证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 10 年 月 日 国轩高科（002074.SZ） 业绩符合预期，加速推进电池新技术及海外基地布局 国轩高科发布 2024 年年报&2025 年一季报。2024 年公司实现营收 353.9 亿元，同增 12.0%；归母净利 12.1 亿元，同增 28.6%；扣非归 母净利 2.6 亿元，同增 125.9%。2024 年公司销售毛利率/销售净利率 为 18.0%/3.3%，同增 1.1/0.2pct。2025Q1，公司实现营收 90.6 亿元， 同增 20.6%；归母净利 1.0 亿元，同增 45.6%；扣非归母净利 0.1 亿 元，同增 37.6%。Q1 销售毛利率/销售净利率为 18.3%/1.1%，同增 0.4/0.6pct。此外，公司发布并实施完成 2024 年度利润分配方案，向 全体股东每 10 股派发现金红利 1 元（含税）。 加速推进电池新技术及海外基地布局。1）在动力电池领域，公司推出 了 G 刻、星晨等多款高性能电池产品，并发布了第一代全固态"金石" 电池，实现固态电池技术创新。面向商用车市场，公司推出了 G 行品 牌系列 ...

[Table_Reportdate] 2025年04月29日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [国轩高科 Table_NewTitle]（002074）：全球化布局成效显 著，业绩表现亮眼 两行报告标题内容 ——公司简评报告 投资要点 电 力 设 备 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn [数据日期 Table_cominfo] 2025/04/28 收盘价 20.11 总股本(万股) 180,299 流通A股/B股(万股) 172,510/0 资产负债率(%) 72.81% 市净率(倍) 1.22 [Table_QuotePic] -22% -13% -3% 6% 16% 25% 34% 44% 24-04 24-07 24-10 25-01 国轩高科 沪深300 [相关研究 Table_Report] 1. 《国轩高科（002074）：大众入局 赋能公司转型，积极出海拥抱全球电 动化浪潮 — — 公 司 简 评 报 告 》 2024.05.14 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ...

据悉，该项目此前已多次调整。 【DT新材料】 获悉，4月25日， 国轩高科 发布公告。公司拟将原募投项目"年产20GWh大众标准电芯项目"变更为" "，建设 内容拟变更为 年产28GWh动力锂离子电池，并延期项目达产时间至2026年12月 。 2022年4月 ，由"年产 16GWh 高比能动力锂电池项目"变更为" 年产20GWh大众标准电芯项目 "， 实施主体 由国轩全资孙公司合肥国轩电池有限公 司变更为全资孙公司 合肥国轩电池科技有限公司 ， 实施地点 由合肥经济技术开发区变更为 合肥新站高新技术产业开发区 。 2023年12月 ，项目预计可使用状态时间由2023年9月 首次延期至2024年12月 。 2025年4月 ，项目在实施地点、实施主体和投资总额（ 总额100.05亿元，截至2025年3月31日，已投入募集资金34.08亿元 ）不变的情况下，①由年 产20GWh动力电池（三元与磷酸铁锂各10GWh），二次调整为 28GWh （ 三元12GWh、磷酸铁锂16GWh ），② 应用自主研发的 高压实密度正极 材料 及 高倍率电芯技术 ，优化正负极配方、改进电芯结构设计与制造工艺，提升 能量密度 （ 超30 ...

国轩高科（002074.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 4 月 25 日收盘价） 业绩符合预期，优质客户持续突破 2025 年 04 月 27 日 ➢ 事件。2025 年 4 月 25 日，公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报。24 年公司全年实现营收 353.92 亿元，同比+11.98%；实现归母净利润 12.07 亿元， 同比+28.56%；扣非后归母净利润 2.63 亿元，同比+125.86%。25 年一季度实 现营收 90.55 亿元，同比+20.61%；实现归母净利润 1.01 亿元，同比+45.55%； 扣非后归母净利润 0.15 亿元，同比+37.59%。 ➢ Q4 拆分。营收和净利：公司 2024Q4 营收 102.17 亿元,同比+3.97%，环 比+21.91%；归母净利润为 7.94 亿元，同比+22.72%，环比+463.12%；扣非 后归母净利润为 2.05 亿元，同比+215.38%，环比+2462.50%。毛利率：2024Q4 毛利率为 18.05%，同比+1.28pcts，环比- ...

国轩高科（002074.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 业绩符合预期，优质客户持续突破 2025 年 04 月 27 日 ➢ 事件。2025 年 4 月 25 日，公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报。24 年公司全年实现营收 353.92 亿元，同比+11.98%；实现归母净利润 12.07 亿元， 同比+28.56%；扣非后归母净利润 2.63 亿元，同比+125.86%。25 年一季度实 现营收 90.55 亿元，同比+20.61%；实现归母净利润 1.01 亿元，同比+45.55%； 扣非后归母净利润 0.15 亿元，同比+37.59%。 ➢ Q4 拆分。营收和净利：公司 2024Q4 营收 102.17 亿元,同比+3.97%，环 比+21.91%；归母净利润为 7.94 亿元，同比+22.72%，环比+463.12%；扣非 后归母净利润为 2.05 亿元，同比+215.38%，环比+2462.50%。毛利率：2024Q4 毛利率为 18.05%，同比+1.28pcts，环比-0.28pct。净利率：2024Q4 净利率为 7.30%，同比+1.11pcts，环比+6. ...

国轩高科报喜！ 4月24日晚间， 国轩高科发布 2024年报，交出一份亮眼成绩单， 营收、净利润以及扣非净利润均实现增长。 公告显示，2024年，国轩高科 营收创历史新高，达到353.92亿元，同比增长11.98%；实现归母净利润12.07亿元，同比增长28.56%；实 现扣非净利润2.63亿元，同比增长125.86%。 | | 2024 年 | 2023 年 | 本年比上年增减 | 2022 年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(元) | 35,391,817,095.44 | 31,605,490,020.32 | 11.98% | 23,051.701.484.60 | | 归属于上市公司股东 的净利润(元) | 1.206.790.129.59 | 938.726.847.76 | 28.56% | 311.576.431.81 | | 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 | 262.543.788.91 | 116,241,267.75 | 125.86% | -515.170.864.59 | | 的净利润(元) | | | | | | 经营活动 ...