在国产奶粉业，或许没有哪个品牌像贝因美一样，承载了如此复杂的行业记忆与公众情绪。 贝因美随即明确表态，其产品采用的ARA原料，与涉事外资公司召回产品所使用的ARA非同一种原 料。 一边是政策利好与消费升级，一边是原料安全与行业洗牌，行于其中，贝因美在走一条难度不小的道。 01 "国产奶粉第一股" 2008年三聚氰胺事件后，它是少数未检出问题的"幸存者"，市场份额一度翻倍，被视为"国产奶粉之 光"。然而此后，它曾一度陷入业绩波动、渠道承压等困境。 而今，在新生儿数量跌破千万、行业进入缩量竞争的背景下，这家历经风雨的国产奶粉企业，喊出 了"货真价实，只赚5%"的口号。 2025年7月，《育儿补贴制度实施方案》正式落地，对0-3岁婴幼儿家庭按3600元/孩/年发放补贴，政策 一出，母婴概念股应声上涨。与此同时，一场由原料安全引发的行业震荡，将奶粉供应链的"看不见的 防线"推至台前。 2026年1月，全球食品巨头雀巢，因供应商提供的ARA原料检出问题，在全球50个国家和地区启动预防 性召回。ARA——花生四烯酸，作为婴幼儿大脑与视力发育的关键营养素，其原料安全直接关乎产品 根基。 "国产奶粉第一股"的起伏轨迹，几乎与 ...