中邮证券研报指出，东鹏饮料收入符合预期，费用端前置投放积极。按业绩中枢来测算，2025年全年公 司估计实现收入209.4亿元，同比增长32.21%，单Q4实现收入40.96亿元，同比增长24.84%；全年公司估 计实现归母净利润44.65亿元，同比增长34.20%。估计25Q4公司在规模效应下毛利率保持相对平稳，动 销向好、提前启动新财年冰柜投放节奏、且力度加大、投放进展顺利，从而相关费用有所增加，同时更 为积极的海外市场拓展动作带来相关费用同比有一定增量，淡季费用增量带来销售费率的提升带来净利 率的波动。预计公司2026年将继续加大冰柜投放计划，进一步强化终端渠道的陈列与触达能力；海外市 场公司将以5-10年为维度，持续搭建专业化海外运营团队，夯实全球化布局基础。预计2026年特饮将维 持双位数增长，补水啦高歌猛进，果之茶迅猛增长，同时新品港奶等先期试点市场反馈较好、铺货迅 速，叠加供应链规模效应及成本红利，对应当前股价PE为31/24/19倍，维持"买入"评级。 ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 264.68 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）5.20 / 5.20 | | | 总市值/流通市值（亿元）1,376 / 1,376 | | | 52 周内最高/最低价 336.50 / 209.99 | | | 资产负债率(%) | 66.1% | | 市盈率 | 41.37 | | 第一大股东 | 林木勤 | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 东鹏饮料(605499) 收入符合预期，费用端前置投放积极 ⚫ 投资要点 公司发布 2025 年年度业绩预增公告，2025 年全年公司实现收入 207.6-211.2 亿元，同比增长 31.07%-33.34%，单 Q4 实现收入 39.16-42.76 亿元，同比增长 19.35%-30.33%；全年公 ...