国信化工观点：1）大连长之琳主营航空零部业务，此次收购估值公允。此次收购股东全部权益相比净资 产账面值增幅 98.97%，估值/归母净利润比值为 10.92。2）大连长之琳所具备的飞机、航空发动机领域研 发设计、加工制造能力，与广东宏大存量防务装备业务具有较大协同性。3）此次收购制定了详细的利润 分享及补偿机制，明确了广东宏大及长之琳股东方利润分配原则。4）公司账上现金充裕，资产负债率可 控。截至 2025 年 3 月 31 日，广东宏大的资产负债率为 50.27%，公司货币资金为 29.38 亿元。本次收购所 需资金均为公司自有资金，约占公司货币资金的 34.72%。 证券研究报告 | 2025年08月11日 广东宏大（002683.SZ） 拟收购大连长之琳，补强公司防务装备板块 |  | 公司研究·公司快评 | |  | 基础化工·化学制品 | 投资评级：优于大市（维持）  | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 杨林 | 010-88005379 | | yanglin6@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520120 ...

【导读】广东宏大子公司拟以10.2亿元现金收购长之琳60%股权 中国基金报记者 南深 8月8日晚，广东宏大公告称，为补强公司防务装备板块，提升公司防务板块未来财务和持续经营能力，公司下属子公司广东宏大防务科技股份有限公司 （以下简称宏大防务）拟以现金10.2亿元收购大连长之琳科技股份有限公司（以下简称长之琳或标的公司）60%的股权。 本次交易完成后，宏大防务将成为长之琳的控股股东。与此同时，广东宏大拟对宏大防务增资16.2亿元，控制权比例上升至96.25%。 标的公司主营航空零部件 收购溢价率不到一倍 本次交易采用收益法结论作为定价依据，经交易各方商定，本次交易对长之琳的整体定价为 17亿元。截至评估基准日2025年3月31日，长之琳的净资产账 面值为8.55亿元，收购溢价率约为98.97%。 公告显示，长之琳聚焦航空装备领域，专业从事航空零部件研发、制造的高新技术企业，军工配套业务资质齐全，主要产品包括紧固类产品、隔热类产 品、管路连接件及导管类产品、发动机零组件及单元体类产品等，广泛配套于中航工业、中国航发、中国商飞等客户。 广东宏大称，标的公司所具备的飞机、航空发动机领域研发设计、加工制造能力，与公司存 ...

【导读】广东宏大子公司拟以 10.2 亿元现金收购长之琳 60% 股权 中国基金报记者 南深 8 月 8 日晚，广东宏大公告称，为补强公司防务装备板块，提升公司防务板块未来财务和持 续经营能力，公司下属子公司广东宏大防务科技股份有限公司（以下简称宏大防务）拟以现 金 10.2 亿元收购大连长之琳科技股份有限公司（以下简称长之琳或标的公司） 60% 的股 权。 本次交易采用收益法结论作为定价依据，经交易各方商定，本次交易对长之琳的整体定价为 17 亿元。截至评估基准日 2025 年 3 月 31 日，长之琳的净资产账面值为 8.55 亿元，收购 溢价率约为 98.97% 。 公告显示，长之琳聚焦航空装备领域，专业从事航空零部件研发、制造的高新技术企业，军 工配套业务资质齐全，主要产品包括紧固类产品、隔热类产品、管路连接件及导管类产品、 发动机零组件及单元体类产品等，广泛配套于中航工业、中国航发、中国商飞等客户。 广东宏大称，标的公司所具备的飞机、航空发动机领域研发设计、加工制造能力，与公司存 量军工业务具有较大协同性。本次交易完成后，有利于推动公司防务装备板块各类产品整 合，向客户提供更多综合性、集成性的产品、 ...

8月8日晚间广东宏大（002683）公告，为补强公司防务装备板块，提升公司防务板块未来财务和持续经 营能力，公司下属子公司广东宏大防务科技股份有限公司(下称"宏大防务")拟以现金10.2亿元收购大连 长之琳科技股份有限公司(下称"长之琳")60%的股权。 而广东宏大称，截至2025年3月31日，公司资产负债率为50.27%，公司货币资金为29.38亿元。本次收购 所需资金均为公司自有资金，约占公司货币资金的34.72%，可动用的资金足以覆盖本次交易对价，不 会对公司正常经营活动所需流动资金产生重大不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 广东宏大近年来形成防务装备、民爆器材生产与销售、矿山服务、能源化工四大业务板块协同发展的产 业布局。截至2024年12月31日，公司拥有合并工业炸药产能58万吨，位居全国前列，其中混装炸药许可 产能33.6万吨，占比接近58%。2025年2月，公司收购雪峰科技（603227）21%股权事项已完成过户，雪 峰科技成为公司控股子公司，公司拥有的合并工业炸药产能从58万吨提升至69.75万吨。 本次交易完成后，宏大防务将成为长之琳的控股股东。公司董事会授权经营班子与长之琳现有 ...