近日，国内知名机构华泰证券发布报告称，维持网易有道(NYSE：DAO)买入评级，目标价11.41美元， 持续看好公司AI能力加速在教育和营销领域商业化落地。 作为国内最早布局教育垂直大模型的企业，有道在AI领域坚持"自研与拥抱开源技术"相融合。2月6日， 网易有道率先宣布全面拥抱DeepSeek-R1，并在软硬件端全面落地。与此同时，其自研的"子曰"大模型 能力也在持续进化——今年1月，有道成功发布首个开源的教育推理模型 "子曰-o1"，它不仅能实现分步 式推演讲解，GPU效率更远超通用大模型。目前该模型已深度融入公司的学习服务、AI订阅及智能硬 件中，进一步巩固了公司在国内教育大模型领域的领先地位。 在当晚的财报沟通会上，网易有道CEO周枫表示："继2024年首次实现全年盈利后，公司已具备战略优 势，并能保持这一积极发展态势。2025年我们将加快'子曰'大模型在教育与广告双领域的部署，为用户 带来更优质的体验。" 华泰证券预测，2025年网易有道在AI商业化加速以及聚焦策略的加持下，全年经营利润有望达2.16亿 元，同比提升45%。并且维持25-27年公司整体非通用会计准则下归母净利润预测，分别为1.73、 ...

证券研究报告 有道 (DAO US) | 华泰研究 | | | 季报点评 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 16 日│美国 | K12 | 教育 | 有道公布 25Q1（以下简称 Q1）业绩：收入 13.0 亿元，yoy-6.7%；经营利 润 1.0 亿，yoy+247.7%，创一季度历史新高，显著超 VA 一致预期（3990 万元）。公司在"AI 原生"战略下持续聚焦高需求场景，加速 AI 能力在教 育和营销领域商业化落地，盈利能力持续改善。维持"买入"。 AI 驱动核心业务稳健增长 25Q1 公司学习服务/智能硬件/在线营销业务分别实现收入 6.02/1.90/5.05 亿元（yoy-16.1%/+5.1%/+2.6%），其中学习服务聚焦高需求场景，有道领 世 Q1 销售额同比增长超 25%（24Q4 为 10%，环比加速），AI 升学规划师 全新升级并有效带动续报率提升；AI 订阅服务 Q1 销售额近 7000 万，同比 增速超 40%，AI 翻译性能大幅提升带动用户使用率增长。在线营销服务持 续拓展海内外机会，与 Google 和 ...

证券研究报告 有道 (DAO US) "AI 原生"战略驱动盈利能力持续增强 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 16 日│美国 | K12 | 教育 | 有道公布 25Q1（以下简称 Q1）业绩：收入 13.0 亿元，yoy-6.7%；经营利 润 1.0 亿，yoy+247.7%，创一季度历史新高，显著超 VA 一致预期（3990 万元）。公司在"AI 原生"战略下持续聚焦高需求场景，加速 AI 能力在教 育和营销领域商业化落地，盈利能力持续改善。维持"买入"。 AI 驱动核心业务稳健增长 25Q1 公司学习服务/智能硬件/在线营销业务分别实现收入 6.02/1.90/5.05 亿元（yoy-16.1%/+5.1%/+2.6%），其中学习服务聚焦高需求场景，有道领 世 Q1 销售额同比增长超 25%（24Q4 为 10%，环比加速），AI 升学规划师 全新升级并有效带动续报率提升；AI 订阅服务 Q1 销售额近 7000 万，同比 增速超 40%，AI 翻译性能大幅提升带动用户使用率增长。在线营销服务持 ...