2025 年 09 月 26 日 西麦食品(002956.SZ) 深耕燕麦核心赛道，健康消费红利下迎 增长新周期 西麦食品：燕麦行业标杆品牌 西麦食品公司于 1994 年创立，专注于以燕麦为代表的健康谷物食品 的研发、生产、销售，并于 2019 年成功登陆深交所，成为"燕麦第 一股"。公司治理上，西麦食品为家族企业，合计持股超 50%股权，股 权结构清晰，管理层结构稳定；股权激励计划绑定核心团队，为公司 继续扩张留足后劲。 燕麦行业渗透率较低，提升空间显著 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 中国燕麦行业规模保持稳健增长，2024 年行业规模达 101.34 亿元， 其中冲泡燕麦占比 68.6%，即食燕麦占 31.4%，但与全球市场相比人 均消费仍处于洼地，提升空间显著。需求端，我国人口规模庞大，银 发经济+健康需求推动行业进一步发展，政策出台保驾护航；供给端， 2024 年我国燕麦行业 CR3、CR10 分别达 51.9%、76.1%，行业集中度 呈持续提升态势，其中西麦受益于产品本土化与渠道下沉策略，以 26%的市占率稳居国产龙头地位；桂格（18.2%）强调"科学营养"概 念 ...