报告共计：22页 积木人：从玩具到情感载体，中国潮玩市场的新势力崛起 今天分享的是：2025中国积木人行业趋势白皮书第一部分 在全球玩具行业迭代浪潮中，一种融合拼搭玩法与IP角色魅力的新品类正迅速崛起——积木人。它既打破了传统塑料积木人仔角色表现力薄弱的局限，又克 服了拼装玩具生产复杂、迭代缓慢的难题，以"标准化+个性化IP"的创新模式，开启了玩具潮玩领域的"品类革新"。如今，这一品类不仅成为年轻父母与孩 子的亲子互动新载体，更成为Z世代释放压力、表达自我的文化符号，在中国市场展现出惊人的增长潜力。 从拼接到共鸣：积木人如何重构玩具价值 传统积木玩具往往依附于场景套装，角色形象模糊；而单纯的IP手办又缺乏互动性，难以满足玩家的创造欲。积木人的出现，恰好填补了这一空白——它以 拼搭为基因，以IP为灵魂，将"自由组合"与"情感共鸣"深度融合。 从全球市场来看，兼具拼搭与角色属性的玩具已成为新焦点。数据显示，全球角色类玩具贡献了近半数市场规模，且增速领先行业平均水平；拼搭类玩具同 样表现亮眼，2023至2028年复合增长率预计高达15%。而同时具备两种属性的拼搭角色类玩具，更是成为增长最快的细分领域。其中，中国市场 ...

轻工制造 2025 年 07 月 06 日 业 研 究 轻工制造 出口链情绪回暖龙头成长无虞 投资要点： 行 业 定 期 报 告 【周观点】本周美国与越南达成贸易协议，美对越南商品征收 20%关税影 响预计可控，具备完善海外产能布局的出口企业份额提升逻辑强化，建议 关注匠心家居、众鑫股份、浙江自然、永艺股份、嘉益股份、哈尔斯；布 鲁可 6 月 30 日漫威 "英雄集结限时快闪"开幕，发布两款新品覆盖不同 年龄层漫威粉丝需求，成长逻辑持续验证，近期公司股价有所回调关注配 置机会。 行 华福证券 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明 强于大市（维持评级） 一年内行业相对大盘走势 团队成员 | 分析师： | 李宏鹏(S0210524050017) | | --- | --- | | lhp30568@hfzq.com.cn | | | 分析师： | 汪浚哲(S0210524050024) | | wjz30579@hfzq.com.cn | | | 分析师： | 李含稚(S0210524060005) | | lhz30597@hfzq.com.cn | | 相关报告 1、轻工纺服行业周报：关税谈判缓和 ...

在"全人群、全价位、全球化"策略引领下，布鲁可凭借创新研发实力、丰富多元的产品矩阵、精准的营 销策略、BFC品牌文化的全球渗透，已在东南亚、欧洲、北美、拉美等全球市场实现多点突破。此次亮 相CCXPMéxico2025，该行认为布鲁可将进一步深耕拉美市场，以优质产品和独特品牌文化，为全球更 多玩家带来精彩的拼搭体验，传递拼的快乐。 BFC创作赛席卷全国，社区活力与粘性显著增强 6月初公司首发小黄人萌酷版(萌变庆典)，集结最受欢迎的国王鲍勃、酷爱摇滚的士兵斯图尔特、成熟 稳重的高尔夫提姆、聪明调皮的骑士戴夫、爱打扮的女仆菲尔与机智勇敢的原始人凯文6大人气角色， 精准还原小黄人动画中的体型特征与经典造型形象，全面展现角色各自鲜明的个性与魅力。在可动性 上，实现全身11处可动设计，支持多种姿势展示与配件抓握，带来高度还原的互动体验。 在还原角色形象的基础上，布鲁可同时增加"换装"等互动玩法，并内置可爱骷髅架提升产品结构创新 性;此外，布鲁可小黄人同步开启5个月6城巡展，同步设置BFC作品展示区，通过增强用户运营提升品 牌形象。 全球布局深化，携众多IP亮相拉美文化盛会 公司全球化战略持续推进，5月30日公司亮相CC ...

6 月4-5 日布鲁可出席我们举办的2025 年中期策略会，就市场关注的发展策略等核心问题进行分享，我 们总结要点：1）看趋势，3 月以来公司推新节奏加快，新产品及新IP 陆续上新，我们认为有望贡献增 长亮点，看好25年全年经营势能向上；2）看壁垒，公司建立并深耕"布鲁可体系"，结合标准化积木系 统+广泛专利布局、庞大且持续拓展的高质量IP 矩阵、高效上新&好而不贵的产品体系建立竞争护城 河；3）看远景，我们认为公司以全人群+全价位+全球化为增长引擎，未来有望在客群端破圈、在价位 端延展、在海外市场加速布局，增长曲线清晰。我们看好公司作为优质IP 商业化平台的长期增长潜力 及稀缺性，上调目标价至188 港币，维持"买入"评级。 推新节奏加快，下沉市场表现亮眼，迈向客群破圈 3 月以来公司推新节奏明显加快：1）主力产品群星版中，3.28 假面骑士第3 弹、4.3 火影忍者第3 弹、 4.25 奥特曼第14 弹、5.13 变形金刚第7 弹、5.30 超级战队第1 弹陆续上新，新一弹产品普遍较老产品在 素体结构及外观喷涂上进行升级。2）下沉系列中，截至6 月初，9.9 元星辰版系列产品已推出5 弹，其 中包括3 弹 ...

证券研究报告 布鲁可 (325 HK) 2025 年中期策略会速递— 稳步推新，迈向破圈，成长势能强劲 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 6 月 | 06 日│中国香港 | 消费轻工 | 6 月 4-5 日布鲁可出席我们举办的 2025 年中期策略会，就市场关注的发展 策略等核心问题进行分享，我们总结要点：1）看趋势，3 月以来公司推新 节奏加快，新产品及新 IP 陆续上新，我们认为有望贡献增长亮点，看好 25 年全年经营势能向上；2）看壁垒，公司建立并深耕"布鲁可体系"，结合标 准化积木系统+广泛专利布局、庞大且持续拓展的高质量 IP 矩阵、高效上新 &好而不贵的产品体系建立竞争护城河；3）看远景，我们认为公司以全人 群+全价位+全球化为增长引擎，未来有望在客群端破圈、在价位端延展、 在海外市场加速布局，增长曲线清晰。我们看好公司作为优质 IP 商业化平 台的长期增长潜力及稀缺性，上调目标价至 188 港币，维持"买入"评级。 推新节奏加快，下沉市场表现亮眼，迈向客群破圈 3 月以来公司推新节奏明显加快：1）主力产品群星版中，3 ...

【解剖大盘】 关税战出现缓和之后，市场出现一定的修复，然而新的问题又出现，港股今天震荡调整，收盘跌 0.79%。 当前中东是资本关注的焦点，此次特朗普在中东获得了巨额订单，比如沙特就承诺6000亿美元投资。在 卡塔尔，白宫公告称，特朗普在卡塔尔签署的协议旨在促成价值至少1.2万亿美元的"经济交换"，包括 卡塔尔航空公司从波音购买160架商用飞机的2000亿美元大单。 不过，核实细节就会发现，海湾国家经济和财政能力与承诺的这些巨额数字之间存在明显差距，沙特 GDP仅略高于一万亿美元，卡塔尔的GDP更是只有2000多亿美元，而油价如果下跌，数字还会更低。因 此，海湾国家的举措更多在讨好特朗普的面子工程，毕竟谁还会去查到底是否投资了这么多钱，只要眼 下特朗普能过关就好。而海湾几国获得了安全保障和AI、半导体、制造业和能源方面的援助，也算多 赢格局。这个无可厚非，因为有钱就怕人惦记，搞平衡外交、鸡蛋多放几个篮子才最安全。这也不意味 着和我们关系就不好，当然情绪会有一点影响。 美股好一点就又要搞事，美商务部13日的声明称，在全球任何地方使用华为昇腾芯片均违反美国的出口 管制，而且还计划就允许美国AI芯片用于开发中国AI ...