上市首日，智谱开盘价120港元/股，盘中最高上涨16.18%至135港元，市值近600亿港元。 2025年年底，资本市场连续给出了几个极具象征意义的信号。通用GPU公司密集上市，并获超高估值，宣告传统估值模型对AI硬件资产已经失效。 几乎在同一时间，这种变化也蔓延到了非硬件领域。 Meta以40亿至50亿美元收购AI应用公司Manus，成为Meta史上第三大并购。从2025年3月出圈到被收购仅用九个月，Manus的估值从2023年种子轮的1400 万美元飙升至500亿美元，增幅超350倍。 Manus的50亿美元估值 VS 智谱约66亿美元市值（按511亿港币换算）。 但两者技术含金量却不在同一量级。 从产品形态看，Manus并未选择自研底层通用大模型，而是基于Anthropic的Claude API 及多种成熟模型能力，构建面向用户的自动执行与任务代理体验。 其价值核心在于应用层的创新速度与市场卡位。 相比之下，智谱的价值则深植于更底层、更基础的技术基座之中。智谱被认为是中国的OpenAI。OpenAI在2024年6月的官方博客中称智谱为"头号竞争对 手"。 这笔交易再次印证——不要用旧世界的尺子，量AI新 ...

但是，在营收快速增长的同时，智谱华章的业务结构问题已经浮现。其以本地部署为营收支柱，近年云 端部署业务增速较快，不过，云端业务因竞争激烈导致单价下行，叠加算力服务费大涨，一年成本超过 15亿元，拖累毛利率显著下降，盈利能力削弱。 来源：新财富杂志 智谱华章拿下"全球大模型第一股"的桂冠，以发行估值计算，参与其三轮14次融资的投资机构可赚得平 均3.4倍的浮盈，包括美团、蚂蚁集团、腾讯投资等。上市后叠加股价上涨的乘数效应，投资机构获利 将水涨船高。 随着业务量放大，智谱华章亏损亦持续扩大，2024年亏损近30亿元。到2055年6月末，其负债攀升至 112.52亿元，净资产为-61.51亿元。上市融资43亿港元后，其债务压力将得以缓解，但仍需要持续输 血。造血拐点时刻的不明朗，是否会影响其后续估值？ 来源：市场资讯 市值579亿港元！全球大模型第一股智谱上市！雷军、徐新押中暴赚，美团浮盈5.7倍，蚂蚁、腾讯3 倍，但负债112亿敲响警钟 | 原创 2026年1月8日，港股迎来"全球大模型第一股"智谱华章（02513.HK）。其开盘后股价一度跌破发行 价，但很快拉升，最终收盘定格在131.5港元/股，收涨13.17 ...

智谱AI是中国领先的独立通用大模型开发商，成立于2019年，由清华大学知识工程实验室（KEG）技 术成果转化而来。公司自研GLM（GeneralLanguage Model）预训练框架，与主流GPT架构不同，采用 自回归填空设计，在长文本理解、逻辑推理和低幻觉率方面具备独特优势。公司坚持开源与商业化并行 策略，已构建覆盖语言、多模态、代码和智能体领域的完整模型矩阵，旗舰产品GLM-4.5和GLM-4.7在 多项国际基准测试中位居开源模型前列，并在全球开发者社区获得广泛认可。 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计算，公司在中国独立通用大模型开发商中排名第一，在整体 通用大模型开发商中排名第二，市场份额6.6%。截至2025年上半年，公司已服务超过8000家机构客 户，中国前十大互联网公司中有9家使用GLM模型。开源模型全球下载量超过4500万次，MaaS平台注 册开发者超过270万，日均token消耗量快速增长，2025年11月已达4.2万亿，付费API收入超过所有国产 模型总和。公司于2025年底通过港交所聆讯，并将于2026年1月8日在香港主板上市，股票代码 02513.HK，成为全球首家上市的基座大 ...

2026年1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司（02513.HK）（以下简称"智谱"）正式在香港联合交 易所挂牌上市。这意味着，全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司花落中 国。 上市首日，智谱开盘价120港元/股，盘中股价上涨16.18%至135港元，市值将近600亿港元。 此前在接受第一财经专访时，智谱CEO张鹏向记者回顾这一路走来的关键节点、坚持基座模型技术路径 的考量，以及面临DeepSeek爆火与大厂"围剿"后的应对。 尤其在2025年大模型应用逐渐成为主角，基座模型的训练成为少数"玩家"的对决，张鹏对记者表示：如 果舍弃基座模型而一味选择调用，舍弃AGI探索而一味追求商业化变现，公司对他来讲，将丧失意义。 实现AGI是终极目标 大模型赛道自2022年底被ChatGPT引爆后，如今已迈入第四个年头。国内市场中，大模型参赛选手正经 历一轮剧烈的"适者生存"筛选：创业公司或冲刺上市抢滩资本市场，或收缩战线聚焦垂直场景深耕，或 黯然退出基座竞赛；大厂则凭借算力、数据与生态优势全面压境，在技术迭代与场景落地中加速收割市 场份额。 在这样的局势中，智谱终于从一级市场迈入二级赛道。 招股 ...

1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司（02513.HK）（以下简称"智谱"）正式在香港联合 交易所挂牌上市。这意味着，全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公 司花落中国。恰逢全球资本重新审视AI底层价值的关键节点，其 上市 意义更在于标志着一套 区别于传统企业的大模型定价新体系就此正式确立。 智谱首日开盘报 120港元/股，截至上午收盘，股价上涨约12%至130港元，市值超570亿。 在智谱本次IPO发行中，香港公开发售获1159.46倍认购，国际发售获15.28倍认购 ，显示出 市场的认可。 以每股 116.20港元的发行价计算，智谱本次IPO募资总额超43亿港元（"绿 鞋"前）。 作为被誉为 "中国版 OpenAI"的通用人工智能企业，智谱因"全球大模型第一股"的稀缺标的 属性，获得了资本市场的超高热情关注。 机构亦看好智谱作为 "全球大模型第一股"前景，中 信证券发布研报称，未来 6年国内大语言模型市场规模或将实现 20 倍增长，企业级需求将主 导千亿机会，智谱依托模型能力持续打开企业端市场，中信证券预计智谱 2025/2026/2027 年营业收入为 7.38/16.04/26. ...

文 | 奇点研究社，作者｜孟雯 在互联网的浩瀚进程中，有些战争是为了疆土，有些战争是为了生存。 2025年12月10日，阿里巴巴正式官宣，改版上线仅23天的千问App月活跃用户（MAU）突破3000万， 刷新了全球AI应用的增长纪录。 看似辉煌的数据背后，是一场由阿里董事会主席兼CEO吴泳铭亲自带队、集结了100多名工程师秘密研 发数月的"闪击战"。 这种罕见的紧迫感折射出一个事实：在经历了移动互联网时代的流量起伏后，阿里正以"全村的希望"之 姿，将千问推向决定未来十年命运的战场。 AI技术已在C端市场全面渗透。 据CNNIC《生成式人工智能应用发展报告（2025）》披露，截至2025年6月，中国生成式AI用户规模已 达5.15亿，其中超过三分之一网民使用过AI应用，且"多数用户更偏好国产模型"。 AI助手正逐渐超越传统的App，成为新一代"超级入口"。 掌握了入口，就等于掌握了流量的"税收权"。阿里巴巴CEO吴泳铭在财报会上明确表示，阿里将在AI to B和AI to C两条战线同时发力，尤其是C端，要打造"AI原生超级应用"。 一场不容有失的"入口保卫战" 阿里巴巴对「入口」的执念，是刻在骨子里、由数次阵 ...

大模型第一股来了 过去5年时间，智谱经历了从出发到加速，再到超速的发展历程。仅仅从融资端看，这场你方唱罢我登场的融资大战，几乎是一触即发。 烧钱与闭环、技术与路径、商业化陷阱和行业应用，在各种疑难杂症的交织下，促成了大模型赛道激情热情又寒冷巨变的一出大戏。 2023年，可能是大模型赛道最"混乱"的一年。 这一年，智谱公开了5轮融资，高瓴、君联、红杉、美团、顺为、腾讯、阿里云纷纷登场。 不仅是融资层面，米磊回忆，这场"混乱"在于，互联网巨头们也纷纷下场，开始在大模型领域攻城略地。 在这之前，大模型项目的竞争，仅仅围绕着初创项目在赛道，但巨头一出手，这场不知目的地的长跑，顿时变成了加速的跨栏赛。难题提升了，更重要的 是，节奏变了。 而这场竞赛，仍然在持续，只是战场从一级市场，转而登上二级市场。 就在今日，智谱登陆港交所，成为"全球大模型第一股"。今日开盘涨超3%，截至发稿，市值为540亿港元。而距离智谱出发，也仅仅6年时间。 这一路中，发生了诸多不为人知的故事。我们试图从资本端的角度，去解释智谱的成长，以及大模型赛道的演变。 米磊找到创始团队，问他"创不创业？"并约定了，"创业一定要告诉我"的承诺。 时间回到20 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：AI前线 今天，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"，股票代码 02513）在港交所正式挂牌上市。 发行价为 116.2 港元 / 每股，募资规模预计将达 43 亿港元，预估市值 511 亿港元。开盘后，智谱股价涨 超3%，但随后有所回落。截至发文，股票价格为116.5 港元 / 每股。 | 24 175 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 02513 交易中 01-08 09:31:35 北京 | | | | | | 116.5 +0.3 +0.26% | | 2846人加自选 > | нк го | | | 高 121.0 开 120.0 量 678.16万股 | | 总市值 512.87亿 - | | | | 低 116.3 换 3.14% 额 8.91亿 | | 市盈TTM 亏损 | | | | 股价异动 历史新高 +3.10% 现价119.8 | | | 09:30 | | | 分时 五日 日K 周K 月K 李K 年K 分钟, | | | | | | 均价:1 ...

作者 | 褚杏娟 今天，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"，股票代码 02513）在港交所正式挂牌上市。发行价为 116.2 港元 / 每股，募资规模预计将达 43 亿港元，预估市值 511 亿港元。开盘后，智谱股价涨超3%，但随后有所回落。截至发文，股票价格为116.5 港元 / 每股。 此时上市，会太早吗？ "全球大模型上市第一股"的头衔无疑让智谱获得更多的出圈效应，可以获得更多的潜在用户。而选择此时冲击上市，郭炜认为，主要还是因为智谱需要 更多的现金流与确定性。 他分析称，大模型不是互联网产品那种"先增长后盈利"的轻资产模式，它更像"研发 + 算力 + 工程化"三台发动机一起烧油才能在大模型军备竞赛里获得 生存空间。私募融资能解决一段时间的研发成本，但每一轮都要讲更大的故事、给更高估值，整体公司和股东可获得收益的确定性越来越少。所以，智 谱上市代表着在估值没有触达最高的时候，把确定性先确定下来。从资本运作来讲，这不失为一步好棋。 不过，郭炜认为，500 亿左右人民币预估市值，对于未来中国大模型头部企业来讲，还是过低了。 | 营销 | | | --- | --- | | 02513 交易中 0 ...

来源：数字生命卡兹克 今天，智谱AI终于要上市了。 | 股票代码HK2513。 | | --- | | 从ChatGPT面世，到今天，过去了3年1个月零9天，一共，1136天。 | | 而从2025年4月14日智谱AI向证监会提交上市辅导备案，到今天正式港股上市，一共过去了269天。 | 真的蛮感慨的。 第一次去智谱参观，跟他们见面，还是2023年的4月。 时间真的眨眼而过。 好梦幻的三年。 作为中国大模型第一股，作为曾经AI六小龙里，最闪耀的新星，我想，对智谱AI你也有一定有很多好奇。 在今天这个时刻，我想，也用这一篇文章，6个信息。 帮你了解关于智谱AI的一切。 话不多说，我们，开始。 一. 智谱AI是谁？ 智谱 AI，全称"北京智谱华章科技股份有限公司"。 2019年6月11日成立，出身非常标准的清华系。 公司技术根基来自清华大学计算机系知识工程实验室，也就是KEG Lab。 这个实验室十几年一直在做知识图谱、NLP、多模态等底层研究，最早做出来的东西之一是学术搜索平台AMiner。 CEO张鹏算是学术出身+创业型的典型，原来就在KEG做AMiner，2019年出来把团队改造升级成智谱，把很多的科研成果 ...