机构：光大证券 盈利预测、估值与评级：考虑到公司经营势头良好，经营效率持续提升，我们上调公司2026-2027 年归 母净利润预测分别至10.27/11.09 亿美元（分别上调2%/3%），新增2028 年归母净利润预测为11.83 亿美 元，折合2026-2028 年EPS 分别为2.90/3.13/3.34 美元。当前股价对应2026-2028 年PE 分别为 事件：25Q4 公司实现营收28.23 亿美元，同比+9%（或+7%，不计及外币换算影响）；实现经营利润 1.87 亿美元，同比+25%（或+23%，不计及外币换算影响）。 17x/16x/15x，公司为西式快餐龙头企业，具备较强的数字化和供应链能力，两大核心品牌在渠道下沉 方面仍具备一定增长空间，维持"买入"评级。 25Q4 同店销售额增长提速，开店节奏加快。门店经营方面，25Q4 系统销售额同比+7%（肯德基/必胜 客分别同比+8%/+6%），25Q4 同店销售额同比+3%（肯德基/必胜客分别同比+3%/+1%）。其中25Q4 肯德基同店交易量/客单价分别同比+3%/持平，客单价保持稳定主要系小额订单的增长被外卖占比的增 加所抵销，外卖订单客单 ...