【导读】监管施策"扶优限劣"，优质券商迎资本扩容新机遇 中国基金报记者孙越 面对与国际顶级投行在资本实力和盈利能力上的显著差距，中国证券行业如何破局？答案正随着监管思 路而日益明确。 近日，监管层释放"扶优限劣"政策信号，拟对优质券商适度打开资本空间和杠杆限制。在业内人士看 来，这一关键政策调整，旨在破解行业长期面临的资本效率瓶颈，引导证券公司从规模扩张转向效率驱 动，为培育具有国际竞争力的一流投行打开新的战略空间。 政策松绑激活资本效能 券商有望"适度加杠杆" 近年来，证券行业资产规模保持稳中有升态势，资本实力的持续夯实为行业转型发展奠定了基础。中证 协数据显示，截至2025年6月底，证券行业总资产达到13.46万亿元，净资产为3.23万亿元，同比分别增 长14.62%、7.1%；行业平均财务杠杆率为3.3倍，与去年同期基本持平。 但是，长期以来，我国证券行业的杠杆率明显低于国内外金融同业。研究机构统计数据显示，截至2025 年三季度，上市券商平均杠杆率约为3.45倍；相比之下，国内银行业平均杠杆率达到12.2倍，而海外头 部投行的杠杆率更是高达12~15倍。 近日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次 ...

就在12月6日，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上，提出"对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提 升资本利用效率"，吴清讲话释放了较多令市场振奋的信息，但券商可适度加杠杆的消息，无疑最是令市场关注的消息，无论是从证券行业 本身，还是整个资本市场，对此都有较多讨论。 S CN 剑联社电报 4 i 市 7- UT 2025-12-06 15:32:16 星期六 【吴清:适度拓宽券商资本空间 与杠杆上限 从价格竞争转向价值 竞争】 财联社12月6日电,在中国证券业协会第八 次会员大会上,证监会主席吴清发言时提到 ,行业机构需立足自身资源禀赋,从价格竞 争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合 能力、力争形成若干家具有国际影响力的标 杆机构;中小机构需聚焦细分领域、特色业 务与重点区域,深耕细作打造"小而美"的 精品服务商。监管层面将强化分类监管,对 优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间 与杠杆上限、提升资本利用效率;对中小机 而这也是继2024年9月证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，优化资本使用效率后，时隔一年，再次对提升券商杠杆的明确 表述。 证监会主席吴清提到，在监管政 ...