智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，越秀交通基建(01052)拟作价11.54亿元收购秦滨高速鲁冀界 至沾化段85%股权，标的路产共计60.7公里，剩余收费年限略超20年。目前标的路产已实现盈利，看好 新收购项目的未来表现以及广州北二环高速改扩建的前景，维持公司"强烈推荐"评级。 东兴证券主要观点如下： 公告显示收购秦滨高速内部回报率测算为10.43%（参考：公司收购的上一条路产平临高速，内部回报 率测算为9.2%），项目回报率较为可观。公司以11.54亿元收购秦滨高速85%股权，故项目公司100%股 权对应价格为13.57亿元。截至25年8月末项目公司总资产49.04亿元，总权益0.36亿元，即总负债48.68亿 元。项目公司企业价值EV（股权对价+总负债）合计为62.25亿元，对应到单公里约1亿出头，这是公司 收购秦滨高速所对应的单位成本。 秦滨高速剩余收费年限较长，其中埕口至沾化段2045年11月15日到期，鲁冀界至埕口段（包括漳卫新河 特大桥）2047年1月20日到期，项目整体剩余收费年限略超20年。可以看出为何对秦滨高速的收购能够 测算出超过10%的内部回报率，因为上市公司以单公里1亿元左右的价 ...

公 司 研 究 越秀交通基建（01052.HK）：收购秦滨高速， 显著利好公司业绩与持续运营能力 事件：公司拟作价 11.54 亿元收购秦滨高速鲁冀界至沾化段 85%股权，标的路产 共计 60.7 公里，剩余收费年限略超 20 年。目前标的路产已实现盈利。 秦滨高速贯连渤海湾多个港口，区位优势较为明显 秦滨高速是环渤海最快捷的沿海高速通道，北起秦皇岛港，沿海边向南延伸，途 经天津港、黄骅港等港口，南达山东滨州市沾化区。公司本次收购的是秦滨高速 山东段，即鲁冀界至沾化段共计约 60.7 公里的部分，包括一座特大桥（漳卫新 河特大桥）。 作为四车道高速公路，秦滨高速的创收能力相当优秀：秦滨高速 23、24、25 年 1-8 月收入分别为 5.63、7.52 和 5.46 亿元，简单按照 365 天，全长 60.7 公里计 算（25 年按照三分之二年计），项目 23-25 年的单公里日均收入分别为 2.5 万元、 3.4 万元和 3.7 万元。 2.5 万元的单公里日均收入在双向四车道高速公路中属于拔尖水平，当然这其中 有漳卫新河特大桥过桥费的贡献，会导致计算时该指标偏高，但即使如此，也足 以证明秦滨高速创收能力的 ...

消息面上，越秀交通基建此前宣布，收购山东秦滨高速公路建设85%股权，交易总价款为11.535亿元人 民币。秦滨高速是环渤海地区最快捷的沿海高速通道，目标公路是其在山东省的部分，是国家高速公路 网京哈高速公路(G1)联络线的重要组成部分。 惠誉认为，此次收购将推动越秀交通收入和EBITDA增长。预计该交易将于2025年底或2026年初完成， 届时山东秦滨高速的收入将全部并入越秀交通。惠誉认为，此次收购将支持越秀交通EBITDA增长，并 将其资产的平均特许经营年限延长约1年达12年，并且抵消津雄高速公路出售和广州北环高速特许经营 期于2024年到期所带来的影响。 越秀交通基建(01052)早盘涨近6%，截至发稿，涨3.67%，报4.52港元，成交额1050.53万港元。 ...