2025年科技圈最重磅的新闻莫过于设计巨头Figma冲刺纽交所上市，估值突破千亿大关。这家被誉为"设计界Google Docs"的SaaS企业，凭借云端协作模式颠 覆了传统设计流程，如今覆盖95%的《财富》500强客户，年营收增速近50%。然而，在其招股书中，"AI"一词被反复提及超200次——既是增长引擎，亦是 悬顶之剑。Figma坦言：AI的爆发让公司面临"无法保证持续竞争力"的焦虑。 答案或许藏在一场"人机协作"的进化中。 Figma的困境揭示了一个本质问题：单点工具再强大，仍无法解决跨系统、跨角色的全链路效率瓶颈。设计师用Figma生成原型，却需手动对接产品需求文 档；开发人员收到设计稿，仍要重复编写基础代码；运营团队策划活动，又得重新设计海报……这种割裂恰是当前AI工具未能穿透的"最后一公里"。 这也正是实在Agent破局的关键——我们不做单一功能的"超级工具"，而致力于成为贯穿业务全流程的AI智能体中枢。 想象一个场景：产品经理用自然语言描述需求，实在Agent同步生成PRD文档、自动拆解任务并调用Figma生成高保真原型；设计师调整细节后，系统瞬间输 出前端代码，推送至开发环境；运营人员输入活动 ...

行 业 及 产 业 2025 年 07 月 06 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 张淇元 A0230124080001 zhangqy@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 看好游戏持续性和 AI 应用 看好 ——互联网传媒周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 传媒 相关研究 - ⚫ 从中期增长的角度看本 ...

整理 | 华卫 刚刚，网页设计工具开发商 Figma 向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，申请首次公开募股 （IPO）。该公司在招股书提及 "人工智能（AI）" 超 150 次，既将其描述为"创意加速器"，也视其为 "潜在威胁"。 今年，Figma 扩展了工具库，新增了网站构建、AI 编码、品牌营销和数字插画等功能。该公司还开 始允许 AI 模型访问其设计服务器，以提高编码效率。其新文件显示，与去年同期相比，Figma 的收 入从 1.56 亿美元飙升至 2.28 亿美元。但 Figma 又警告说，它自己对 AI 的使用可能会使其软件的维 护变得更加复杂。 曾让 Adobe 豪掷 200 亿美元， 如今要独立上市了 上一次 Figma 引起轰动，是因 Adobe 对其高调发起收购并给出一个相当壕的价格：200 亿美元（合 人民币 1433.42 亿元），这在当时是 Adobe 有史以来最大的一笔收购。 然而，由于欧洲与英国监管机构以 "反竞争" 为由对该收购案提出质疑，尽管 Adobe 与 Figma 不认 同监管机构的反对意见，但最终仍终止交易，Adobe 还为此支付了 10 亿美元（合人民币 71.6 ...

智东西7月3日报道，近日，全球云端协作设计软件巨头Figma向纽交所提交招股书，冲刺上市。 这家曾被软件巨头Adobe豪掷200亿美元求购未果的SaaS龙头，其平台早已渗透进全球数十亿人每天使用的应用程序，包括谷歌地图、优步打车、多邻国 学习软件、Claude大模型、领英职场社交平台等应用，以及国人熟悉的微信小程序、抖音界面等设计，背后都可能有Figma的身影。 Figma堪称设计界的"基础设施"。它2015年革命性地将专业设计工具搬上浏览器，开启了云端实时协作设计时代。截至今年3月底，其全球付费客户已达 45万，95%的《财富》500强企业都依赖其平台进行产品设计。 AI是Figma此次IPO的核心叙事， 招股书中"AI"一词出现超过150次。公司正全力将AI深度融入产品：其最新AI平台FigmaMake能让用户"动动嘴皮子"几 分钟生成可交互原型；在线白板FigJam的AI可秒速总结会议要点、自动生成创意模板，正深刻改变设计工作的效率和门槛。 强劲的业绩增长证明了其市场统治力：Figma 2024年收入同比增长48%至7.49亿美元，2025年Q1再增46%达2.28亿美元。这使其成为AI激发SaaS新一 ...

自从 Cursor 和 AI 编程火了之后，AI 编程产品大概就分成了两类。 Cursor 和 Windsurf 这类 AI IDE： 这类产品具有本身 IDE 开发产品的所有能力，AI 是附加的，并且有补全、chat、Agents 三类主要的 AI 功 能，即使不使用这些 AI 能力你也可以用他们正常写代码开发。 V0 和 Lovable 这类 Vibe Coding 产品： 这类产品的特点是主要靠跟 AI 编码 Agents 对话来编码，所以他们虽然也有可以看代码的能力但是基本上也 就是只能看看了。 这两类产品面向的人群是完全不同的，但显然 Lovable 这种产品在用户群体的覆盖范围更大，毕竟人人都会 打字描述需求。 目前 Vibe Coding 的问题都挺明显的，很多时候很多需求只是通过语言不太好描述，而且不是所有人都懂开 发和设计中的一些术语。 当然 Lovable 之类的支持上传设计稿，但是目前的多模态模型还是不太能将单纯的图片信息映射到代码上， 尤其是一些设计细节，比如跟白色很接近的灰色，或者很细的描边。 Gemini 2.5Pro 的多模态和前端能力已经很强了，单纯从图片设计稿还原还是有些问题 ...