创制农药行业专题：中国创制农药有望迎来"Me too"到 "Me better"跨越 20251217 摘要 全球农药市场规模约为 772 亿美元，年均复合增长率为 2.35%，非专 利药占比高达 93%，专利药仅占 7%，表明创新药利润空间巨大，但研 发难度和成本高昂，需要超过 3 亿美元资金和 12 年以上时间。 中国已成为全球最大的农药创制国，过去五年在全球农药创制中占比超 过 50%，拥有全球 70%的农药产能，但主要集中在非专利过期原料生 产，易受周期性波动影响，亟需创新型产品提升抗风险能力。 成功的大宗创新型农药产品能显著提升企业经营质量，如富美实公司的 杀虫剂康宽，在 2017 年至 2022 年间显著提升了公司的营收、利润、 毛利率、净利率及市值等关键财务指标。 中国农药企业实力不断增强，全球前 20 大农化企业中，中国企业数量 已从 2009 年的 0 家增至 2024 年的 12 家，研发投入也在不断增加， 2020 至 2024 年期间创制的新型农药数量占全球一半以上。 南开大学、贵州大学等高校和科研院所，以及千源龙冠、扬州化工等企 业积极参与新型创制，不断加大投资力度，为中国农业创新提 ...

证券研究报告 | 2025年12月12日 创制农药行业专题 优于大市 中国创制农药有望迎来"Me too "到"Me better 农药：非专利药市场占比高，专利药盈利水平高。2024 年全球农药市场规模 约 772 亿美元，十年复合增速 2.35%。据印度作物联合会（CCFI）数据，2022 年非专利农药在全球农药市场的份额已达到历史新高 93%，而专利农药的占 比仅为 7%。目前国内农药企业主要是为国外跨国制剂企业配套生产农药原 药，行业盈利受全球农化库存周期影响大，且多数非专利农药原药面临产能 过剩问题，农药企业盈利水平低下，抗风险能力较差。与四大跨国农化巨头 相比，国内农药企业的毛利率偏低，商业模式有待升级。 核心观点 行业研究·行业专题 基础化工·农化制品 新农药创制：难度持续提升。进入 21 世纪以来全球每十年引入的新农药活 性成分数量显著下降，目前成功上市 1 个新农药品种平均需要筛选约 16 万 个化合物，耗资约 3 亿美元，耗时约 12 年，反映出新农药创制难度提升， 研发周期拉长。新农药发展方向：高效、低毒、低成本。 中国农药行业实力全球领先，已具备新农药创制基础。中国已成为全球最大 的农 ...