行情导读：临近年末欧美重要节日，美联储官员进一步释放鸽派信号，COMEX 白银天量空头头寸和交 割需求加剧现货供应紧张，机构提前加大对金属资产的配置布局继续推高价格。12 月 22 日日盘，沪 银主力合约 AG2602 涨幅一度超过 6%，铂钯期货主力 06 合约早间均触及 7%的涨停，国际金价突破 10 月 20 日以来的历史新高最高至 4400 美元/盎司上方，沪金主力合约 AU2602 涨幅超 2%重回 1000 元/克 上方。 驱动分析一：美国就业和通胀数据放缓支持美联储宽松政策，地缘冲突刺激贵金属走强 异动点评：欧美节日临近资金情绪仍较强驱动贵金属上涨 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292 号 叶倩宁（投资咨询资格编号：Z0016628） 电话：020-88818051 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 随着美国公布 11 月就业、通胀和消费等相关数据进一步显示劳动力市场下行风险和物价消费反弹 动力放缓，这有望进一步支持美联储的宽松措施。一方面，11 月美国失业率飙升至 4.6%创为 2021 年 以来最高水平，今年下半年以来非农新增人数月均仅为 2.28 万人，就业市场供需 ...

证监许可【2011】1292号 叶倩宁 Z0016628 2025年12月12日星期五 行情导读：隔夜，美联储降息叠加启动RMP债券购买的偏鸽派行动对市场影响持续发酵叠加COMEX白银交割月行情的演绎，海外市场情绪高 涨的带动内外盘白银价格继续摸高。12月12日，日盘，沪银主力合约AG2602涨幅接近4%，收盘报14892元/千克，价格持续上涨带来波动率的 走强，白银VIX波动率指数维持在40%的高位。 数据来源：文华财经 驱动分析一：美国储宽松预期持续升温，流动性改善支持资金流向贵金属 美联储周四凌晨如期宣布降息25个基点将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，年内累计降息达75个基点。值得注意的是决议上宣布当月 启动400亿美元的短期国债购买用于准备金管理，在关键时间保障市场流动性。从市场反应来看，本次降息叠加启动 RMP债券购买的偏鸽派行 动具有重要意义，尽管区别于购买长债的QE扩表，但美联储的 RMP短债购买措施将持续到明年二季度，购债规模可能维持较高水平，都意味 着货币供应的实质性增加从而缓和了前期市场流动性的紧张。此外美国高频就业数据方面，截至12月6日当周感恩节假期后，首次申请失业救 ...