12月17日，资本圈年度盛会——2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼在苏州隆重举行。在本次年会上，长江证券首席经济学家、总裁助理伍戈和洁美 科技董事长方隽云等嘉宾就宏观经济展望、科技发展等主题发表了演讲。 伍戈在题为《谁在超越基本面？》的主题演讲中表示，回顾即将过去的2025年，全球经济和市场出现了诸多超出传统分析框架预料的变化与矛盾。尤其引人注目的 是，全球范围内权益类风险资产与黄金等避险资产的价格同时创下了历史新高，这种"落霞与孤鹜齐飞"的现象，值得在投资逻辑上进行深入思考。 至于国内政策，伍戈强调，资本市场制度改革与"反内卷"等政策对价格中枢产生了抬升作用。出口方面，中国凭借制造链上的中间品和资本品的独特优势，在新一 轮全球化中展现出韧性，成为年内经济超预期的重要支撑。 "不管风吹雨打，胜似闲庭信步。"伍戈表示，尽管未来面临诸多挑战，但经济中结构性机会依然广泛存在，2026年可拭目以待。 方隽云则以《深耕新材料，决胜大科技》为题发表演讲。据方隽云介绍，洁美科技致力于成为全球电子元器件封测与制程耗材的一站式解决方案提供商，立足于高 分子材料、电子化学品和高端精密涂布三大技术平台，并拓展至电子级薄 ...

在回顾科技领域时，伍戈称："长期来看，人工智能（AI）等科技叙事并未结束，全球利率环境与财政 投入仍对其形成支撑。但短期内，美国科技公司的盈利预期与资本开支增速可能趋稳甚至放缓，2026年 相关资产走势未必如2025年那样单边突进。" 至于国内政策，伍戈强调，资本市场制度改革与"反内卷"等政策对价格中枢产生了抬升作用。出口方 面，中国凭借制造链上的中间品和资本品的独特优势，在新一轮全球化中展现出韧性，成为年内经济超 预期的重要支撑。 12月17日，资本圈年度盛会——2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼在苏州隆重举行。在本 次年会上，长江证券首席经济学家、总裁助理伍戈和洁美科技董事长方隽云等嘉宾就宏观经济展望、科 技发展等主题发表了演讲。 伍戈在题为《谁在超越基本面？》的主题演讲中表示，回顾即将过去的2025年，全球经济和市场出现了 诸多超出传统分析框架预料的变化与矛盾。尤其引人注目的是，全球范围内权益类风险资产与黄金等避 险资产的价格同时创下了历史新高，这种"落霞与孤鹜齐飞"的现象，值得在投资逻辑上进行深入思考。 伍戈认为，除了消费、投资、进出口等传统基本面变量，2025年市场还受到了三类供给端因素 ...