作者 | 刘杰编辑 | 魏晓 稳居母婴行业第一，但妈宝们却很少听说过他。 近日，这个创始团队出身于阿里，并曾靠一份十分钟PPT打动雷军，拿下顺为资本五轮投资的垂类母婴电商 平台海拍客，正式向港交所递交了招股书。 根据招股书，海拍客宣称已经掌控了下沉市场10.1%的份额，有全国三线及以下城市的29万家母婴小店客 户，年交易额高达86亿元。但公司近三年累计亏损过亿，净负债超20亿。 不只是财务状况不容乐观，AI蓝媒汇调查还发现，海拍客APP注册门槛藏着灰产漏洞，其宣称只允许门店 资质的用户注册，但实操中，通过P图、伪造群消息等方式，便可以微商网店等形式入驻平台等等。 此外，海拍客"假货"投诉不断，频现信任危机。 如今，这位"县城隐形王者"正被推向聚光灯下。对于海拍客而言，此时冲刺港股上市，已然没有退路。 对赌倒逼下的"续命式"IPO 海拍客的资本故事一度颇为辉煌。 其创始人是曾孵化了阿里巴巴天猫国际的赵晨，早期融资阶段，其用十分钟的PPT讲解曾打动雷军及其旗下 顺为资本，后者参与了五轮融资，累计投资2693万美元，持股16.43%。创投圈一度对其三四线城市布局和 B2B逻辑寄予厚望。 但自2020年后，海拍客再无 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 07 月 30 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年07月30日 华源晨会精粹 20250730 固定收益 30 万亿的理财市场有何新特点？——中国银行业理财市场半年报告 （2025 年上）点评：截至 25H1，银行理财市场存续规模 30.67 万亿元，较 24 年末 +0.72 万亿元，超过 21 年至 24 年的 H1 的-0.13 万亿元的平均变动。由于债券收益 率处于历史低位，我们预计下半年混合类产品存续规模会持续回升。25 年下半年理 财产品规模可能持续稳定在 30 万亿以上（21 年至 24 年的 H2 平均增量为 1.15 万亿 元）。25H1 银行机构理财产品存续数量和规模大幅下降，市场整体朝理财公司集中。 25H1 理财增配公募基金，减配债券和同业存单。低利率时代，25H1 理财产品平均 收益率走弱。25 年下半年债市或没有趋势性行情。当前，我们阶段性看多债市，10Y 国债可能重回 1.65%左右。调整过后，我们建议重视长久期下沉的城投债及资本债、 保险次级债，力推民生、渤海、恒丰长久期资本债，看多城投点心 ...

具体来看，沪指早盘强势上扬，午后一度跳水翻绿，尾盘止跌回升；深证成指、创业板指弱势下探。截 至收盘，沪指涨0.17%报3615.72点，深证成指跌0.77%报11203.03点，创业板指跌1.62%报2367.68点，上 证50指数涨0.38%，沪深北三市合计成交18713亿元，较此前一日增加逾400亿元。 场内超3500股飘绿，券商板块走低，中银证券尾盘跌停；有色板块下挫，中钨高新跌停，盛和资源跌超 8%；旅游板块拉升，西藏旅游斩获8连板，凯撒旅业、天府文旅亦涨停；影视股集体走高，幸福蓝海 20%涨停，5日累计大涨超110%；金逸影视、慈文传媒亦涨停；婴童概念午后异动，珠江股份、泰慕 士、贝因美等涨停。值得注意的是，A股市值超万亿元的宁德时代跌超5%，全日成交约117亿元。 此外，今日上市的悍高集团收盘大涨超400%报80元/股，盘中最高至120元/股涨幅达677.7%；以收盘价 计算，该股单签收益超3.2万元；以盘中最高价计算，该股单签收益超5.2万元。 港股方面，理想汽车大跌近13%，宁德时代跌近8%，恒生银行跌超7%，中芯国际、比亚迪股份跌超 5%；山东墨龙涨近17%，东方甄选涨近7%，中国石油股份涨 ...

今日（7月30日），沪指早盘续创年内新高，午后一度快速下行并翻绿，尾盘探底回升；港股午后亦跳水，恒生指数一度跌近2%，恒生科技指数 跌近3%。 具体来看，沪指早盘强势上扬，午后一度跳水翻绿，尾盘止跌回升；深证成指、创业板指弱势下探。截至收盘，沪指涨0.17%报3615.72点，深证成指跌0.77%报 11203.03点，创业板指跌1.62%报2367.68点，上证50指数涨0.38%，沪深北三市合计成交18713亿元，较此前一日增加逾400亿元。 场内超3500股飘绿，券商板块走低，中银证券尾盘跌停；有色板块下挫，中钨高新跌停，盛和资源跌超8%；旅游板块拉升，西藏旅游斩获8连板，凯撒旅业、天府 文旅亦涨停；影视股集体走高，幸福蓝海20%涨停，5日累计大涨超110%；金逸影视、慈文传媒亦涨停；婴童概念午后异动，珠江股份、泰慕士、贝因美等涨停。 值得注意的是，A股市值超万亿元的宁德时代跌超5%，全日成交约117亿元。 婴童概念异动 影视股飙升 影视股今日集体走高，截至收盘，幸福蓝海20%涨停，近5个交易日已累计涨超110%；金逸影视、慈文传媒亦涨停，北京文化涨超9%，上海电影涨近7%。 | 代码 名称 | | · ...

专题：国家育儿补贴制度实施方案发布 3周岁前每娃每年3600元 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本次补贴有望推动未来几年生育率止跌企稳、甚至小幅回升，但人口长期下行压力仍存，指向提高生育率仍需更多政策。 7月28日，中办、国办发布《育儿补贴制度实施方案》，标准为每孩每年3600元、直至年满3周岁、按年发放。 基于定性分析和定量测算：按目前标准，预计2025年生育补贴总额约1200亿元，带动消费约0.16个百分点；结合我国历史和日韩经验，本次补贴有望推动未 来几年生育率止跌企稳、甚至小幅回升，但人口长期下行压力仍存，指向提高生育率仍需更多政策，比如进一步完善教育、医疗、住房、就业等配套服务， 优化生育休假制度等。短期看，紧盯各地实施细节以及可能的提高补贴标准，母婴用品、奶粉等行业的股票则有望率先受益。 1、从背景看，我国生育率持续下降，已低于日本、暂高于韩国。近年来我国出生率持续下行，2022年我国出生人口跌破一千万大关，人口首次负增长； 2024年，我国自然增长率降至-0.99%，出生人口降至954万，总和生育率也连续多年低于1.5的警戒值，已低于日本，暂高于韩国。 ...

2025.07.30 本文字数：889，阅读时长大约2分钟 7月30日，市场早盘震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指盘中再创年内新高。截至午间收盘，沪指报 3628.53点，涨0.52%，深成指报11283.18点，跌0.06%，创业板指报2389.58点，跌0.71%。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3628.53 | 11283.18 | 1457.45 | | +18.82 +0.52% | -6.23 -0.06% | -7.86 -0.54% | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1068.08 | 2389.58 | 5674.01 | | -2.37 -0.22% | -17.02 -0.71% | +7.70 +0.14% | 总体来看，盘面上热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。 （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 半日主力资金流向 主力资金早间净流入医药生物、传媒、银行等板块，净流出电力设备、计算机、通信等板块。 具体到个股来看，包钢股份、英维克、万华化学获净流入12.34亿元、9.6 ...

1. 华能国际(0902.HK) 绩后高开近3%。华能国际电力股份公布2025年半年度业绩，营业收入约1120.32 亿元，同比减少5.7%；归属于上市公司股东的净利润约92.62亿元，同比增长24.26%；基本每股收益 0.5元。 2. 中通快递-W(2057.HK) 涨近4%。据国家邮政局消息，7月29日，国家邮政局召开快递企业座谈会， 就依法依规治理行业"内卷式"竞争，强化农村地区领取快件违规收费等突出问题整治，促进行业高质 量发展进行座谈交流。 3. 渣打集团(2888.HK) 涨超3%。消息面上，7月29日，渣打集团与阿里巴巴正式签署战略合作备忘录 ("备忘录")，依托阿里云的人工智能技术，加速推进金融服务与人工智能技术的深度融合。 4. 理想汽车-W(2015.HK) 低开逾9%。7月29日晚，理想首款纯电SUV——理想i8正式发布。i8定位中 大型豪华家用市场，主要竞争对手包括问界M9纯电动版、特斯拉Model X和蔚来ES8等车型。 5. 港股石油股集体上涨 ，其中，中国石油股份(0857.HK)涨2%，中国石油化工(0386.HK)、 中国海洋 石油(0883.HK) 、中海油田服务(288 ...

Group 1: Core Insights - The newly implemented childcare subsidy of 3,600 yuan per child per year is expected to stabilize and potentially increase the birth rate in the coming years, although long-term downward pressure on population remains, indicating the need for more comprehensive policies [1][5] - The total amount of birth subsidies is projected to reach approximately 120 billion yuan by 2025, which could boost consumption by about 0.16 percentage points [1][14] - The current birth rate in China has fallen below Japan's and is temporarily higher than South Korea's, with the total fertility rate consistently below the critical threshold of 1.5 [1][5] Group 2: Policy Developments - The shift from "relaxing birth policies" to "promoting childbirth" has led to the introduction of various subsidy policies at both central and local levels, including direct financial support and enhanced childcare services [5][10] - Local governments have implemented varying subsidy amounts, typically ranging from 3,000 to 4,000 yuan per child per year, with some cities offering significantly higher amounts [6][8] - The government has emphasized the need for supportive measures in education, healthcare, housing, and employment to complement the financial subsidies [15] Group 3: Historical Context - Historical data indicates that local birth subsidy policies have had a short-term positive effect on birth rates, particularly in areas where subsidies cover first or second children [8][10] - Cities that implemented broader subsidy policies saw more significant increases in birth rates compared to those that only subsidized third children [8][10] - The impact of these subsidies on consumer spending has been limited, suggesting that the financial support may not significantly enhance disposable income or consumption levels [8][14] Group 4: International Comparisons - Japan's early subsidy policies initially helped to stabilize birth rates, but they have since declined again, highlighting the challenges of sustaining such initiatives [10][11] - South Korea experienced a similar pattern, where subsidies temporarily improved birth rates but have not prevented a subsequent decline [11][15] - The experiences of Japan and South Korea suggest that while subsidies can provide short-term relief, they may not be sufficient to address long-term demographic challenges [10][11] Group 5: Market Implications - Short-term beneficiaries of the subsidy policy are expected to be industries related to maternal and infant products, such as baby supplies and formula [16] - In the medium to long term, the subsidy may also positively impact sectors like education and toys, as increased birth rates lead to higher demand in these areas [16]

1、 BC盈利拐点率先而至，爱旭单季扭亏1 . 3亿，隆基减亏28亿！"反内卷"时代光伏链 投资重点在哪儿？ 2、 3600元补贴引爆2 0 0 0万家庭消费力！超千亿市场被撬动，下沉市场成最大赢家，机 构紧急圈出受益标的。 2025.07.30 游资、私募都在用，投研神器，又稳又准。解锁 【第一财经——研报金选】 【 金 选 导 读 】 ①龙头业绩兑现，后续发展可期. . . . . . ②技术优势凸显，盈利能力提升. . . . . . 3 产能扩张加速,降银势在必行 ...... 2、母婴产业|3600元补贴引爆2000万家庭消费力！超千亿市场被撬动，下沉市场成最 大赢家，机构紧急圈出受益标的 **** 认为未来地方育儿补贴政策在国家补贴的指引下有望持续出台，短期看，育儿补贴直接 降 低家 庭 生 育 成 本 ， 提 振 生 育 意 愿 ， 下 沉 市 场 更 加 受 益 ， 利 好 母 婴 消 费 品 （ 母 婴 零 售 渠 道 商、母婴用品品牌商及制造商、儿科药品制造商等）、月子中心；长期需配套托育、教育等 政策，利好早教及少年培训机构。相关受益标的包括： ***** （ ***** .SH ）（开 ...

育儿补贴落地，影响与期待？20250729 摘要 全球生育率持续下降，尤其在欧美和部分东亚地区。总和生育率低于 1.5 可能触发自我强化机制，导致人口结构恶化，需政策干预。 东亚和东南亚未来几十年面临快速人口下滑，若不采取有效措施，将面 临严重老龄化。中国已进入中度老龄化，未来老龄化速度可能加快。 OECD 国家通过现金福利、育儿假期和托育服务等支持政策，有效提升 生育率。瑞典、日本、韩国的经验表明，综合性政策效果显著。 瑞典通过补贴和父亲专属假期提升生育率；日本通过保教服务和儿童补 贴实现生育率修复；韩国通过增加现金补贴改善出生情况。 中国可借鉴 OECD 经验，实施现金补贴、托儿服务和父母假期等综合措 施，并确保政策力度足够大，以有效提升出生水平。 2025 年韩国生育率反弹与现金补贴政策相关，而中国自 2016 年后生 育率迅速回落，受晚婚晚育、经济压力和农民工群体生育意愿抑制等因 素影响。 中国各地实施差异化、阶梯化生育补贴政策，全国性婴幼儿补贴预计拉 动社会消费品零售总额增长 0.2 个百分点，对中西部地区及母婴医疗保 健行业产生积极影响。未来还需教育、就业和医疗等系统性政策支持。 Q&A 当前全球 ...