● 本报记者 张鹏飞 赵中昊 近日，中泰证券相关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，自深入贯彻中央八项规定精神学习教育 开展以来，中泰证券党委严格落实党中央关于全面从严治党的战略部署，教育引导党员、干部认真贯彻 中央八项规定及其实施细则精神，驰而不息纠"四风"树新风，深入推进清廉国企建设各项要求落实落 地，作风建设持续向上向好，政治生态不断净化优化，为推动高质量发展凝聚更强力量。 持续强化作风建设 中泰证券表示，中泰证券党委将开展学习教育作为重大政治任务，全面加强统筹谋划和组织领导，全面 拧紧责任链条，以实际行动坚定拥护"两个确立"，坚决做到"两个维护"。 "一盘棋"精心组织。公司党委召开党的建设工作领导小组会议，部署推进学习教育工作；成立学习教育 工作专班，建立工作机制，设立综合协调、宣传教育、整改督导三个工作组，向基层党组织下发工作提 醒、问题答复近20次，确保学有质量、查有力度、改有成效。 "一方案"有序推进。公司党委制定《深入贯彻中央八项规定精神学习教育方案》，明确4个方面13项工 作任务，将学习教育与整治形式主义为基层减负、落实全年重点任务等工作结合起来，一体谋划、确保 实效。 "一条线"上下联动 ...

保险机构参与债券"南向通"有望迎来进展？ 近日，中国人寿公告，该公司董事会会议审议通过多份议案，其中包括《关于开展"南向通"债券及香港互认基 金投资的议案》。 多位业内人士分析，中国人寿或在为开展相关投资而做准备。其中，债券"南向通"有望扩容至非银机构的相关 政策尚待落地，保险业对此极为关注。 债券"南向通"待扩容至保险 债券"南向通"将扩容至非银机构的政策动向，今年以来备受关注。 今年1月，中国人民银行与香港金融管理局宣布六项深化两地金融合作新举措，其中一项举措是"进一步优化扩 容债券通'南向通'的安排"。即，在债券通"南向通"运作畅顺有序的基础上，双方共同推动一系列优化扩容措 施，包括"后续将扩大合资格境内投资者范围"。 据媒体报道，今年3月，香港金融管理局总裁余伟文在汇丰全球投资峰会上表示，中国人民银行已原则上同意 将债券通南向交易扩大到非银行金融机构，合格投资者的增加将使中国的资产管理公司和保险公司能够购买全 球债券，以满足多元化需求。 债券通是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安 排。中国人民银行此前表示，实现内地与香港债券市场互联互通，有利于巩固和 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） (3) 香港互认墓金 香港互认基金，指符合一定条件的香港场 外基金,可以在内地向投资者进行销售。 截至2025年3月31日，在投资类型上，债 券型基金、股票型基金的数量相对均衡, 债券型基金的规模较大。 从投资范围上看，香港互认基金的投资范 围覆盖全球，从区域占比来看，是以大中 华地区为主。 QDII基金，可以帮我们「代购」其他地区 股票、债券等资产。 我们可以跟购买国内普通基金一样,去申 购QDII基金，无需换汇操作。 投资门槛也比较低,通常百元甚至十元起 购，非常方便。 (2) 港股通基金 「港股通」指的是，内地投资者可以使用 自己的 A股账户,买卖港股通范围内的香 港上市股票。港股通开通之后，基金公司 可以发行港股通基金。 就是通过港股通机制,投资港股的基金。 现在我们能买到的港股科技、恒生科技、 港股红利等指数对应的品种,走的就是港 股通的渠道比较多了。 (4) 互联互通ETF 香港互认基金，是将香港场外基金在内地 销售。 互联互通 ETF，是将香港场内ETF在内地 证券市场里交易，类似香港互认基金的场 内版本。 不过香港场内 ETF数量比较少，远没有A 股数量 ...

近年来，随着我国资本市场双向开放的持续推进，内地与香港市场的互联互通机制逐步深化，基金互认作为其中一项重要的制度创新，已经成为资本市场 跨境合作的重要组成部分。通过这一渠道，境内投资者可以投资香港地区发行的部分基金产品，更全面地进行全球资产配置。自2025年起，《香港互认基 金管理规定》正式实施，为境内资金投资香港互认基金提供增量额度支持，这一政策落地不仅为投资者提供了更多投资机会，也加速了资本的双向流动。 在当前QDII额度审批放缓的背景下，香港互认基金的额度优势受到市场的高度关注，并掀起一轮抢购热潮。 香港互认基金市场定位 目前，我国跨境投资渠道主要包括五大类：QDII、QDLP、TRS、跨境理财通和香港互认基金。具体而言，QDII是指合格境内机构投资者，为境内金融机 构经批准后投资境外市场的主要投资渠道，投资者可直接采用人民币参与QDII投资，为最常见的跨境投资渠道；QDLP是指合格境内有限合伙人，是境外 管理人经批准后在境内试点范围内向合格投资者募集资金，经过换汇后投资境外市场，投资场景包括境外股票市场、非上市公司股权债权、房地产REITs 等；TRS是收益互换，为一类场外衍生品交易工具，可挂钩股票、 ...

本文作者：刘晨明/许向真 报告摘要 为什么亚太市场尤其青睐高股息？ 1. 当前亚太市场抬估值的主要掣肘在哪？ 制造业为主体的东亚经济体都有类似问题，即低盈利匹配低估值。当前宏观环境下分子端弹性有限，分母端加大分红 回购成为维持高且稳定ROE的重要手段。 2. 增速降档阶段中国资产交易逻辑： 价值类资产能够穿越宏观周期、提供稳定回报。这类资产往往表现出更高且稳定的分红水平。 ROE 位于16%-20%，对应PB 2.5倍-4.0倍。例如美国科技、美国卫生保健、英国必需消费、美国工业、美国可选消费、英国公用事业、德国科技等； ROE 位于10%-14%，对应PB 1.5倍-2.5倍。例如美国公用事业、美国电信、英国可选消费、法国必需消费、法国卫生保健、德国工业、韩国必需消费等； ROE 位于6%-8%，对应PB 1.0倍-1.5倍。例如韩国可选消费、韩国金融、日本必需消费、日本可选消费、日本工业、日本科技、英国金融、德国金融等。 （注：本文PB均为PB(LF)口径。） 4. 其他亚太市场股息率情况。 （1）中国台湾： 头部制造业公司维持较高股息率水平。 （2）韩国市场： 地产和银行始终维持较高的股息回报。 （3） ...

最近，不少投资者都有这样的疑问： "QDII又双叒限购了，想买点海外基金这么难吗？" 在波动成为常态的全球市场中，如何突破工具限制，构建真正具备韧性的资产配置框架，成为 越来越多投资者关心的问题。 往期推荐 免责条款：©【2025】 Morningstar 保留所有权。此处提供的信息、数据、分析和观点不构成投资建议；截至撰写日期， 仅供参考；可随时更改，恕不另行通知。本内容并非买卖任何特定证券的要约，也不保证其正确性、完整性或准确性。 过往表现不保证未来结果。Morningstar 名称和标识是 Morningstar, Inc.的注册商标。这里的内容包含 Morningstar 的专 有资料；未经Morningstar 事先书面同意，不得以任何方式复制、转载或以其他方式使用本文章的全部或部分内容，在社 全球资产配置的核心价值，在于通过地域与资产类别的双重分散，优化投资组合的长期 风险收益比。 当境内市场经历阶段性调整时，海外成熟市场的权益资产可能正处于估值 修复周期；当本币汇率波动时，持有其他币种计价的资产可以有助于对冲风险。在QDII 额度受限的情况下，投资者需要将视野投向更广阔的跨境投资工具箱。 目前， ...

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