因为白酒会不行，是可以预期到的，但凡不要一根筋坚持所谓的价投，仔细想下当下环境，再看下茅台的批价走势，就可 以知道白酒的基本面后面几个季度还要大幅下滑，考虑中期因素，这种下滑不是短暂下滑，后面利润即使能回来，也是很 多年以后的事了（现在看着10几倍估值，但利润砍半，就变成3、40倍了）。所以白酒今年行情好才是意外，行情差是情 理之中。 今年最苦的投资人是A股券商投资人，今年的成交额也过得去，券商的业绩也过得去，又是牛市氛围，结果券商，就这？ 每次发颗糖，还没来得及细品它的甜，一巴掌就打过来了。 这不，这周又是如此。周末村长讲了许多，结果周一券商还是大幅回落了，今天券商再次集体下跌，平均跌幅1个多点。 券商投资人再次后悔没有听祖训——券商高开就要跑，这已经不记得是第多少次了。 今天白酒又新低了，但要说今年最苦的投资人，我觉得不是白酒为代表的老消费投资人。为什么呢？ 每次都上当，当当都一样，这是最苦的。 01 从村长的讲话谈起 周末那个致辞，最重要的信息是证监会将着力强化分类监管，扶优限劣，体现在对优质机构适当"松绑"，进一步优化风控 指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类 ...

格隆汇交易学苑 . 以基本面为基础，专注于趋势交易 今天白酒又新低了，但要说今年最苦的投资人，我觉得不是白酒为代表的老消费投资人。为什么呢？ 以下文章来源于格隆汇交易学苑 ，作者格隆汇小编 因为白酒会不行，是可以预期到的，但凡不要一根筋坚持所谓的价投，仔细想下当下环境，再看下茅台的批价走 势，就可以知道白酒的基本面后面几个季度还要大幅下滑，考虑中期因素，这种下滑不是短暂下滑，后面利润即 使能回来，也是很多年以后的事了（现在看着10几倍估值，但利润砍半，就变成3、40倍了）。所以白酒今年行 情好才是意外，行情差是情理之中。 今年最苦的投资人是A股券商投资人，今年的成交额也过得去，券商的业绩也过得去，又是牛市氛围，结果券商， 就这？每次发颗糖，还没来得及细品它的甜，一巴掌就打过来了。 这不，这周又是如此。周末村长讲了许多，结果周一券商还是大幅回落了，今天券商再次集体下跌，平均跌幅1个 多点。券商投资人再次后悔没有听祖训——券商高开就要跑，这已经不记得是第多少次了。 每次都上当，当当都一样，这是最苦的。 01 从村长的讲话谈起 周末那个致辞，最重要的信息是证监会将着力强化分类监管，扶优限劣，体现在对优质机构适当"松 ...

监管层提出"适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率"，这被认为是对券商板块的重要利好。一方面，资本实力是影响券商竞争的关键因素之 一。券商通过补充资本，有助于带来长期稳定的资金，支持券商更好地开展重资本业务以及衍生品等创新业务。（资料参考：金融界《吴清重磅发 声！"松绑"券商资本空间和杠杆限制，行业杠杆率仅4.42倍，"十五五"将启，券商、保险双双大动作，杠杆牛一触即发？》,2025.12.7) 另一方面，监管层为券商行业"适度加杠杆"打开了政策空间，券商三大业务有望直接受益。 （资料参考：智通财经《吴清主席提出券商可适度加杠杆，为何成为振奋市场的消息？》,2025.12.7) 2、推动行业从"价格竞争"转向"价值竞争"。 监管层强调，券商行业机构需立足自身资源禀赋，从价格竞争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合能力，力争形成若干家具有国际影响力的标杆机 构；中小机构需聚焦细分领域、特色业务与重点区域，深耕细作打造"小而美"的精品服务商。 此外，证券公司、投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面要顺应时代发展。针对不同风险偏好、规模、期限的需求，证券公司要提供丰富精准 的财富管理服务。分析称，这或将 ...

非银金融行业动态点评 12 月 6 日，证监会主席吴清在证券业协会第八次会员大会上提出，将 "对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限"，为券商 行业"适度加杠杆"打开了政策空间，有望进一步推动行业做优做强， 打造具有国际竞争力的一流投资银行。 【评论】 挖掘价值 投资成长 政策松绑助力扩表，看好券商高质量发 展 2025 年 12 月 08 日 【事项】 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王舫朝 证书编号：S1160524090005 联系人：汪筠婷 相对指数表现 -20% -12% -4% 4% 12% 20% 2024/12 2025/6 2025/12 非银金融 沪深300 相关研究 《中金拟吸收合并东兴信达，行业格局加 速重塑》 2025.11.24 《社融增速放缓，政策预期或升温》 2025.11.20 《证券行业：聚焦"大而强"与"小而美"， 以改革促高质量发展》 2025.11.18 《关税调整公布，市场整体上涨》 2025.11.10 《关税缓和利好信心修复，非银业绩有望 提振估值》 2025.11.05 行 业 研 究 / 非 银 金 融 / 证 券 研 究 报 ...

就在12月6日，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上，提出"对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提 升资本利用效率"，吴清讲话释放了较多令市场振奋的信息，但券商可适度加杠杆的消息，无疑最是令市场关注的消息，无论是从证券行业 本身，还是整个资本市场，对此都有较多讨论。 S CN 剑联社电报 4 i 市 7- UT 2025-12-06 15:32:16 星期六 【吴清:适度拓宽券商资本空间 与杠杆上限 从价格竞争转向价值 竞争】 财联社12月6日电,在中国证券业协会第八 次会员大会上,证监会主席吴清发言时提到 ,行业机构需立足自身资源禀赋,从价格竞 争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合 能力、力争形成若干家具有国际影响力的标 杆机构;中小机构需聚焦细分领域、特色业 务与重点区域,深耕细作打造"小而美"的 精品服务商。监管层面将强化分类监管,对 优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间 与杠杆上限、提升资本利用效率;对中小机 而这也是继2024年9月证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，优化资本使用效率后，时隔一年，再次对提升券商杠杆的明确 表述。 证监会主席吴清提到，在监管政 ...