风险提示：AI 应用利润不及预期；产品竞争激烈；监管风险。 投资建议：看好数字经济、AIGC 时代公司的产业链布局优势，维持"优于大市"评级。我们维持盈利预 测，预计公司2025-2027 年归母净利润分别为6.3/7.4/8.2 亿；摊薄EPS=0.5/0.58/0.64 元，公司核心业务稳 健、AI 应用落地加速、不断完善数字经济产业布局，长期成长空间充足，维持"优于大市"评级。 公司聚焦"文化+科技"主航道。1）数字文化领域：公司运用AI 技术优化游戏、体育、文旅等方面的布 局。边锋网络用AI 算法持续优化游戏体验、强化精品游戏开发；战旗网络持续推进45 度文化服务智能 体平台建设，自研的"45 度路线生成算法"通过国家网信办境内深度合成服务算法备案，另一项"45 度认 知科学动态兴趣图谱生成算法"也已提交备案审核；数字文旅方面也上线了AI 伴游智能体"鲸六向导"。 2）数字技术领域：传播大脑全省融媒"一张网"覆盖率达86.7%，入选2025 年度杭州准独角兽榜单；富 春云科技推动算力基础设施升级。杭州富阳数据中心完成省域文化算力赋能中心一期建设，北京四季青 数据中心正加快建设5,000 卡超大规模算力 ...