which reported a 166% increase in revenue and a 254% rise in net profit [12]. - The company maintains a leading market share and diverse product offerings, emphasizing its long-standing history and comprehensive supply chain as competitive advantages [14].

这是新消费智库第 2 6 4 4 期文章 新消费导读 1. Pitaya 推出新的漩涡冰沙碗 2. 简爱推出酸奶冻冻乐 3. 勃肯发布 FLORIDA 春夏新品系列 4. 雀巢联名洪都大拇指 5. 网红蛋糕慕叁山成立一年开 800 店 6. 泡泡玛特首家臻藏店落地成都 7. 小罐茶进军快消饮品领域 8. 帷幄获得 6000 万美元融资 9. 时尚眼镜品牌 Bloobloom 获 300 万英镑融资 10. 茶星人完成近 5000 万天使轮融资 11. 快驴科技递交招股书 12. 炎亭渔夫 上新 散称芝士味爆浆鳕鱼肠 13. 中国美瞳品牌 LEMONADE 柠檬岛出海韩国 . . . . . . 一周新品 1. Pitaya 推出新的漩涡冰沙碗 冷冻水果公司 Pitaya 推出了一个新的生产线漩涡思慕雪碗，这些即食碗旨在复制冰沙店风格的零食，使用分层的有机超级水果，以单份冷冻 形式提供。 （ 食安时代 ） 2. 简爱推出酸奶冻冻乐 图片来源：腾讯公共图库 近日， 简爱推出新品：酸奶冻冻乐，有原味和芒果百香果味两种口味。新品采用无激素养殖牧场奶源，生牛乳含量 ≥ 80% ，其中芒果百香 果味酸奶冻冻乐添加有芒果百 ...

从以手办为代表到全品类加速发展，潮玩行业逐渐步入一个全新的阶段。另一方面，在消费者决策变得理性、更注重情感表达的趋势下，潮玩产 品仅凭视觉冲击已难以轻易打动潜在消费者。这推动着潮玩品牌进一步深挖用户喜好，用更多元的品类及价格带选择、更广阔的跨界尝试、更深 的IP内容生态为产品赋能。在这个进程中，情感联结与社交价值的深化，成为推动行业持续增长的重要动力。 品类拓宽：从手办到多元生态 伴随潮玩产业的发展，市场消费端呈现出品类接受边界显著扩张的特征。早期市场以手办等单一品类为主导，而在行业创新驱动下，品类矩阵实 现多维度延伸。其中，毛绒、积木产品、珠宝饰品、卡牌类商品等，均根据品类特点进行设计，逐步形成差异化竞争优势。此外，潮玩概念向生 活消费品领域渗透，涵盖香氛、挂绳、手机壳等细分品类，推动潮玩从传统玩具范畴升级为生活方式载体。 其中，2025年毛绒品类的市场表现尤为突出。以泡泡玛特旗下 IP LABUBU 为例，其第三代搪胶毛绒产品"前方高能" 系列于 4 月全球发售，引发 显著市场反响。产品发售当日，"抢 LABUBU" 话题占据微博热搜榜首，海外实体门店出现长时间排队现象。同期数据显示，泡泡玛特App在美 ...

监控中心称，实体企业是期货公司风险管理子公司场外衍生品交易业务服务的第一大客户群体，其中 95%以上为民营中小微企业。记者了解到，究其原因，是因为传统期货合约的标准化模式难以满足中小 企业的个性化需求，而场外衍生品可以灵活设计，能够针对特定原材料的价格波动、汇率风险提供精准 的对冲方案。 "现货企业的生产经营具有持续性，不能轻易停止或减量。无论市场行情多么极端，现货企业都要被动 地持有头寸，因此面临着诸多风险，对企业的风险管理有着更高的要求。其中，民营中小微企业在面对 风险时往往更为'脆弱'。"恒力衍生品学院院长管大宇告诉记者，在此情况下，场外衍生品可以为民营 中小微企业提供有效的解决方案。 近期，面对外部冲击和市场剧烈波动，实体企业如何对冲风险、平滑波动受到广泛关注。中国期货市场 监控中心（下称监控中心）5月12日发文称，期货公司风险管理子公司场外衍生品交易业务规模自2025 年年初以来增长了8.8%，为满足实体企业个性化、精细化的风险管理需求，帮助其应对美国发动的关 税战、贸易战，发挥了应有的、独特的作用。 不少业内人士纷纷告诉期货日报记者，在今年贸易环境的急剧变化下，期货公司风险管理子公司提供的 定制化 ...

Core Viewpoint - Huabao Trust has demonstrated a strong performance in 2024, with a focus on transforming and innovating its trust products and services, achieving significant growth in trust asset scale and profitability [1][2][3][4] Group 1: Financial Performance - In 2024, Huabao Trust's trust asset scale reached 374 billion yuan, representing a year-on-year growth of 13% [1] - The company achieved total revenue of 3.097 billion yuan, with a profit total of 1.737 billion yuan and a net profit of 1.328 billion yuan [1] - Cumulatively, since its establishment in 1998, the company has generated returns of 275.3 billion yuan for its clients [1] Group 2: Product and Service Development - The company is committed to its core trust business, leveraging the advantages of asset isolation to provide comprehensive wealth management and asset allocation services [2] - Huabao Trust has optimized its product system in family trusts and insurance, launching innovative family trust products and enhancing customer service [2] - The company has made breakthroughs in special asset trust services, including the first market-oriented restructuring trust and the first publicly bid corporate bankruptcy restructuring trust [2] Group 3: Industry Engagement and Social Responsibility - Huabao Trust emphasizes serving the real economy, providing deep industry financial services to supply chain enterprises within the steel industry [2] - The company has established charitable trust projects totaling over 2.5 million yuan for rural revitalization, education assistance, and community governance [3] - Huabao Trust is exploring green trust business and promoting ESG-related trust services, achieving a four-and-a-half-star rating for its social responsibility report [3] Group 4: Future Outlook - The company plans to continue its innovative approach, focusing on compliance and risk control while accelerating its high-quality transformation [4]