策略研究 | 证券研究报告 — 点评报告 2025 年 6 月 8 日 策略点评 海外映射催化，重视科技反弹 海外映射驱动叠加市场风格轮动之下，AI 产业链具备一定反弹空间。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：高天然 tianran.gao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522100001 算力基础设施悲观预期正在扭转，美股英伟达、博通等龙头厂商均市场 表现亮眼，海外映射逻辑催化下 A 股算力基础设施同步反应，再次强调 算力基础设施的高景气趋势正在持续验证。此外，端侧 AI 眼镜新品密集 落地，应用端 AI 应用正从概念走向深度集成与任务执行，微软、谷歌等 科技巨头正全力布局，6 月字节即将召开火山引擎 2025 原动力大会，国 内 AI 应用亦有催化。海外映射驱动叠加市场风格轮动之下，AI 产业链具 备一定反弹空间，当前正是较优配置时机。 风险提示：1）政策落地不及预期，宏观经济波动超预 ...

在财报发布前48小时释放"突破性"产品消息，博通股价应声上涨近3.3%，一举突破去年12月的历史高 点，市值首次逼近1.2万亿美元。 华尔街一致看多的财报前奏 博通在财报前夕突然抛出"突破性"数据中心交换机芯片，股价创历史新高。 6月3日，当所有人都在等待博通财报时，这家芯片巨头却宣布开始出货其最新的数据中心交换机芯片 Tomahawk 6，声称其以太网交换容量达到每秒102.4太比特，是目前市场上任何以太网交换机带宽的两 倍。这款芯片专为运行AI处理器集群的数据中心需求而设计。 博通核心交换业务高级副总裁兼总经理Ram Velaga在新闻稿中强调： Tomahawk 6不仅仅是升级——它是一个突破。它标志着AI基础设施设计的转折点，将最高 带宽、功率效率和自适应路由功能结合到一个平台中。 据媒体报道，该芯片采用台积电3纳米工艺制造，相比前代Tomahawk 5的5纳米工艺实现了制程升级。 博通强调，带宽翻倍的直接好处是减少了系统所需的网络设备数量，从而降低功耗并提高可靠性。 此外，Tomahawk 6基于开放标准构建。这意味着客户不会被锁定在专有网络交换技术中，比如英伟达 推广的那些技术。这一点直击英伟达封 ...