国内有机原奶龙头，专注上游牧场经营。中国圣牧是首家获得中国和欧盟有机标准双认证的原奶品牌， 享有多项行业桂冠。公司业务涵盖整个乳品行业价值链，包括牧草种植、奶牛养殖到生产原料奶以及加 工生产高端液态奶产品，目前也是我国规模最大的有机原料奶生产商。同时公司通过股权深度绑定下游 乳企，一方面可以平抑原奶价格周期给生产经营活动带来的不确定性，一方面亦可获得下游乳企的支 持，目前蒙牛集团持有公司29.99%股份，是公司最大股东。 随人均消费水平的提升，高端有机牛奶市场预计将持续扩容。有机牛奶在饲料来源、奶牛饲养方式到牛 奶处理方面，都有着更严格的标准，成本和价格相对较高，但其顺应了消费者对绿色、健康食品的追 求，成为液态奶消费升级的热门方向。中国圣牧地处内蒙古乌兰布和沙漠，这里是行业内公认的黄金奶 源地。基于这一得天独厚的地理优势，圣牧实现了从草场到餐桌的全程有机生产，这种模式较为罕见， 能够有效保障牛奶的品质和安全，而最高级别的食品安全等级则是其核心竞争力。预计随着未来沙漠资 源开发难度的增加，地理资源带来的行业壁垒将更加坚固。 机构：华源证券 研究员：张东雪/林若尧 奶价、牛价底部反转，有望带来较强的基本面弹性。 ...