机构：国投证券 研究员：李奔/冯俊曦/连国强 事件：公司发布2025 年中期业绩，报告期内公司实现营业收入0.01 亿元，实现归母净利润-0.88 亿元。 口服小分子GLP-1 激动剂ASC30 展现BIC 潜力，海外授权值得期待。公司口服小分子GLP-1 激动剂 ASC30 在美国Ib 期MAD 队列2 经安慰剂校准后的体重相对基线平均下降6.5%；考虑到海外礼来口服小 分子GLP-1 激动剂orforglipron 在3 期临床ATTAIN-1 研究中减重数据低于预期，在第72 周36mg 组体重 降幅仅有12.4%（安慰剂组为0.9%），我们认为公司ASC30 展现出全球BIC潜力，未来的海外授权值得 期待。目前ASC30 在美国IIa 期临床已完成入组，有望在年内获得顶线数据。 其他多个管线产品快速推进中。其中每月一次或更长时间注射一次的ASC30 皮下注射制剂美国IIa 期研 究已完成首例受试者入组，预计年内完成入组；ASC47 THRb 皮下注射制剂联合司美格鲁肽的美国临床 已完成所有受试者给药，预计年内获得顶线数据；FASN 口服小分子ASC40 的III 期临床已取得优异数 据；口服小分子IL ...

2025 年 08 月 23 日 歌礼制药-B(01672.HK) 口服小分子 GLP-1 激动剂展现 BIC 潜 力，海外授权值得期待 事件：公司发布 2025 年中期业绩，报告期内公司实现营业收入 0.01 亿元，实现归母净利润-0.88 亿元。 口服小分子 GLP-1 激动剂 ASC30 展现 BIC 潜力，海外授权值得 期待。公司口服小分子 GLP-1 激动剂 ASC30 在美国 Ib 期 MAD 队 列 2 经安慰剂校准后的体重相对基线平均下降 6.5%；考虑到海外 礼来口服小分子 GLP-1 激动剂 orforglipron 在 3 期临床 ATTAIN- 1 研究中减重数据低于预期，在第 72 周 36mg 组体重降幅仅有 12.4%（安慰剂组为 0.9%），我们认为公司 ASC30 展现出全球 BIC 潜力，未来的海外授权值得期待。目前 ASC30 在美国 IIa 期临床 已完成入组，有望在年内获得顶线数据。 其他多个管线产品快速推进中。其中每月一次或更长时间注射 一次的 ASC30 皮下注射制剂美国 IIa 期研究已完成首例受试者入 组，预计年内完成入组；ASC47 THRb 皮下注射制剂联 ...