广发宏观周度述评（第20期） 广发宏观周度述评（第1-19期，复盘必读） 内容 第一，几个潜在想象空间对冲基本面放缓。 景气调查指标一般被称为"软指标"，EPMI、PMI、BCI三大"软指标"2025年年初以来的走势高度吻合，均是1-3月景 气度逐步上行；4月回踩、5月再度企稳，可以相互印证。 从分项数据和高频数据观测，我们估计边际变化背后可能来自三个因素：一是外需的边际放缓，EPMI出口订单下行，可能和海外进口商利用关税平静期的补库需 求前期已集中释放有关；二是地产出现小周期放缓脉冲，6月前28天30城成交同比为-17.8%；三是"国补"换档、第三批资金待下达期间，家电3C产品等终端销售 存在短期波动。 但值得注意的是，本周（6.23-6.29）有另外三条线索浮现: 一是6月27日，商务部就中美伦敦框架有关情况答记者问时指出，"中美两国元首共识指引下，双方经贸团队于6月9日至10日在伦敦举行经贸会谈，就落实两国元 首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的框架达成原则一致。伦敦会谈后，中美双方团队保持着密切沟通。近日，经批准，双方进一步确认了框架细 节。中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请。美方将 ...

"上一秒还在考场，下一秒就出现在机场" 为了应对旺盛的出行需求，航空、铁路纷纷"上新"，开启暑运模式。东航与南航的暑运方案尤为亮眼。 东航暑运计划日均执行超3200个航班，新开38条国内航线，预计新开、加密、改造国际及地区航线210 条，11架C919入列执飞14条精品航线；暑运期间，南航计划每天在上海执行进出港航班超过200个，日 均进出港投入座位数约4万个，加密多条国内外热门航线并持续优化地面服务。同时，铁路方面也将动 态调整，从7月1日零时起，将有更多的高铁线路选择沿热门旅游景区开行，如南昌至景德镇间将加开8 趟城际列车，高频率的车次也抑制了价钱的飙升，进一步降低暑期游客的花销成本。 中转也凭借着高性价比优势持续走红，成为时间充裕的学生群体的最佳方案，不仅使旅游成本降低，更 能"多玩一城"。北京上大学的王亚表示，"暑假最不缺的就是时间。我打算去新加坡玩儿，特地挑了中 转越南胡志明停留2天的航班。中转机票省下的600块钱正好用来订酒店，还能多玩儿一个城市。何乐而 不为呢！"同程发布的《2025暑运出行趋势报告》显示，今年暑运期间具有较高性价比的中转联程产品 需求占比将有所上升，尤其是经北京、成都、昆明、西 ...

除了暑期热门的亲子研学、长线深度游等主题外，情绪价值驱动下的"愉悦经济"让主题乐园成为年轻人 和学生党们放松压力的理想去处。在近期火爆全网的Labubu（拉布布，泡泡玛特旗下IP）的带动下，泡 泡玛特城市乐园门票订单大幅增长，热度上涨114%。即将于7月5日正式开园的上海乐高乐园同样被众 多游客列为暑期打卡头号目标，近一周热度上涨108%。 在毕业游大军的带动下，音乐节、演唱会、漫展等丰富的活动同样是暑期出行的一大动力。不少以参加 活动顺带旅游为目标的游客选择利用马蜂窝的"AI小蚂"帮助自己量身推荐目的地景点、住宿、美食，并 围绕自己观看演出等活动的行程制定旅行路线，极大地提高了决策效率。 （文章来源：北京商报） 北京商报讯（记者吴其芸）6月20日，马蜂窝大数据显示，近一周，"夏日避暑好去处"搜索热度环比增 长133%，"暑假出国游"热度上涨150%。境内长线和亲子游产品占据消费主流，进山、玩水、拥抱草原 是今夏最受欢迎的几大避暑玩法。值得关注的是，情绪价值驱动下的"愉悦经济"对旅游消费决策的影响 不断加深，音乐节、演唱会、漫展，以及近期大火的泡泡玛特都是暑期出游的重要主题。 根据马蜂窝发布的2025年夏季" ...