Core Insights - The "2024 China Supermarket Top 100" report indicates that the total sales scale of the top 100 supermarket companies is approximately 900 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 0.3% [1][2] - The total number of stores has decreased to 25,200, representing a year-on-year decline of 9.8% [1][2] - Among the top 100 companies, 42 reported an increase in sales, while 25 saw an increase in the number of stores; 14 companies experienced growth in both sales and store numbers [1][2] Company Performance - Walmart (China) continues to lead the Top 100 with sales of 158.8 billion yuan [2] - Other top companies include: - C. P. Group (RT-Mart, Super RT-Mart, M Membership Store) - Hema (Hema Fresh) - Yonghui Superstores - Wumart [1] - Notable sales growth was observed in companies such as Costco, Chipotle Technology (Hotmaxx), Yao Di, and Aldi [2] Market Trends - Membership and discount stores continue to show significant growth in both sales and store numbers [2] - The overall number of stores in the Top 100 has decreased by 2,750, but sales have improved due to various corrective measures [2] - More than 60% of companies have improved their store performance, particularly those with sales between 3 billion and 10 billion yuan, which represent the highest proportion [2] - The share of online retail sales is increasing, with online sales accounting for 16.9% of total sales in 2024, highlighting the growing importance of front warehouses in boosting online sales [2]

转自：新华财经 近日，永辉超市山西太原杏花岭首家"学习胖东来"自主调改店在太原市杏花岭区万达龙湖广场店焕新开 业，为当地居民带来全新的购物体验。 超市的生鲜区汇集了云岭多种有机蔬菜、本地清徐大常的精品蔬菜及新疆吊干杏、龙泉驿水蜜桃、洪湖 莲藕等全国多区域特色果蔬、朔州右玉鲜羊等肉禽、潮汕牛肉、澳洲和牛以及小龙虾、帝王蟹等高品质 海鲜。 永辉超市龙湖万达广场店进行了大规模商品汰换升级，新增商品比例超65%。此次升级大幅提升一、二 线品牌及进口商品的比例，同时烘焙、熟食等鲜食商品的比例提升至25%，特别引入了老智熟食、日日 临馒头、方肉、碗托等太原本地及特色商品。调整后的商品结构接近胖东来商品结构的80%。 超市还引入了胖东来自有品牌专区，包括DL精酿啤酒、DL宝丰自由爱白酒、DL水果燕麦脆、DL100% 果蔬汁等商品，让杏花岭区市民在家门口就可以买到胖东来的品质好物。此外，永辉优选系列果汁、西 梅干、咏悦汇系列小麦啤酒等多款"永辉新晋网红"产品，也为太原市民带来了更多选择。为满足母婴儿 童需求，永辉超市还设置了神兽魔童区，将奶粉、个护、零食、文具、玩具等集中地区块化、规模化陈 列，让家庭用户选购更加便捷。 胖东 ...

2025 年 07 月 06 日 批发和零售贸易行业研究 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 国金证券研究所 分析师：赵中平（执业 S1130524050003） zhaozhongping＠gjzq.com.cn 分析师：许孟婕（执业 S1130522080003） xumengjie＠gjzq.com.cn 联系人：王译 wangyi9@gjzq.com.cn 上周(2025/06/30-2025/07/04)上证指数、深证成指、沪深 300、恒生指数、恒生科技指数分别+1.40%、+1.25%、 +1.54%，-1.52%、-2.34%，商贸零售(申万) -0.16%，板块对比来看，商贸零售板块上周涨幅在 9 个申万大消费 一级行业板块中位列第 8。 永辉将首次举办"717 好吃节"，即时零售竞争再度升级 核心观点 线下：7 月 1 日，永辉超市正式预告其 2025 年度重磅品牌活动——"717 好吃节"即将开启。本次活动将于 7 月 9 日正式拉开帷幕，并持续至 7 月 20 日。永辉超市 CMO 佘咸平强调："717 好吃节是永辉从'货架逻辑'向'生 活方式逻辑'跃迁的关键一步。全面学习与对标 ...

商品升级：对标胖东来品质 华强城店此次调改力度空前，近万支商品经历大幅汰换，下架同质化单品，新增近3000支趋势性商品，上新率近30%。调整后的商品结构接近胖东来的 80%。 生鲜区汇集了云南有机蔬菜、新疆吊干杏、澳洲和牛、帝王蟹等全国特色产品。同时突出本地特色，洋溢着浓郁东北风味的生鲜区吸引了不少市民。"这里 的生蚝既新鲜又方便，开好盖连蒜蓉都铺好了，回家直接上锅蒸。"正在选购的市民张先生说。 烘焙熟食区是调改亮点，鲜食占比从9%大幅提升至超24%。招牌"榴莲千层"严选马来西亚猫山王榴莲，果肉含量超40%；全线烘焙产品禁用脱氢乙酸钠、代 可可脂等添加剂。熟食区则突出展现东北特色，现场制作的锅包肉外酥里嫩、酸甜适口，卤猪蹄肉香浓郁，更有地道的烤鸭、熏肠等经典熟食。 经过40天的闭店调改，永辉超市沈北华强城店于6月28日焕新开业。门店位于沈北新区华强城商圈，直通地铁2号线师范大学地铁站，消费潜力巨大。这是永 辉在沈阳的第二家学习胖东来模式的调改门店，标志着永辉全国调改店数量增至124家。 食品百货区悉心网罗本地消费者喜爱的地道特色产品，从大酱汤的经典味道、杂粮豆包的健康日常，到本地知名的乳酸黄瓜、俄式冰激凌、哈 ...

以下文章来源于36氪未来消费 ，作者李小霞 36氪未来消费 . 在这里看到消费的未来。36氪旗下官方账号。 永辉改革进入深水区。 文 ｜ 李小霞 编辑 ｜ 乔芊 来源｜ 36氪未来消费（ID：lslb168） 封面来源 ｜ 企业授权 过去一年，在胖东来作为零售标杆的传奇故事里，传统超市向其取经是一个无法忽视的剧情。 而在跟随胖东来调改的名单里，永辉则是最备受瞩目的一个。 一方面，作为曾经的商超巨头，经历漫长的亏损后，削骨剔肉本身难度系数巨大；另一方面，豪掷60亿收购的零售狂人叶国富，能不能妙手回春带后者走 出困境，更让外界心怀疑问与好奇。 时隔360多天，永辉超市胖东来模式调改完成全国100店。 而根据2025年第一季度财报显示，已完成调改的"稳态门店"即开业满3个月的门店，保持稳定盈利。截至3月底，41家开业满3个月的"稳态调改店"累计实 现净利润1470万元，一季度累计实现利润7472万元。 而在完成100店调改之后，永辉继续加大马力，公布了最新的胖东来模式调改计划，预计在今年9月30日前完成全国200店的调改目标，全面提速后的三季 度预计平均每天将会有一家调改门店开业。 坚定学习胖东来模式是叶国富一直强 ...

6月13日，永辉超市（601933）大同首家、山西省第二家胖东来模式调改店在大同万达广场焕新启幕，该店深度融合 大同文旅基因与品质零售理念，为这座"三代京华、两朝重镇"的历史名城注入消费新活力。 北魏风韵邂逅现代零售，晋北大地迎来消费升级新地标。 与其他调改店类似，该超市也引入胖东来自有品牌专区，DL果蔬餐具净、DL洗衣凝珠、DL宝丰自由爱白酒、DL水 果燕麦脆、DL100%果蔬汁、DL压榨一级花生油等商品集中陈列，让大同市民在家门口就可以买到胖东来品质好物。 此外，永辉优选系列果汁、西梅干、咏悦汇系列小麦啤酒等多款"永辉新晋网红"为大同市民带来更多的选择。此外， 还设置了神兽魔童区，满足母婴儿童需求，将奶粉、个护、零食、文具、玩具等集中地区块化、规模化陈列，让家庭 用户选购更加便捷。 该门店地处核心商圈，地理位置优越、交通便捷。调改后以商品迭代焕新、服务体验升级、员工赋能成长为抓手，构 建集品质消费、场景服务于一体的"一站式品质生活空间"，力求让更多顾客感受到品质零售的幸福温度。 根据记者获得的最新数据，4月调改开业的太原中正天街店开业首月销售同比增长超3倍；月初的端午假期，永辉全国 调改店整体销售额同比增 ...

金十数据6月12日讯，6月12日永辉第100家调改店完成之际，永辉超市CMO佘咸平对媒体表示，永辉将 复制胖东来的优质供应链，对标其商品品质和价格，提升自有商品的开发能力，今年推出至少60款自有 品牌商品。 （界面） 永辉超市：今年将推出超60款自有品牌产品 ...

南京讯：调改一年，永辉超市交出胖东来模式100店的答卷。6月13日，永辉超市胖东来模式调改完成全国100店，江苏南京江宁万达广场店正式开业。这标 志着永辉的胖东来模式调改进入规模化、系统化阶段，胖东来化正逐渐成为永辉"品质零售"的标配。 永辉超市副总裁、全国调改项目负责人王守诚表示，永辉超市100店阶段的胖东来模式调改成果主要体现在聚焦"人货场"三大方面的升级转变：在"人"方 面，提升员工的专业技能与工作热情，让永辉的员工从"服务者"升级为实现自我价值的"零售工匠"；在"货"方面，逐步完成永辉从"性价比"到"质价比"的品 质跨越；在"场"方面，将永辉从"零售空间"升级为"品质生活中心"，使其成为更适合中国主流家庭的国民品质超市。 永辉超市首席商品官（CMO）佘咸平首次回应了商品方面的胖东来模式调改，"永辉超市将全面学习与对标胖东来的商品品质和价格，从品质和情感等方面 构造高质价比、多元化特色的商品矩阵。" 作为100店完成的"交卷"之作，永辉超市南京江宁万达店是永辉在南京落地的胖东来模式调改二店，南京首店龙湖江北天街店已于5月23日开业。第100店呈 现了过去一年的调改经验和亮点，学习胖东来全面提升商品品质和 ...

Core Insights - The decline of Hema X membership stores reflects broader challenges in the Chinese membership store industry, highlighting strategic missteps and operational inefficiencies [2][3][11] - Hema's overall business is thriving, with plans to open 100 new Hema Fresh stores in the upcoming fiscal year, contrasting sharply with the struggles of its membership store segment [3][10] - The membership store model requires a long-term commitment and a strong supply chain, which Hema has failed to establish effectively [14][15] Group 1: Membership Store Performance - Hema X membership stores have seen a rapid decline, with closures of multiple locations in a short period, indicating a failure to attract sufficient customer traffic [2][3] - Consumer dissatisfaction has grown due to perceived diminishing value of membership benefits, with over 60% of members feeling that their rights do not match the annual fee [4][5] - The membership store's operational model has been criticized for its lack of unique offerings compared to Hema Fresh, leading to confusion among consumers [6][8] Group 2: Competitive Landscape - Hema X membership stores face intense competition from established players like Sam's Club, which has a robust supply chain and a successful business model in China [10][11] - Sam's Club has achieved significant sales growth and high renewal rates, leveraging its extensive data and customer insights to enhance service offerings [10][11] - The competitive advantage of Sam's Club stems from its long-term investment in the Chinese market, contrasting with Hema's short-term focus [10][13] Group 3: Strategic Misalignment - Hema's management has exhibited inconsistent strategies regarding the membership store, oscillating between expansion and contraction, which reflects a lack of clear direction [6][7] - The company's attempt to replicate the rapid delivery model of Hema Fresh in the membership store context has proven ineffective, as the two business models have fundamentally different operational needs [13][14] - Hema's failure to cultivate a unique identity for its membership stores has resulted in a lack of differentiation in a crowded market [6][9] Group 4: Industry Challenges - The membership store model in China is facing collective challenges, with both foreign and domestic players struggling to adapt to local consumer preferences [11][12] - The rise of discount retail formats has further complicated the landscape for membership stores, as consumers gravitate towards lower-priced options [12] - The overall market for membership stores in China remains underdeveloped, with varying levels of consumer acceptance and understanding of the model [12][11]

线下起家的实体商超，如今正凭借"线上＋线下"两条腿跑得更快。当线上业务紧扣市场脉搏频率，即时零售、社交电 商等便成为超市抬高收入水平、完成流量转化的关键场所。但也有专家指出，欲通过线上业务真正增色并非易事，商 品体系、品牌力的构建，外加前置仓模式的跑通，均影响着效果半径。 转型节点不仅在线上投入有所体现，超市对线下革新的酝酿与发力也在去年过后继续开展。在传统超市战略收缩与调 改并进的当下，采购模式、组织架构也为与发展目标相称而同步进化。 高鑫零售2025财年线上营收中单位数成长，实体超市乘风即时零售 德弘资本接手后，大润发母公司高鑫零售在近日公布了股权交割后的首份全年财报。 财报披露，截至2025年3月31日止年度，高鑫零售年内溢利、公司拥有人应占溢利分别对应3.86亿、4.05亿元，与上一 财年相比，均实现大幅扭亏为盈。同期，高鑫零售收入达715.52亿元，较上年减幅为1.4%，剔除供应链服务业务收缩 对收入影响约1.4%，以及关店业绩损失对收入影响约1.6%后，公司收入同比增长1.6%。 此外，高鑫零售同店销售也持续增长，从上半财年0.3%的增幅提升至全年增长0.6%。关于同店销售表现，高鑫零售评 价道， ...