证券研究报告·行业研究深度报告·计算机 商业航天：奇点时刻，航天强国 浪潮国际深度报告：国产浪潮，又红又专 证券分析师王紫敬 S0600521080005 wangzj@dwzq.com.cn 2025-12-03 1 投资要点 第一章：卫星产业基本概况 4 卫星定义及分类 2 ◼ 商业航天是以市场为主导，由企业（包括私营和国家混合所有制企业）利用商业模式，进行投资、运营并承担风险的航天活动，包括 主体市场化、技术产品化、产业链全链条覆盖、创新驱动等核心特征，内容覆盖航天技术研发、制造、发射和应用等全产业链。商业 航天产业链大概分为上游制造、中游发射、下游应用与运营。 ◼ 全球卫星频率和轨道资源紧缺，掀起卫星星座建设热潮。地球近地轨道可容纳约6万颗卫星，而低轨卫星主要采用的Ku及Ka通信频段 资源也逐渐趋于饱和状态。空间轨道和频段作为能够满足通信卫星正常运行的先决条件，已经成为各国卫星企业争相抢占的重点资源 。根据国际电信联盟（ITU）的规定，对于卫星的轨道和通信频率资源，先申报的国家具有优先使用权，但申请的卫星资源需要7年内 部署完成，否则使用权将会自动失效。ITU最新规定是企业必须在获得许可后7年内发射第 ...