周三(12月3日)欧盘时段，现货白银收窄亚盘跌幅，暂守于58美元关口附近，美国11月"小非农"ADP就 业人数将于今晚21:15公布。美联储下周议息会议在即，官方非农就业人数与通胀数据却罕见"缺席"。 在缺乏关键指引的背景下，今晚小非农就业人数或成美联储窥探就业市场的唯一窗口，届时白银行情恐 出现剧烈波动！ 【要闻速递】 周一公布的制造业数据弱于预期，进一步加大了降息压力。投资者们正密切关注即将公布的关键数据， 包括周三的11月份ADP就业报告和周五的9月份个人消费支出(PCE)指数，后者是美联储首选的通胀指 标。尽管这些数据可能不会颠覆降息决定，但它们将为美联储的利率路径提供更多指引。 进入12月，白银价格继续保持抛物线式的上涨势头，目前COMEX现货白银交投于58.63美元/盎司附 近，盘中早些时候曾刷新历史高点至59.65美元/盎司。 值得一提的是，白银的大部分涨幅集中在11月的最后一周，当时价格飙升14.5%，首次突破每盎司55美 元的历史纪录。这一突破性上涨发生在CME交易因技术故障暂停10小时之后，交易于上周五北美时段 恢复，这也从侧面反映出市场对白银的狂热追捧。 德商银行：预计未来一年银价将进一 ...

散户的实物抢购和 ETF 增持，让白银拆借利率一度飙升至 200%，大型做市银行因履约风险退出市场，买卖价 差扩大至 1.2 美元 / 盎司，市场近乎停滞。这种流动性危机反过来又让散户认为 "白银真的稀缺"，进一步加码 买入，形成恶性循环。 图片来源：曲合APP 芝加哥商品交易所(CME)数据显示，2025 年 11 月微型白银期货日均交易量同比激增 238%，而标准白银期货交 易量仅增长 22%。微型合约的低门槛让散户得以大规模参与，11 月白银期货整体涨幅 18.6%，其中最后一周的 14.5% 涨幅正是散户集中入场的结果，甚至在 CME 技术故障复市后，散户的被动平仓还让白银 6 分钟内拉涨 6%，突破 57 美元关口。 伦敦金银市场协会(LBMA)的可流通库存从 2021 年的 8.5 亿盎司降至 2025 年 10 月的 2 亿盎司，跌幅超 70%， 而每日交易量却高达 2.5 亿盎司，"交易需求远超可交割实物" 的矛盾彻底爆发。 ...