曾经"百模齐放"的狂热竞争逐渐落幕，行业告别"参数竞赛"的草莽时代，进入了"商业闭环"的验证期。 撰稿小豹，全文3300字，欢迎点击文首订阅豹速科技财经。 年初的港股市场，两大AI大模型独角兽智谱与MiniMax先后敲响上市钟声。 智谱以"稳健"姿态拉开序幕，1月12日午后一度涨超60%，总市值突破千亿港元。 MiniMax首日涨幅即高达109.09%，市值突破千亿港元大关。 这场"背靠背"的资本演出，不仅为投资者奉上了年度"科技盛宴"，更如同一面多棱镜，映照出AI大模型产业在商业化探索中形成的两种生存哲学与发展路 径。 在全球AI竞争进入深水区、商业化压力与日俱增的背景下，这两家企业的"上市答卷"与路径分野，为AI产业下一步的演进提供了宝贵的观察窗口。 1 技术基因决定商业路径： MaaS深耕与C端破局 智谱与MiniMax的商业模式分野，并非一朝一夕的市场选择，而是其"创始基因"在商业战场上的必然投射。 智谱的骨子里流淌着清华系的"厚重"血液。作为清华大学技术成果转化的标杆企业，智谱选择了MaaS（模型即服务）这条"被集成"之路。 这种"To B再To C"的路径，优势在于客户粘性高、收入稳定，形成了以A ...