电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 8 日 603986.SH 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 5 月 7 日收市价为标准 相关研究报告 《兆易创新》20241106 《兆易创新》20240821 《兆易创新》20240423 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电子：半导体 证券分析师：苏凌瑶 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 130.35 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 26.6 25.1 (5.9) 55.1 相对上证综指 24.1 17.1 (7.1) 48.9 发行股数 (百万) 664.06 流通股 (百万) 662.99 (21%) (2%) 17% 36% 55% 74% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Mar-25 Apr-25 May-25 兆易创新 上证综指 | 流通股 (百万) | 662.99 | | --- | --- | | 总市值 (人民币 百万) | ...

事项： 下游市场需求有所回暖，公司经营情况显著改善：2024年公司实现营收73.56 亿元（ +27.69%YoY ） ， 归母净利润为11.03 亿元（+584.21%YoY），主要原因是：2024年行业下游市场需求有所回暖，客户增 加备货，公司产品在消费、网通、计算等多个领域均实现收入和销量大幅增长；公司不断优化产品成 本，丰富产品矩阵，多条产品线竞争力不断增强，促进产品销量、营收及毛利率增长。2024年公司整体 毛利率和净利率分别是38.00%（+3.58pct YoY）和14.97%（+12.17pctYoY）。从费用端来看，2024年公 司期间费用率为20.96%（-2.86pctYoY），其中销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分 别为5.04% （ +0.34pct YoY ） 、6.68% （ +0.26pct YoY ） 、-6.02%（-1.54pct YoY）和15.26% （-1.92pct YoY）。2025Q1单季度，公司实现营收19.09亿元（+17.32%YoY，+11.88%QoQ），归母净利 润2.35亿元（+14.57%YoY，-13.24%QoQ），一季度单季 ...