4 正文目录 1 市场回顾 .................................................... 错误！未定义书签。 1.1 现货价格振荡回升，基差走阔 .............................. 错误！未定义书签。 1.2 期价上涨，月差转为升水 .................................. 错误！未定义书签。 本人具有中国期货业协会授 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 橡胶 期货研究报告 | 专题报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 专业研究·创造价值 2026 年 1 月 12 日 橡胶 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 国内外天然橡胶期货市场定价优势比较研究 核心观点 2 橡胶市场供需依然偏弱 ...................................... ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 20 号胶 上行动力不足 宝城期货 陈栋 受益于东南亚天气因素扰动，供应预期阶段收缩提振近期国内 20 号标准胶期货呈现止跌企稳的走势， 主力 2602 合约在回落至 11850 元/吨一线后，迎来小幅反弹。不过眼下国内轮胎消费表现尚弱，需求驱动 不足，导致青岛保税区橡胶库存稳步回升。在供需基本面偏弱的背景下，预计后市 20 号标准胶期货 2602 合约续涨动力不足。 天气因素扰动 供应预期收缩 网址：www.bcqhgs.com 1 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 供应端方面，全球胶市呈现"东南亚主导、非洲崛起"的新格局。据天然橡胶生产国协会（ANRPC） 发布的数据显示，东南亚作为传统主产区，2025 年 1-9 月 ANRPC 成员国合计产量达 816.70 万吨，同比增 长 3.60%。目前仍处于割胶旺季，供应整体充足，但阶段性天气扰动带来短期供给波动。据显示，今年 11 月份，泰国南部割胶主产区遭遇洪涝灾害，当地割胶受到阻碍，同时越南部分地区也受降雨或降温影响， ...