眼下正值年底，立足当下展望后市，A股市场将会如何表现？哪些投资方向值得关注？针对这些投资者 关心的问题，我们一起来看长城久祥基金经理刘疆的解读。 刘疆表示，年底临近，市场情绪偏谨慎，一方面部分资金有兑现收益的诉求，另一方面交易量持续收 缩，呈现强势品种不断缩圈、热点轮动过快较难把握的状态。但他倾向于认为，这种状态只是积极市场 下的必要调整，持续时间可能不会太长，市场的前景仍持续值得期待，而科技新兴成长板块将继续保持 引擎的地位。 投资方向上，刘疆认为可重点关注以下几个方面：一是以算力为核心的基础设施领域，当前该赛道景气 度正加速爆发，具体可关注算力芯片、光通信、PCB、液冷技术、存储设备及卫星算力等细分方向的投 资机会；二是AI驱动下的端侧与云端协同领域，随着AI基础设施建设逐步完善、AI技术能力持续迭 代，端侧硬件及云端应用中有望涌现潜出"爆品"，这类"爆品"将带动新生态与新产业链形成，相关投资 机会值得重点挖掘；三是具身智能场景落地领域，人形机器人、无人车、无人机等产品，将显著受益于 AI技术能力的进化，行业有望迎来爆发式发展，具备较高投资价值；四是"十五五"规划重点提及的战略 性新兴产业和未来产业。 责 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：资本秘闻 海光信息（688041）终止换股吸收合并中科曙光（603019）一事成为了资本市场焦点。12月10日，受上 述消息影响，中科曙光股价跌停收盘。当日晚间，针对该重组相关情况，两家公司发布了投资者关系活 动记录表，回应了投资者关注问题。 据了解，今年5月25日，海光信息、中科曙光双双宣布了换股吸收合并事项，由海光信息通过向中科曙 光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光。由于两家公司体量较大，且是今年5月 16日《上市公司重大资产重组管理办法》正式修订发布后首单上市公司之间吸收合并交易，上述重组进 程也一直走在"聚光灯"下。 未曾料到，筹划逾半年时间，千亿重组折戟。 中科曙光董事、总经理历军当日表示，本次交易终止，主要由于交易规模较大、涉及相关方较多，重大 资产重组方案论证历时较长，市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，实施重大资产重组的条件尚 不成熟，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。未来两家公司将分别聚焦算力基础设施集成和高端 芯片设计的核心赛道，从产业协同合作角度实现从芯片设计到算力服务的全链条协 ...

2 0 2 5年1 2月5日，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司正式在上海证券交易所科创板挂牌 上市，股票代码：6 8 8 7 9 5 .SH。由此，摩尔线程成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企 业，名副其实的"国产GPU第一股" ，当日收盘涨 4 2 5 . 4 6%，股价6 0 0 . 5元/股，市值2 8 2 3亿 元。 我们发现，这家独角兽的背后，站着一家引导基金：深圳福田引导基金参投的国家战略新兴产 业基金和前海母基金分别于 2 0 2 0年、2 0 2 1年投资该项目。而细究其投资版图， 涌现出了产业 新势力 "八大金刚" ——除 摩尔线程 外， "福田系"还投出了沐曦科技（高性能通用GPU龙 头）、长鑫存储（国产DRAM产业标杆）、超聚变（全球算力基础设施先锋）、北科瑞声（端 侧语音交互领军者）、云道智造（物理AI世界缔造者）、特斯联（空间智能行业先行者）、大 普微电子（企业级SSD存储新锐）。 母基金研究中心关注到，这些项目，有些是通过旗下投资子基金覆盖，还有些是自身战略直 投，亦有与子基金均先后投资的情况，体现了 "市场化投资+战略直投"有机结合的思路。我们 认为，福田资本运营集团与旗 ...

中国国家能源局新闻发言人、发展规划司司长任育之5日在北京说，算力基础设施项目用电量大，对电 力的可靠性要求也高。推动算力和电力协同运行，通过绿电直联、智能微电网等新业态，推动算力基础 设施就近消纳新能源。 "现在有一种观点是'算力的尽头是电力、是能源'，一定程度上说明了算力对能源的需求是巨大的。"任 育之当日在国务院新闻办公室举行的交流会上说，近年来，中国的人工智能在快速发展，算力用电量保 持了高速增长。今年1-10月，全国互联网数据服务用电量同比增长43%。 算力即计算能力，是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力。近年来，中国算力 总规模年增速达30%左右。在人工智能的快速发展带动下，智能算力需求呈现迅猛增长态势。任育之 说，随着中国现代化的推进，全社会用电量本身就在刚性、较快地增长。其中，人工智能和算力是个重 要拉动因素，对电力规划和能源发展提出了更高要求。 据任育之透露，正在开展的"十五五"能源电力规划中充分考虑了电力用电需求，统筹人工智能各种应用 场景和用电特性，精细预测用电增长，相应部署电力保障任务。推动算力基础设施和新能源基地协同布 局，要使用更多清洁电力来满足算力用电需求。 " ...

在上述消息的刺激下，12月2日盘中，福建板块多只跟算力相关的股票大幅异动。其中，太阳电缆从拉升 动作开始至涨停板，用时仅2分钟。鸿博股份盘中也一度触板，恒锋信息一度大涨超16%。 福建重磅发布 上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 算力产业链，又迎来政策支持！ 日前，福建省数据管理局、福建省工业和信息化厅、福建省通信管理局印发《福建省有序推进算力基础设 施发展若干措施》（以下简称"若干措施"）。其中提到，到2027年底，全省公共算力规模达到 12EFLOPS以上，谋划建设一批中型算力基础设施项目，合理扩大算力建设规模。 若干措施还提到，提升算力网络传输效率，推进"福州—深圳短路径光缆"项目建设。升级扩容"福淡""厦 金"海底光缆，依托区域性国际关口局探索算力出海专网服务。 开展数据中心存储能力成熟度研究及评价。推动全闪存、蓝光存储等前沿技术创新转化。优化数据压缩、 加密等算法，降低存储占用，提升效率与安全性。加快研究制定热温冷数据分类分级标准以及分级存储规 范，推进存算网核心设施国产化升级改造。选取福州（含平潭）、厦门、泉州等重点城市，探索城域百公 里级" ...

Core Viewpoint - Fujian Province has issued measures to orderly promote the development of computing power infrastructure, aiming to enhance the scale and efficiency of public computing resources by 2027 [1] Group 1: Development Goals - By the end of 2027, the public computing power scale in Fujian Province is expected to exceed 12 EFLOPS [1] - The province plans to construct a number of medium-sized computing power infrastructure projects based on public computing power application demand and resource utilization [1] Group 2: Efficiency and Sustainability - New and expanded data centers are required to achieve a Power Usage Effectiveness (PUE) of less than 1.25 [1] - The overall rack utilization rate of data centers should not be less than 65% [1] - The initiative aims to create at least 20 computing power application cases and steadily increase the proportion of green energy used in data centers [1]

国盛证券研报指出，东阳光收购秦淮加速，同时拓展SST电源新业务。此次收购完成后，公司将成功获 取秦淮数据这一领先的超大规模算力基础设施运营商，其核心资产包括覆盖环首都、长三角、粤港澳及 西部枢纽节点的全国性算力网络，行业顶尖的绿色低碳技术，以及稳定的头部互联网客户资源。另外， SST智能直流方案全球首发，落地于秦淮数据中心，开启AI算力"电尽其用"新阶段。不仅仅在IDC和 SST，东阳光正构建从硬件底层到算力应用的完整技术闭环，打造算力一体化平台。这一系列布局表 明，公司的战略远不止于单一技术点的突破，而是希望通过系统性的生态整合，实现对AI算力基础设 施全价值链的覆盖。在不考虑秦淮数据中国利润增厚及液冷业务放量预期情况下，主要针对公司现有传 统主业，预计公司2025-2027年收入为157/245/310亿元，归母净利润为14/22/28亿元，对应PE分别为 47/30/24倍。公司积极布局AI基建，切入AIDC，同时布局散热液冷+电源+机人等多赛道，有望充分受 益于AI算力需求爆发，维持"买入"评级。 ...

Core Insights - The Beijing Bankruptcy Court has focused on the judicial needs of technology innovation enterprises, successfully rescuing 27 small and medium-sized tech companies with qualifications in specialized, innovative, and high-tech sectors since 2024 [1] - The rescued companies span cutting-edge fields such as artificial intelligence, big data, smart healthcare, digital culture and tourism, and computing infrastructure [1] - A total of 2.4 billion yuan (approximately 0.34 billion USD) in investments were introduced through restructuring and reconciliation processes, resolving over 10 billion yuan (approximately 1.4 billion USD) in various debts [1] - The initiative has stabilized over 2,000 employee positions, with more than half of the companies achieving rapid rescue through a combination of out-of-court and in-court restructuring processes [1] - On average, it took 4.5 months from the initiation of restructuring to the approval of the restructuring plan, achieving quick recovery for distressed companies while ensuring industrial continuity and the safety of core technologies [1] - The judicial support has played a significant role in maintaining the continuous operation of technology projects in finance and healthcare, effectively enhancing core research and development in computing power [1]

Group 1 - The core conclusion of the report explores investment opportunities in the "14th Five-Year Plan" from two dimensions: strategic directions indicated by planning suggestions and historical focus industries from previous five-year plans [1] - The three main policy lines of the "14th Five-Year Plan" are summarized as "Development," "Livelihood," and "Security," with "Development" focusing on advanced manufacturing and new productivity, "Livelihood" emphasizing domestic demand expansion, and "Security" reinforcing national defense and key technology areas [1][2] - The report indicates that while certain industry themes may create long-term excess returns if performance continues to validate, the likelihood of sustained excess returns throughout the entire five-year planning cycle is low [3] Group 2 - The "14th Five-Year Plan" emphasizes high-quality development, breaking down economic and social development goals into three main lines: "Development," "Livelihood," and "Security," with 12 key tasks identified [2][8] - The "Development" line focuses on enhancing traditional industries, scaling new pillar industries, and ensuring supportive industries for high-quality growth, with a strong emphasis on technological self-reliance [9][10] - The "Livelihood" line aims to address issues related to population structure changes and economic development, focusing on expanding domestic demand and improving residents' income levels to boost consumption in health, education, and elderly care sectors [11][12] - The "Security" line highlights the importance of national defense and ecological safety, with a focus on military modernization, key resource security, and the development of critical technologies [14][17] Group 3 - The investment guidance indicates that key themes and newly emphasized industries may not achieve significant excess returns over the entire five-year cycle, citing examples from previous plans where certain sectors underperformed [15][16] - The report notes that while industries like new energy vehicles have shown potential for long-term excess returns, the possibility of sustained excess returns throughout the five-year planning cycle remains limited due to over-optimistic pricing and cyclical nature of industries [15]

（原标题：华安资产总裁周嘉伟：以保险资管之力，做科技创新的"耐心资本"） 周嘉伟向记者透露，华安资产在金融科技领域的一系列标志性项目，正是依托系统化的服务体系，投资 成果也实现了支持科技创新和稳健收益的双赢。 华安资产总裁周嘉伟接受券商中国记者专访时表示，华安资产内部搭建了一套覆盖组织架构、研究体 系、投资路径的服务体系，用资金活水为科技创新企业全生命周期发展注入动能。 搭建科技金融服务体系 据了解，华安资产所搭建这套覆盖组织架构、研究体系、投资路径的立体化服务框架，让保险资金精准 对接科技企业需求。 在组织架构上，华安资产投行事业部整合原有分部，以国家"五篇大文章"战略为指引，结合团队专业禀 赋，明确将科技与高端制造、新能源等领域列为重点开拓方向，通过资源集中化配置，确保科技金融业 务的专业化推进。 研究体系层面，聚焦科技相关指数动态，通过行业配置分析深挖科技板块量价关系与趋势，辅以偏离度 策略、隐含波动率等模型工具提升决策精度，为筛选优质科技标的提供专业支撑。 投资路径上，华安资产重点投向科技型企业（包括高新技术企业、"专精特新"中小企业等）及科技相关 产业（如高技术制造业、战略性新兴产业、知识产权密集型 ...