浙江松原汽车安全系统股份有限公 www.lhratings.com 联合〔2025〕4995 号 联合资信评估股份有限公司通过对浙江松原汽车安全系统股份 有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定 维持浙江松原汽车安全系统股份有限公司主体长期信用等级为 A+， 维持"松原转债"信用等级为 A+，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月二十三日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受浙江松原汽车安全系统股份有限公司（以下 简称"该公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评 级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、公正 ...

长江商报奔腾新闻记者张璐 汽车零部件供应商松原安全（300893）(300893.SZ)传来好消息。 6月10日，松原安全宣布收到全球新能源汽车领军企业B客户的定点通知书，将为其部分车型提供安全 件零部件，预计金额4500万元。 公告显示，B客户作为全球新能源汽车销量冠军及全产业链垂直整合标杆企业，本次定点为公司零部件 产品再次获得其项目定点，是客户对公司产品在技术参数、质量、耐久性等方面的持续认可。 长江商报奔腾新闻记者注意到，2025年以来松原安全共获得了三次客户定点。一次是在4月3日收到B客 户的定点通知书，为该客户部分车型提供钢丝绳等安全件零部件产品，共计18款产品，第一期销售额约 4000万元，这是公司零部件产品首次获得其项目定点。 在5月19日，松原安全公告称，公司成功获取一家国内知名汽车制造商的项目定点，合同金额达4.4亿 元，该订单涉及多款新车型的安全系统配套供应。 作为汽车零部件及配件生产企业，松原安全成立于2001年，专业从事汽车安全带总成、安全气囊、方向 盘等汽车被动安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、设计、生产、销售及服务。 近年来，松原安全盈利能力稳步提升，公司营收保持稳定增长。2 ...

关键词：汽车安全带市场政策、汽车安全带产业链、汽车安全带市场规模、汽车安全带竞争格局、汽车 安全带发展趋势 内容概要：安全带属于传统安全零部件，是每辆汽车上的标配部件，近年来，我国汽车产销的稳步增 长，汽车保有量的不断攀升，带动汽车安全带市场需求持续增长，尤其是近几年，国家对汽车安全的重 视程度日益提高，C-NCAP管理规则（2021版）将安全带是否具有预张紧功能作为重要的评分参考，带 动我国汽车安全带市场进一步繁荣，据统计，2024年中国汽车安全带销售收入达873.2亿元，同比增长 5.92%，其中，汽车整车制造市场占比超90%。 上市企业：松原安全（300893）、华懋科技（603306）、均胜电子（600699）、比亚迪（002594）、上 汽集团（600104）、一汽解放（000800）、长安汽车（000625）、吉利汽车（00175.HK）、东风股份 （600006）、广汽集团（601238）、长城汽车（601633）、江淮汽车（600418）、中国重汽（000951） 相关企业：宁波均胜电子股份有限公司、沈阳金杯锦恒汽车安全系统有限公司、奥托立夫（中国）汽车 安全系统有限公司、太航常青汽车安全系统 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company has reported significant revenue growth driven by new businesses, with 2024 revenue reaching 1.971 billion yuan, a year-on-year increase of 53.94% [2][3] - The company is benefiting from the domestic automotive parts substitution trend, with substantial progress in customer expansion, product volume, technology research and development, and capacity layout [5][6] Summary by Sections Revenue Growth - In 2024, the company's revenue was 1.971 billion yuan, a substantial increase of 53.94% year-on-year, significantly outperforming the industry [2][3] - Revenue from the automotive seatbelt assembly, airbags, and steering wheel businesses was 1.264 billion, 475 million, and 131 million yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 39.9%, 151.86%, and 71.45% [3] Profitability and Cost Control - The net profit attributable to the parent company for 2024 was 260 million yuan, up 31.65% year-on-year, with a gross margin of 28.71%, a decrease of 2.81 percentage points [4] - The company has effectively controlled expenses, with selling, administrative, and R&D expense ratios of 1.78%, 3.75%, and 4.97%, respectively, showing year-on-year decreases [4] R&D and Product Development - The company has increased R&D investment, with R&D expenses reaching 98 million yuan, a year-on-year increase of 46.27% [4] - New products such as airbags and steering wheels are experiencing rapid growth, becoming significant drivers of the company's expansion [5][6] Capacity Expansion - The company successfully issued 410 million yuan in convertible bonds to support the construction of projects aimed at producing 13.3 million sets of automotive safety systems and components annually [6] - The company is accelerating the construction of its projects in Chao Lake and Ningbo, which will enhance its market share in seatbelts, airbags, and steering wheel assemblies [6] Earnings Forecast - The company maintains its earnings forecasts for 2025 and 2026, with new projections for 2027, expecting revenues of 2.591 billion, 3.447 billion, and 4.516 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively [7] - The projected net profits for the same years are 447 million, 593 million, and 792 million yuan, with corresponding EPS of 1.98, 2.62, and 3.50 yuan [7]

事件概述 公司发布2024 年年报&2025 年一季报，2024 年营业收入19.71 亿元，同比+53.94%；归母净利润2.60 亿 元，同比+31.65%；扣非归母净利润2.50 亿元，同比+30.20%。2025 年一季度营收5.36亿元，同比 +45.34%；归母净利润0.74 亿元，同比+20.47%；扣非归母净利润0.63 亿元，同比+8.90%。 营收高速增长，新业务成为重要引擎 2024 年公司营收19.71 亿元，同比大幅增长53.94%，显著领先行业；分业务看，汽车安全带总成/ 汽车 安全气囊/ 汽车方向盘业务营收分别为12.64/4.75/1.31 亿元， 同比分别+39.9%/+151.86%/+71.45%。公司 三大业务齐头并驱，整合安全带总成、安全气囊、方向盘三大核心模块的技术，构建全系统解决方案能 力，与主流内资汽车品牌建立深度合作，推动国产替代进程。 研发投入持续加大，费用管控成效显著 行业竞争加剧超预期，下游客户销量不及预，原材料价格大幅波动风险等。 2024 年公司归母净利润2.60 亿元，同比+31.65%；毛利率为28.71%，同比下降2.81pct。分业务看，汽车 ...