华福证券发布研报称，火箭公司融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段。春节期间海外以SpaceX为 代表的商业航天产业进度保持快速，火箭发射、星链部署等有序推进。同时，伴随我国卫星星座计划加 速，柔性太阳翼、钙钛矿电池、激光通信等技术方向已进入快速发展阶段。 本文源自：智通财经网 智通财经获悉，商业航天概念午后涨幅扩大，截至发稿，钧达股份(02865)涨4.31%，报37.24港元；蓝思 科技(06613)涨3.23%，报28.14港元；金风科技(02208)涨2.49%，报14.82港元；亚太卫星(01045)涨 2.05%，报3.99港元。 消息面上，2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港可协助内地航天产业与全球市场对 接，并提供科研、融资、风险管理和法律等专业服务。引进办将牵头物色合适的航天企业来港发展。此 外，已要求港交所审视相关上市规定，便利和吸引更多航天企业来港上市。 ...

华福证券发布研报称，火箭公司融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段。春节期间海外以SpaceX为 代表的商业航天产业进度保持快速，火箭发射、星链部署等有序推进。同时，伴随我国卫星星座计划加 速，柔性太阳翼、钙钛矿电池、激光通信等技术方向已进入快速发展阶段。 消息面上，2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港可协助内地航天产业与全球市场对 接，并提供科研、融资、风险管理和法律等专业服务。引进办将牵头物色合适的航天企业来港发展。此 外，已要求港交所审视相关上市规定，便利和吸引更多航天企业来港上市。 智通财经APP获悉，商业航天概念午后涨幅扩大，截至发稿，钧达股份(02865)涨4.31%，报37.24港元； 蓝思科技(06613)涨3.23%，报28.14港元；金风科技(02208)涨2.49%，报14.82港元；亚太卫星(01045)涨 2.05%，报3.99港元。 ...

[Table_Page] 行业专题研究|国防军工 2026 年 2 月 25 日 证券研究报告 [Table_Title] 国防军工行业 | | | | SpaceX﹒多行星文明："运、连、算、光"四位一体太空基建 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： [Tabl | 孟祥杰 | 分析师： | 邱净博 | 分析师： | 吴坤其 | | e_Author] | SAC 执证号：S0260521040002 | | SAC 执证号：S0260522120005 | | SAC 执证号：S0260522120001 | | | SFC CE.no: BRF275 | | | | SFC CE.no: BRT139 | | | 010-59136693 | | 010-59136685 | | 010-59133689 | | | mengxiangjie@gf.com.cn | | qiujingbo@gf.com.cn | | wukunqi@gf.com.cn | | | 请注意，邱净博并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受 ...

Group 1 - The core idea is that Elon Musk plans to build a giant electromagnetic catapult on the Moon, along with a satellite assembly plant to launch AI satellites into Earth's orbit from the Moon, which is more efficient than launching from Earth [1][3] - The rationale behind this initiative is that the Moon's lower gravity and lack of atmospheric resistance significantly enhance launch efficiency compared to Earth [3] - Musk has set an ambitious timeline of "two to three years" for this project, although Sam Altman has expressed skepticism, suggesting it may take a decade or more [4] Group 2 - SpaceX is reportedly planning to deploy a constellation of 1 million satellites to create a space data center specifically for AI computing power [3] - In response to competition from Amazon's Kuiper satellite, SpaceX has significantly reduced its Starlink pricing to a $50 package and is even offering free hardware [4] - SpaceX is expected to go public in June, with a valuation exceeding $1.5 trillion, indicating a strategy to maximize its narrative before the IPO [4]

·军工行业版图及选股逻辑：经过2025年结构性、波动性且个股严重分化的行情后，军工行业研究版图日趋完整， 形成三大核心方向：一是内装，特指国内装备建设；二是军贸，以先进战机出口为牵引的体系化高端装备出海， 聚焦高端化破局；三是军转民，依托军工技术外溢性延伸至更广阔的民用市场。 对于内装赛道，判断截至2026年6月底前，业绩、订单及其预期的边际变化不会成为股价核心催化剂，股价核心驱 动逻辑在于远期成长空间与个股卡位优势。 其中，军贸环节重点关注产业链上的主机厂；商业航天已形成双链条布局，海外链围绕SpaceX展开，国内链由国 内太空资产资本开支驱动，相关龙头公司大多处于军工研究覆盖范围内；商用大飞机与传统航空装备布局高度重 合，主机环节重点推荐航发动力、中航西飞等龙头标的，同时已梳理完成C919国产化单机配套完整产业链，供投 资者参考。 本期为系列会议第一期，重点讲解商业航天整体行业变化。 ·商业航天产业特性与结构：商业航天作为2026年军工核心主线，与传统国家太空行为存在本质差异：传统国家太 空行为依赖国家安全或政治安全开支，缺乏永续投资的合理性与能力；而商业航天经商业化改造后，通过市场化 规则配置资源，实现 ...

今天是中国春节假期后上班的第一天。吃了9天的家乡饭，不少人都调侃又是"每逢佳节胖三斤"。 而在几千公里外的俄乌战场上，战火还在燃烧，硝烟仍然弥漫。 这场"21世纪以来欧洲最大规模的军事冲突"，已经持续了整整四年！但从目前情况看，和平之路依旧道 阻且长。 俄罗斯坦克赶赴前线。 俄乌战场的"三个之变"。 2022年2月24日，俄罗斯总统普京宣布对乌克兰发起"特别军事行动"。 这场延宕四年之久的冲突，已演变为冷战后持续时间最长、伤亡人数最多、斗争烈度最高的地缘政治冲 突之一。 总的来看，俄乌战场呈现出"三个之变"。 战线之变：从闪击转向僵持。 冲突伊始，俄军按照"闪电战"模式，对乌克兰发起多线突击，试图迅速掌握战场主动权。 然而，乌军的顽强抵抗让俄军"三天拿下基辅"的豪言沦为泡影。2022年9月，乌军在哈尔科夫方向发起 大规模反击，一举收复大片失地。 2022年底，乌东四州在争议声中全民公投"加入俄罗斯联邦"，成为俄乌冲突的重要转折点。 乌军士兵在战场巡逻。 2023年初，俄军放弃大规模机动穿插，采用"添油战术"蚕食乌军防御空间；乌军则坚持"以地制人"，依 托永备野战工事发起防守反击。 2024年以来，俄乌冲突逐渐 ...

周五，匈牙利总理欧尔班在社交媒体上表示，除非乌克兰恢复通过其境内的管道输送俄罗斯石油，否则 他将威胁否决欧盟向乌克兰提供的900亿欧元（1060亿美元）贷款。 泽连斯基说，基辅的部队在南部前线的反击中正在取得进展。他表示："我不会透露太多细节，但今天 我首先要祝贺我们的军队，所有的国防力量，因为截至今天，已经解放了300平方公里的土地。"他没有 说明这一进展的时间范围，该说法也无法得到核实。军事博主们表示，乌克兰前线埃隆·马斯克的"星 链"互联网终端出现的大面积中断可能有助于解释部分战果。泽连斯基表示，基辅正在利用这一情况， 但承认乌克兰部队也因中断而遇到了困难。他说："存在问题，有挑战。" 乌克兰当局称，"友谊"输油管道在一月份的俄罗斯袭击中受损后已关闭，此举激怒了克里姆林宫的盟友 欧尔班和斯洛伐克总理菲佐。欧尔班说："只要乌克兰阻断'友谊'输油管道，匈牙利就会阻断900亿欧元 的乌克兰战争贷款。我们不会任人摆布！" 欧洲五个顶级军事强国宣布了一项联合计划，旨在快速开发低成本无人机，因为无人机在乌克兰冲突中 的使用正在推动现代战争的转变。周五，来自英国、法国、德国、意大利和波兰的国防部长和副部长在 一份声明 ...

这场"星链攻防战"暴露了现代战争的致命逻辑：当一方将科技优势转化为战术依赖时，其弱点也会被同步放大。俄军此前 通过"灰色渠道"获取星链终端，虽在短期内获得战术优势，却忽视了技术主权的根本问题——设备可控性、数据安全性、 供应链稳定性均掌握在对手手中。乌军的反击证明，科技战的本质仍是"体系对抗"，任何单一技术节点的突破，都可能引 发整个战局的连锁反应。 西尔斯基的豪赌：5万精锐背后的战略算计 在俄军无人机群瘫痪的48小时内，乌军总司令西尔斯基按下反击按钮，投入近5万精锐部队发起代号"雷霆风暴"的行动。这 一决策堪称豪赌：若反击失败，乌军将彻底失去南线战略主动权；若成功，则可能复制2023年夏季反攻的局部胜利。 从兵力部署看，乌军此次行动呈现"三重叠加"特征： 第一层是突击力量，包括第95空突旅、第82空突旅等王牌部队，负责穿透俄军第一道防线； 星链之变：一场被低估的"电子战革命" 当《纽约时报》还在渲染乌军"防线崩溃"的悲观论调时，南线战场的剧本已被彻底改写。俄军凭借星链终端赋能的无人机 群，一度将乌军逼入绝境——300余架无人机昼夜出击，作战半径覆盖乌军后方200公里，后勤枢纽、训练基地甚至前线指 挥所均遭精 ...

在社交平台X上，有个老哥发了一条感慨，大概意思就是："Wi-Fi和星链的区别太大了，我们的孩子将来会觉得不可思议，我们竟然曾无法在空中进行通 信。" 这条推文一出，确实成功把马斯克给炸出来了，他转发了这条动态，并且非常自信地回了一句："星链太棒了，无论在地球何处，都能提供超高带宽和超低 延迟，而且很快就能在地球之外服务了。" 好家伙，这话一出，评论区瞬间就炸了。地球之外？那不就是太空吗？难道以后我们不光要征服星辰大海，还要把互联网也一起带出去？这脑洞，不愧是马 斯克。 其实马斯克这个"太空互联网"的梦早就不是一天两天了，他一直都在各种场合明示或暗示，随着他的另一家公司SpaceX的"星舰"计划越来越成熟，送人去月 球、去火星不再是科幻小说里的情节。 但此时通信就成了一个大问题，你想象一下，第一批人类登陆火星，要是连个网都没有，那多孤单？多没仪式感？ 所以，把星链网络延伸到地球之外，为未来的深空探索提供通信支持，这个计划早就在他的小本本上记着了。 咱们再来聊聊这个星链到底是个啥玩意儿，以及它现在有多猛。 简单来说，星链就是SpaceX搞的一个"天基互联网"项目。 以前咱们上网，要么靠埋在地底下的光缆，也就是宽带 ...

马斯克2月16日在社交媒体平台X表示："星链太棒了，无论在地球何处，都能提供超高带宽和超低延迟，而且 很快就能在地球之外服务了。 " 下载财联社APP获取更多资讯 准确 快速 权威 专业 7x24h电报 头条新闻 VIP资讯 实时盯盘 ...