证监许可【2011】1292号 叶倩宁 Z0016628 2025年12月12日星期五 行情导读：隔夜，美联储降息叠加启动RMP债券购买的偏鸽派行动对市场影响持续发酵叠加COMEX白银交割月行情的演绎，海外市场情绪高 涨的带动内外盘白银价格继续摸高。12月12日，日盘，沪银主力合约AG2602涨幅接近4%，收盘报14892元/千克，价格持续上涨带来波动率的 走强，白银VIX波动率指数维持在40%的高位。 数据来源：文华财经 驱动分析一：美国储宽松预期持续升温，流动性改善支持资金流向贵金属 美联储周四凌晨如期宣布降息25个基点将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，年内累计降息达75个基点。值得注意的是决议上宣布当月 启动400亿美元的短期国债购买用于准备金管理，在关键时间保障市场流动性。从市场反应来看，本次降息叠加启动 RMP债券购买的偏鸽派行 动具有重要意义，尽管区别于购买长债的QE扩表，但美联储的 RMP短债购买措施将持续到明年二季度，购债规模可能维持较高水平，都意味 着货币供应的实质性增加从而缓和了前期市场流动性的紧张。此外美国高频就业数据方面，截至12月6日当周感恩节假期后，首次申请失业救 ...