公司研究 证 券 研 究 报 告 歌尔股份（002241）2025 年半年报点评 推荐（维持） 盈利能力改善逻辑持续兑现，业务多点开花 业绩有望迎来快速增长 事项： 2025 年 8 月 21 日，歌尔股份发布 2025 年半年度报告：公司 2025H1 实现营业 收入 375.49 亿元（YoY-7.01%），实现归母净利润 14.17 亿元（YoY+15.65%）， 实现扣非归母净利润 10.33 亿元（YoY-12.72%）。单季度来看，公司 2025Q2 实 现营业收入 212.45 亿元（YoY+0.83%，QoQ+30.3%），实现归母净利润 9.48 亿 元（YoY+12.12%，QoQ+102.2%），实现扣非后归母净利润 7.41 亿元（YoY- 18.43%，QoQ+153.61%）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 100,954 | 104,317 | 110,900 | 121,000 ...

财报显示，上半年，歌尔股份营业成本同比减少9.08%，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合 计38.85亿元，同比增长18.88%，研发投入21.35亿元，占营业收入的比重为5.69%，经营活动现金流量 净额为净流入18.71亿元，同比减少24.38%。 值得一提的是，2025年上半年，歌尔股份毛利率达13.47%，上年同期为11.51%。 8月21日晚，A股苹果概念股歌尔股份（002241）发布2025年半年报显示，2025年1—6月，歌尔股份共 实现营收375.49亿元，同比下降7.02%，实现归母净利润14.17亿元，同比增长15.65%，基本每股收益 0.41元。 "未来伴随光波导、微显示、系统级封装等技术的进一步成熟和相关软件应用的进一步发展，AI智能眼 镜和AR增强现实产品有望持续快速成长，同时将带动相关的声学、光学、传感器、结构件等精密零组 件业务的成长，为公司带来新的业务增长点。"歌尔股份表示。 另一方面，AI技术在终端设备侧的落地，将有望催生出更丰富的新兴智能硬件产品形态及使用场景， 成长潜力可观。例如以智能语音交互和拍摄识图等为主要功能点的AI智能眼镜产品的全球市场规模在 2025年上 ...