在贵金属市场波动加剧的背景下，银行上调个人贵金属延期合约保证金比例至100%，这是一项具有前 瞻性的主动风险管理举措。 工商银行、农业银行、建设银行近日纷纷出手，将个人客户上海黄金交易所（下称"上金所"）延期合约 保证金比例同步上调至100%。《国际金融报》记者注意到，多家机构年内已完成3至4轮上调动作。 复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁表示，对投资者而言，把保证金 比例拉到100%能够把"爆仓"和"强平链条"尽量截断。对银行而言，能够压降尾部风险与运营压力。更 重要的是，保证金比例100%会天然压缩高频与短线资金，有望压降投机性的成交量，引导贵金属投资 者转向长期持有或者风险对冲。 国有大行多次出手控风险 多家银行再度上调个人客户上金所延期合约保证金比例。 "鉴于近期贵金属市场风险显著增加，为切实保护投资者利益，根据相关风控要求，我行将对代理个人 客户延期合约的交易保证金比例进行调整。"工商银行日前发布公告，自2026年2月27日收盘清算时起， 将代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06（纽约金 TN06）、NYAuTN ...

二、东吴期货有限公司：专业服务与多元化布局 在全球金融市场日益复杂的背景下，期货交易作为风险管理的重要工具，已成为企业规避价格波动风险、优化资产配置的核心手段。据统计， 2025年全球期货市场日均成交量突破5000万手，其中能源类期货占比超35%，金融类期货占比达42%，大宗商品期货交易规模持续扩大。在这一 领域，东吴期货有限公司凭借其专业的服务能力、多元化的产品布局以及稳健的经营策略，成为行业内的标杆机构。 一、期货交易的行业应用与市场价值 期货交易的核心功能在于价格发现与风险管理。以煤炭期货为例，我国煤炭消费量占全球总量的52%，煤炭价格波动直接影响电力、钢铁、化工 等下游行业的成本。通过参与煤炭期货交易，企业可提前锁定采购成本或销售价格，有效对冲市场风险。数据显示，2025年上半年，国内煤炭期 货市场日均成交量达120万手，同比增长18%，参与企业数量突破5000家。 美原油期货作为全球能源市场的风向标，其价格波动直接影响全球通胀水平与经济增长预期。2025年，国际原油期货市场日均成交量突破2000万 手，其中美原油期货占比超60%。对于能源进口依赖度较高的**而言，通过国际原油期货进行套期保值，已成为 ...

期货市场作为国家重要的金融基础设施，在服务实体经济、护航产业稳健运行中发挥着不可替代的作 用。申银万国期货旗下"申万智远"产业客户服务品牌，始终坚持以专业赋能实体，以长远共生为价值纽 带，致力于构建产金深度融合、可持续发展的护航式服务。 自2018年起，申银万国期货与某主板电缆上市公司携手同行，在企业风险管理体系建设的过程中持续陪 伴、深度赋能，见证其从套保理念的学习者稳步成长为具备独立研判与专业操作能力的风险管理专家。 这一长期合作实践，亦是对"申万智远"品牌"让经营更稳健"核心理念的生动诠释。 该电缆上市公司作为中国海陆缆领域核心供应商，多年来在技术创新与质量管理，核心技术突破等方面 保持行业领先，位列全球海缆最具竞争力企业10强、中国上市公司价值评选主板价值100强。 公司的生产主要是订单模式，通过招标获得订单，顺应国家新能源战略发展趋势，以生产风力发电的海 缆为主。这类订单，价格往往都是锁定，但企业从确定订单——采购原料——生产加工——成品交货， 全流程周期长达3—6个月，部分订单周期甚至可达1年。原料的采购时间和价格把握给企业成本管控带 来显著挑战，对冲原料价格波动、锁定加工利润成为企业经营发展的迫 ...

米兰的观点并非单纯基于经济疲弱，而是从结构性角度出发。他认为当前通胀并未展现出强烈的供需失衡迹象，而利率水平具有一定限制性；同时，他提到 银行监管成本过高，抑制了银行信贷投放，信贷活动向私人领域转移。这种金融结构变化，在他看来需要通过更早的政策调整来缓冲潜在风险。 从投资逻辑看，这意味着货币政策可能由"紧"转"松"。在黄金入门学习中，一个基础认知是：黄金对真实利率高度敏感。真实利率等于名义利率减去通胀水 平，当名义利率下降，而通胀保持温和，真实利率可能走低，这通常会降低持有黄金的机会成本。换句话说，降息本质上是在改变资金的收益比较结构。当 现金和债券收益下降，黄金的相对吸引力会提高。 在宏观市场中，真正能持续影响黄金价格的变量，往往不是短期消息本身，而是货币政策方向的变化。近期，美联储理事米兰公开表示，尽管劳动力市场有 所改善，但他预计 2026 年仍需累计降息 100 个基点，并倾向于尽早行动。这一立场，再次将"降息节奏"推到市场焦点位置。 不少黄金入门学习的投资者看到"降息"二字，第一反应就是：黄金是不是又要涨了？但对于刚接触贵金属市场的人来说，更重要的不是情绪判断，而是回到 黄金入门学习的核心逻辑——为 ...

2025年全年，宁波银行实现营业收入719.68亿元，同比增长8.01%；归属于母公司股东的净利润达 293.33亿元，同比增长8.13%，增速高于行业平均水平。盈利能力保持高位。截至2025年末，宁波银行 不良贷款率维持在0.76%，连续18年低于1%；拨备覆盖率为373.16%，处于上市银行领先水平，风险抵 补能力充足。 宁波银行估值提升计划具体方案指出，公司坚守初心使命，筑牢高质量发展护城河：强化客户导向，推 进数字化系统升级与平台化服务，构建跨境金融能力。强化全面风险管理，实施"全流程、全链条、全 周期、全方位"风控体系，提升数据驱动的风险识别与处置能力。 夯实公司治理基石，提升规范化运作水平方面：公司治理架构清晰，股东会、董事会、管理层职责分 明，独立董事专业履职，股权结构合理，主要股东资质优良，合规性持续提升。 2月26日，宁波银行（002142）发布第九届董事会第一次会议决议公告显示，宁波银行完成第九届董事 会换届，原董事长陆华裕因到龄离任，由内部培养的资深管理者庄灵君接任董事长，冯培炯接任行长。 二人均在宁波银行任职超20年，具备全面的业务经验与风险管控能力，此前已分别担任行长、副行长等 关键 ...

一是上市乙二醇、苯乙烯期权，实现能化板块实物交割期货品种对应期权工具的全覆盖。2023年5月15 日上市的乙二醇和苯乙烯期权，与相关品种期货形成合力，为液体化工领域构建起了更加丰富的风险管 理工具体系，进一步提升了产业链企业在风险管理上的效率和精度，对于满足企业个性化需求、服务化 工行业高质量发展具有积极意义。 据统计，2025年，乙二醇期权日均成交4.7万手、日均持仓7.1万手，法人客户持仓占比75.4%。苯乙烯 期权日均成交21.2万手、日均持仓11.5万手，法人客户持仓占比51.8%。多家产业企业参与其中。 苯乙烯期权上市以来，中基石化有限公司就在逐步探索利用这一工具升级风险管理方案，比如通过构 建"三领口"期权结构，既实现了风险对冲，也在持有现货或期货多单的同时增厚了收益。 在乙二醇价格在产业估值底部波动时，嘉悦物产集团有限公司利用期权工具在低位价格环境下实施了卖 看涨的套保策略，以此优化贸易成本，增强了贸易活动的灵活性。 通过应用苯乙烯和乙二醇期权，恒力恒源供应链(上海)有限公司将非线性损益嵌入贸易合同中，通过含 权贸易为客户提供保底价销售和封顶价采购等服务，更好地契合上下游企业的需求。 回望"十四 ...

山西亚鑫能源集团有限公司（下称山西亚鑫）则依托焦煤期权实现了风险规避与盈利增厚的双重目标。 作为集原煤采选、炼焦及焦炉煤气深加工于一体的煤炭龙头企业，山西亚鑫每年炼焦产能达300万吨， 煤炭洗选能力超600万吨。据了解，春节长假前后，面对焦煤市场供需双弱、价格震荡的格局，该企业 运用焦煤期货和期权建立备兑策略，既锁定了焦煤高价销售的利润，又通过卖出期权进一步增强了收 益。 "焦煤期权上市首月运行平稳，期现联动紧密，风险管理功能初步显现。"山西亚鑫期货业务总经理刘雅 君表示，焦煤期权的推出不仅丰富了产业链的避险工具箱，更以金融手段强化了实体企业的抗风险能 力。针对不同的经营场景，企业可灵活运用期权工具：在生产低利润、高库存阶段，通过低成本期权进 行库存管理；炼焦厂可借助期现组合策略对冲原料价格波动风险，锁定采购成本；在与下游企业合作 中，还可依托期权提供定制化风险管理服务，提升产业链的协同效率。 市场运行数据显示，截至2月24日收盘，焦煤期权累计运行22个交易日，累计成交量为118.43万手、成 交额为31.37亿元，日均成交量为5.38万手、日均持仓量为5.72万手；期权期货成交比为5.46%，期权期 货持仓 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 2026年1月16日，焦煤期权在大连商品交易所（以下简称"大商所"）正式挂牌上市。上市一个月以来， 焦煤期权运行平稳，价格发现与风险管理功能初步显现，产业企业参与积极性逐步提升，为服务实体经 济高质量发展注入新动能。 焦煤作为钢铁行业的核心原料，其价格波动直接影响煤焦钢产业链企业的盈利水平与经营稳定。焦煤期 权的上市，进一步完善了钢铁原燃料衍生品工具体系，为产业链企业提供了更灵活、更精准的风险对冲 选择。上市首月恰逢春节长假，现货市场供需双弱，焦煤期现货价格呈现区间震荡态势，在此背景下， 焦煤期权合约定价合理、期现联动紧密，有效发挥了辅助风险管理的作用。 作为国内重要的焦煤贸易商、深耕煤焦钢产业链多年的大宗商品供应链服务商，中基宁波集团股份有限 公司（以下简称"中基宁波"）在焦煤期权上市首月便积极布局，通过"期货+期权"组合工具优化经营管 理。"焦煤期权为煤焦钢产业链提供了覆盖多场景的风险管理方案。"中基宁波相关负责人表示，上市首 月公司已将期权工具应用于现货库存管理，有效规避了焦煤库存的贬值风险。同时，焦煤期权定价公 允，隐含波动率客观反映了 ...

（於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：6668） 有關 全權委託投資管理協議之補充公告 及 進一步延後動用所得款項淨額 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 E-Star Commercial Management Company Limited 星盛商業管理股份有限公司 茲提述星盛商業管理股份有限公司（「本公司」）於2026年1月9日刊發有關與管理人訂立全 權委託投資管理協議之公告（「該公告」），該協議構成須予披露交易。除另有界定外，本 公告所用詞彙與該公告所界定者具有相同涵義。 於2026年1月16日，本公司與管理人訂立全權委託投資管理協議之補充協議。據此，本公 司與管理人同意：(i)投資組合之資產將主要投資於美元貨幣市場基金，僅於出現合適市 場機會時方投資於首次公開發行配售；除管理費及績效費外，管理人將不收取任何其他 費用。 此外，本公告旨在向股東及潛在投資者提供有關全權委託投資管理協議的更多資料。 –1– 有關全權委託投資管 ...

再看国内行为逻辑。春节期间，小克重金条卖得最快。为什么不是大金砖？因为"分批买入、控制成本"更符合家庭资产配置节奏。10克、20克， 既能当礼物，又能当储备。古法黄金热销，则说明黄金不再只是保值工具，而是"审美+资产"的双重载体。 有人问：高位不怕接盘吗？问题应该反过来——当全球不确定性成为常态，组合里少一块"压舱石"更危险。黄金像家里那把老式保险箱，平时安 静，关键时刻兜底。 带走一句判断：金价上涨，买的不是贪婪，是秩序感。 （唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对） 金价站上5200美元/盎司那天，北京金店里不是观望，而是排队。 有人拿着10克小金条在手心里掂量一下，低声说："贵是贵，但踏实。"听着像情绪，其实是理性。 先看外部环境。关税风波反复、地缘风险升温，全球资产像坐过山车。黄金不生息，却有一个优势——"不会归零"。当风险溢价抬升，资金自然 往"硬通货"流。机构端也在强化共识：有投行把目标价看向6000美元，主流观点建议在资产组合中配置"中个位数比例"黄金。这不是喊单，而是 风险管理。 《金价越涨，越敢买？这届消费者有点"反直觉"》 ——当不确定性拉满，黄金成了普通家庭最朴素的"安全按钮" ...