不少受访的私募业内人士表示，新规"直刺"量化高频交易的核 心地带，高频策略的生存空间将被系统性压缩。 作者： 洪小棠 封图：图虫创意 经济观察报记者了解到，《细则》实施之前，一名在沪上私募机构任职的程序员便根据公司合规要 求修改了算法参数，原策略每秒报单400笔，现在最多30笔以内。 这名程序员称，公司投研负责人盯着屏幕上跳动的数据感慨地说："每砍掉一档频率，年化收益就 相当于损失0.8%甚至更多。" 不少受访的私募业内人士表示，新规"直刺"量化高频交易的核心地带，高频策略的生存空间将被系 统性压缩。 剑指高频 《细则》指出，若程序化交易导致证券交易出现重大异常波动，交易所可按业务规则采取限制交 易、强制停牌等处置措施，并向中国证监会报告；若严重影响证券市场稳定，甚至可采取临时停市 等措施并公告。 《细则》还首次明确定义高频交易：单账户每秒申报、撤单达300笔以上，或单日累计超20,000笔 均被认定为高频交易。超过这一红线将被征收差异化费用。这在一定程度上"击中"了部分量化私募 的盈利命脉。 "年化换手率为200倍以上的高频阿尔法策略或期现套利策略会受到冲击。"因诺资产创始人徐书楠 坦言。去年"9·24行情 ...

21世纪经济报道特约记者庞华玮 广州报道 7月7日起，《程序化交易管理实施细则》（以下简称《细 则》或"新规"）正式实施。 从2024年6月7日，新规向市场公开征求意见，到2025年4月3日新规推出，再到7月7日新规正式落地，量 化交易新规逐步推进。 新规核心指向对高频交易的精准监管和异常交易的严格约束。业内认为，新规通过 "速度限制、规则堵 漏、穿透监管"重塑市场生态，助力量化行业规范发展，对行业长期利好，其核心是规范而非扼杀。 而量化行业也从"微秒级速度竞争"转向"中低频策略有效性竞争"，量化机构则需从"拼速度"转向"拼质 量"。 重点监测高频交易 市场对量化交易新规的关注，主要有三点： 据21世纪经济报道记者了解，业内认为，新规主要带来三大变化。 首先，约束高频交易。 具体来说，一是认定标准明确：单账户每秒申报/撤单≥300笔或单日≥2万笔即被定义为高频交易，需接 受差异化收费、额外报告等监管。 二是抑制短期投机：通过限制"频繁瞬时撤单""频繁拉抬打压"等行为，减少虚假流动性，降低市场非理 性波动。 三是成本压力增加：高频策略收益可能下降30%-50%，部分中小私募因合规成本上升面临淘汰。 据悉，新规实 ...