在全球经济局势波谲云诡的当下，企业的每一个重大决策都备受瞩目。广东芬尼科技股份有限公司在这 一充满不确定性的环境中，果断完成南沙核心区产业用地摘牌，并紧锣密鼓地启动 "芬尼全球新总部及 新兴产品先进智造基地" 建设，这一动作不仅是其扩张版图的关键落子，更在行业内引发强烈震动。与 此同时，作为国家制造业单项冠军，芬尼与张默闻策划达成品牌全案战略合作，两大战略布局交相辉 映，背后究竟蕴藏着怎样高瞻远瞩的战略考量?这场商业携手，又将奏响怎样的全球战略交响曲? 芬尼选择在南沙落子，绝非一时冲动。南沙作为国家级新区与粤港澳合作示范区，拥有 "链接港澳、辐 射东南亚" 的黄金区位，世界级港口群与高快速交通网络更是为其发展提供了强大的物流支撑，加 之"制造业立区" 的政策红利，无疑为超高端芬尼的全球化发展提供了得天独厚的条件。 从产能扩张层面来看，南沙项目建成后，将成为芬尼全球运营中枢、新兴技术研发高地与高端制造基 地。全新的总部大楼将集成数字化决策中心、全球营销枢纽与创新孵化平台，发挥智慧总部赋能中枢功 能。此外，新供应链配套项目大楼建设、南沙工业园区新一期扩张工程以及泰国先进制造基地的推进， 构建起了 "多核驱动、优势 ...

德尔股份（300473）6月16日披露投资者关系活动记录表显示，公司于日前接待了国信证券、国投证 券、东海资管和川悦资本等机构投资者调研，公司固态电池业务仍然是机构投资者关注的焦点。 德尔股份向机构投资者介绍，日本德尔先后分别对聚合物、氧化物、硫化物各种技术路线进行了深入研 究。综合材料成本、制备工艺复杂度、电池性能稳定性、安全性以及产业化可行性等多个维度考虑，公 司认为当下采用氧化物为主复合有机材料的电解质路线更容易量产，更符合市场需求，也更容易被客户 接受。同时，公司也在进行其他技术路线的持续研发。 公司固态电池安全性和耐高温性能相比于液态电池显著提升，安全性方面，公司固态电池样品已经通过 了第三方检测机构的针刺、加热和过充电试验。公司固态电池耐高温性方面表现突出，无需加载降温装 置，仅仅依靠自然散热，在较高温度条件下可连续正常工作，这一特性，可以有效降低客户使用成本， 提高各类应用场景适配性。 公司固态电池安全性和耐高温性能好的主要原因是，公司固态电池制备过程中没有使用易燃性材料，从 材料根源上保障了电池的安全性，实现了电池的本征安全。另外，公司固态电池电解质以氧化物为主， 氧化物电解质本身属于陶瓷类材 ...

德尔股份（300473）6月5日接待了中金公司（601995）、国泰海通证券和山西证券等机构投资者调研。 德尔股份是一家全球化布局的综合性汽车零部件供应商，主要生产和销售汽车降噪（NVH）、隔热及 轻量化产品，电泵、电机及机械泵产品和电控、汽车电子产品。公司国内外主要客户包括奔驰、宝马、 奥迪、大众、雷诺、保时捷、通用、福特、斯特兰蒂斯、上汽、吉利、长城、奇瑞等。 本次投资建设项目符合公司的整体战略发展布局，有利于促进公司业务更好的发展，加强公司产业布局 的联动性，优化公司产业结构，丰富公司产品线品种，提升经济效益。 据介绍，合作协议中"智能电机产业化项目"主要系进行智能伺服电机产品的研发及产业化开发。电机本 身是公司成熟产品之一，公司目前具备汽车EPS系统无刷直流电机和离合换挡电机等多种电机的批量化 生产制造和销售能力，在阜新工厂建有完整生产线。 本次智能电机产业化项目，目标是对公司现有电机生产制造能力进行升级换代，以满足机器人、汽车及 其他工业场景市场需求，有助于优化公司产业结构，丰富产品线，拓展电机产品应用领域。 谈及公司液力缓速器产品布局进展时，德尔股份介绍，液力缓速器工作原理是利用液体的阻尼作用给车 ...

Core Viewpoint - Del Corporation (德尔股份) is experiencing positive operational performance in 2024 and 2025, driven by improved management efficiency and rapid revenue growth in the new energy vehicle (NEV) sector [1][2][3] Group 1: Company Overview - Del Corporation is a global automotive parts supplier specializing in noise, vibration, and harshness (NVH) products, thermal insulation, lightweight products, electric pumps, motors, and automotive electronics [1] - Major clients include renowned automotive manufacturers such as Mercedes-Benz, BMW, Audi, Volkswagen, SAIC, Geely, Great Wall, and Chery [1] Group 2: Business Segments - The company's subsidiary, Kakuisi, focuses on thermal insulation, noise reduction, and lightweight products, accounting for nearly 70% of total revenue [2] - Kakuisi established a NEV division in 2021, developing products like battery flame-retardant covers and electromagnetic shielding for battery packs [2] Group 3: Strategic Initiatives - Del Corporation has made significant advancements in solid-state battery technology, receiving a national invention patent in 2024 [2][3] - A strategic cooperation agreement was signed with Jiangling Group for product validation of solid-state batteries in their vehicles [2] - The company aims to accelerate the industrialization of solid-state batteries for applications in NEVs, drones, robots, and electric tools [3] Group 4: Market Positioning - The company is well-positioned to meet the overseas supply needs of leading domestic automakers expanding internationally, with existing production capabilities in the US, Mexico, and Europe [2] - Solid-state battery samples have passed rigorous safety tests, indicating high safety and stability, with a focus on reducing production costs through mature coating processes [3]

证券代码：300473 证券简称：德尔股份 二、问答环节 Q1、公司固态电池的布局进展？ 公司于 2018 年设立日本德尔，开始致力于固态电池的开 发。日本德尔先后分别对聚合物、氧化物、硫化物各种技术路 线进行了深入研究。经过多轮研发，公司选择了氧化物为主， 复合有机材料的电解质方案。 2023 年，公司在日本研发的固态电池样品通过了第三方 机构的针刺、加热和过充电实验。2024 年，公司固态电池技 术获得国家发明专利授权。2024 年 8 月，公司与江西江铃集 团新能源汽车有限公司签订了《固态电池战略合作协议》，约 定公司研发的固态电池将搭载至该公司整车进行验证。2025 年 1 月，公司在上海建成固态电池试制线，确认了公司固态电 池生产技术和工艺的可复制性。2025 年 2 月，公司携最新一 代的固态电池样品参加了日本东京国际二次电池与储能展会。 公司上海已经建成固态电池样品试制线，并在进行各项技 术测试。目前公司具备了各类样品的试制能力，能够根据不同 应用场景的客户需求以及不同的技术要求为客户量身定制相 应的方案。根据固态电池客户开发验证和市场需求情况，公司 目前正在积极推进和落实后续的中试线及量产线基 ...

这场技术变革深刻改变着用户的价值获取方式。在政策驱动层面，工信部《工业领域设备更新方案》明确要求重点用能设备能效升级，PROFROID独立开发 的水机产品能效仿真达5.0+，支持多机并联智能调控，完美契合政策对"无人值守、智能运维"的刚性需求，助力用户获得节能改造补贴及碳交易收益。 更极致的环保效益：采用GWP值仅为1的CO制冷剂，彻底告别氟利昂体系对臭氧层的破坏风险。以北京"冰丝带"国家速滑馆为例，跨临界CO热回收系统年 节电量达200万度，相当于减少1500吨碳排放。这种突破不仅满足最严苛的环保规范，更通过热回收技术将废热转化为建筑供暖，实现每度电产生双重价 值。 跨越式能效升级：依托欧洲专利技术和AI技术的深度融合，产品能效比实现质的飞跃。多联机产品突破性实现-30℃~60℃超宽温区稳定运行，APF值达6.4， 节能30%；热泵产品采用R32环保冷媒，支持-40℃超低温制热且-20℃制热无衰减。 全场景解决方案覆盖：突破冷藏冷冻行业边界，将技术优势延伸至工业厂房、商业综合体、数据中心等全域绿色建筑场景。针对数据中心痛点开发的集成机 房方案，实现PUE值低至1.15的极致能效，较行业平均水平节能10%-2 ...

| 华泰研究 | 公司更新 | 评级（维持）： | 超配 | | --- | --- | --- | --- | | 15 May 2025 │ 中国（大陆） | 废物管理 | 目标价（人民币）： | | 南风 zhongjin 环境（NZE）发布 2024 收入/归属净利润（NP）为 50.54/2.18 亿 人民币（同比 -6.98%/+8.81%），后者未达预期的 2.6 亿人民币，主要由于制造 业收入下降和高于预期的信用减值。2025 年第一季度收入/归属 NP 为 10.54/0.67 亿人民币（同比 +2.02%/-25.25%），符合我们预期的 0.6-0.8 亿人民币的利润预 测。NZE 继续巩固其在环境水处理、市政水利和暖通空调等传统领域的优势，同 时积极拓展新能源和数据中心等新应用场景，为稳定的盈利增长奠定良好基础。 维持超配评级。 制造业板块承压，海外收入逆势增长。 对于2024年，NZE的制造板块实现营收/归属净利约44.16/4.32亿元人民币（同比 分别下降7.9%和19.6%）；海外营收达到8.69亿元人民币（同比增长14.83%）。 该公司在越南设立了服务中心，并在沙特阿拉伯利 ...

| | | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | | | 类别 | | | | | □现场参观 ☑其他 （券商策略会） 国泰海通证券、国泰基金、广发基金、东方红、宝盈基金、博道基金、博 | | | | 时基金、财通基金、丹羿投资、国联安基金、华泰保兴基金、汇百川基金、 | | | | 聚鸣投资、理成资产、瓴仁投资、南土资产、诺德基金、平安资产、浦银 | | | | 安盛基金、勤辰资产、青骊投资、申万菱信基金、同犇投资、万家基金、 | | | 参与单位名称 | 兴业基金、浙商基金、西部利得、鲁信创投、南方基金、东吴证券、开源 | | | | 证券、长城基金、国寿养老基金、大家资产、盘京投资、天弘基金、中邮 | | | | 基金、新华基金、衍航投资、和谐健康保险资管、长城财富保险资管、中 | | | | 信建投基金、志开投资、工银瑞信、信达澳亚基金、中信证券资管、中再 | | | | 资产、沣京资本、天风证券等机构代表参会（以上排名不分先后） | | | 时间 | 2025 年 5 月 6 日-9 日 | | | 地点 | 公司会议室、策 ...

访问36氪出海网站 letschuhai.com ，获取更多全球商业相关资讯。 新建筑能源法——简称 GEG 或"暖气法"——也许是在刚刚过去的德国大选中被提及最多次数的关键字。而围绕这一备受争议的环保法案的激烈争论，从某 种程度上也决定了德国大选的最终结果。 主张废除这一法案的德国基民盟（CDU）党魁弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）在今年2月的大选中取得胜利后，开始履行他的竞选承诺。在与德国社民党 （SPD）为时两个月的组阁谈判中，CDU 坚持推翻这项仅仅实行了一年、受到以绿党为代表的环保阵营支持、却在德国经济与社会各界引发了诸多反对声 音的法案。 4月30日，SPD 宣布正式通过了与 CDU/CSU 的联合执政纲领协议，为一周后默茨正式宣誓就职铺平了道路。而在这份长达144页的施政纲领的第24页明确地 写道："我们将会废除暖气法。" 德国 CDU、CSU 与 SPD 三党党魁就联盟执政协议达成一致。来源：联邦媒体发布会 为什么这项看似无关紧要的法案，竟会受到德国各界如此之大的关注？对中国热泵企业来说，这又意味着什么样的机遇？ GEG法案的前世今生 德国新建筑能源法（德语 Gebäudeen ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a current price of 41.05 CNY [5]. Core Views - The company's profitability is under short-term pressure, but with the deepening of its global layout and accelerated inventory destocking of overseas inverters, the report is optimistic about the company's continued recovery in profitability. The heat pump business is expected to provide new growth momentum [3][4]. - In Q1 2025, the company demonstrated significant improvement in cost control capabilities, with sales, management, R&D, and financial expense ratios decreasing by 1.02, 0.16, 1.43, and 0.49 percentage points respectively. This led to a notable improvement in profitability, with gross margin and net margin increasing by 4.11 and 2.80 percentage points respectively [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 6.738 billion CNY, a year-on-year decrease of 8.36%. The net profit attributable to the parent company was -0.62 billion CNY, with a non-recurring net profit of -1.94 billion CNY, indicating a shift from profit to loss. In Q4 2024, the company reported operating revenue of 1.794 billion CNY, a year-on-year increase of 5.41% [1][4]. - For Q1 2025, the company achieved operating revenue of 1.882 billion CNY, a year-on-year increase of 67.13% and a quarter-on-quarter increase of 4.88%. The net profit attributable to the parent company was -0.28 billion CNY, with a non-recurring net profit of -0.63 billion CNY, showing a narrowing of losses [1][2]. Product and Market Development - The company's products are sold globally, with significant shipments in 2024, including 599,500 inverters, of which 548,300 were grid-connected inverters and 51,200 were storage inverters. The overseas shipment ratio was approximately 51.13% [2]. - The company has expanded its product offerings with the launch of the latest SDTG3 series photovoltaic inverters, increasing the power range to 40kW, and achieving a maximum efficiency of 98.7% [2]. Future Projections - The company is projected to achieve revenues of 8.602 billion CNY, 10.447 billion CNY, and 12.431 billion CNY for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 439 million CNY, 560 million CNY, and 716 million CNY [4][10]. - The report anticipates a significant recovery in profitability, with projected PE ratios of 23x, 18x, and 14x for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [3][4].