近期非农就业数据的大幅下修加剧了美联储对经济增长的担忧，而通胀的尾部风险正在下降。我们认为美国 货币政策正在从对通胀的关注转向对联储双重目标（就业和通胀）的平衡。因此我们预计美联储将从9月份开 始降息25个基点，随后在今年12月和明年3月再降息两次，累计降息75个基点。美联储有望落实降息，现在正 是布局优质债券以锁定具有吸引力的收益率的潜在机会，以应对利率的进一步下跌。 由于实际收益率仍处于高位，美联储有很大的降息空间。即使降息三次，政策利率仍将保持限制性。同时， 经济增长不确定性和美联储领导层变动也可能带来更多的降息空间。我们维持对美国国债、美元投资级债券 和高收益债券的中性观点，因其收益率仍颇具吸引力。同时，我们认为优质债券是重要的投资组合风险分散 工具，可以对冲经济增长放缓带来的宏观风险。 如何应对？ 策略一：在利率下降之前锁定当前具有吸引力的收益率。 策略二：延长久期偏好，因长短利差正处于三年来最高水平。 策略三：利用优质债券对冲增长放缓的风险 数据来源：彭博，汇丰私人银行及财富管理。截至2025年8月15日，过去数据不代表未来表现。 我行相关主题所有在售代客境外理财计划-香港互认基金、海外基金产品列 ...