该行认为2023年的收入水平较能反映秦滨高速的实际创收能力，2024-2025年收入的大幅提升主要系与 之平行的荣乌高速沧州段改扩建，导致大量车流改走秦滨高速，推升了车流量。而由于荣乌高速沧州段 于2025年10月11日贯通，后续秦滨高速的收入水平会相应回落。在公司的收入预测中，2026年秦滨高速 收入预计为5.99亿元，较25年明显回落，略高于23年水平。 项目收购价格划算，回报率较为可观 东兴证券主要观点如下： 秦滨高速贯连渤海湾多个港口，区位优势较为明显 秦滨高速是环渤海最快捷的沿海高速通道，北起秦皇岛港，沿海边向南延伸，途经天津港（600717）、 黄骅港等港口，南达山东滨州市沾化区。公司本次收购的是秦滨高速山东段，即鲁冀界至沾化段共计约 60.7公里的部分，包括一座特大桥(漳卫新河特大桥)。 作为四车道高速公路，秦滨高速的创收能力相当优秀 秦滨高速23、24、25年1-8月收入分别为5.63、7.52和5.46亿元，简单按照365天，全长60.7公里计算(25 年按照三分之二年计)，项目23-25年的单公里日均收入分别为2.5万元、3.4万元和3.7万元。 2.5万元的单公里日均收入在双向四车道高速 ...

公 司 研 究 越秀交通基建（01052.HK）：收购秦滨高速， 显著利好公司业绩与持续运营能力 事件：公司拟作价 11.54 亿元收购秦滨高速鲁冀界至沾化段 85%股权，标的路产 共计 60.7 公里，剩余收费年限略超 20 年。目前标的路产已实现盈利。 秦滨高速贯连渤海湾多个港口，区位优势较为明显 秦滨高速是环渤海最快捷的沿海高速通道，北起秦皇岛港，沿海边向南延伸，途 经天津港、黄骅港等港口，南达山东滨州市沾化区。公司本次收购的是秦滨高速 山东段，即鲁冀界至沾化段共计约 60.7 公里的部分，包括一座特大桥（漳卫新 河特大桥）。 作为四车道高速公路，秦滨高速的创收能力相当优秀：秦滨高速 23、24、25 年 1-8 月收入分别为 5.63、7.52 和 5.46 亿元，简单按照 365 天，全长 60.7 公里计 算（25 年按照三分之二年计），项目 23-25 年的单公里日均收入分别为 2.5 万元、 3.4 万元和 3.7 万元。 2.5 万元的单公里日均收入在双向四车道高速公路中属于拔尖水平，当然这其中 有漳卫新河特大桥过桥费的贡献，会导致计算时该指标偏高，但即使如此，也足 以证明秦滨高速创收能力的 ...