证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 电子 周观点：海外算力维持高景气，持续重视算力产业链 从 25Q1 海外 AI 算力公司业绩来看，Vertiv、安费诺等业绩均表现强劲， 且都展望 Q2 营收能保持较好的增长。从超预期的业绩表现中，能看到海 外 AI 投资的向上趋势；从 Vertiv 25Q1 亚太地区营收高增速中，可以看 到国产算力的高需求。具体来看： 2）安费诺：25Q1 营收远超指引上限，25Q2 通讯数据市场指引强劲。 25Q1，安费诺实现营收 48.11 亿美元（高于此前指引上限 41 亿美元）， 同比增长 48%，环比增长 11%。订单额达 52.92 亿美元，创历史新高， 同比激增 58%，环比增长 6%。分业务来看，通信解决方案部门 25Q1 营 收达 24.14 亿美元，同比大幅增长 91%。展望 25Q2，预计营收将达到 49 亿至 50 亿美元，同比增长 36%至 39%。从各细分市场展望来看，IT 通 讯数据市场受益于 AI 数据中心投资加速，营收预计环比实现高个位数增 长。 3）谷歌：全年资本开支维持 750 亿美元，AI 方面进 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 周观点：相关标的见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 电子 周观点：海外算力维持高景气，持续重视算力产业链 从 25Q1 海外 AI 算力公司业绩来看，Vertiv、安费诺等业绩均表现强劲， 且都展望 Q2 营收能保持较好的增长。从超预期的业绩表现中，能看到海 外 AI 投资的向上趋势；从 Vertiv 25Q1 亚太地区营收高增速中，可以看 到国产算力的高需求。具体来看： 1）Vertiv：25Q1 业绩表现强劲，营收超预期，上调全年营收指引 2.5 亿美元。VERTIV 25Q1 实现营收 20.36 亿美元，yoy+24.2%，qoq-13.2%， 超出指引 1.11 亿美元。分地区来看，亚太地区营收同比增长 35%，中国 的需求为带动市场持续增长的主要动力。展望 25Q2，公司预计营收中值 为 23.5 亿美元，yoy+20.3%，qoq+15.4%；展望 2025 全年，预计营收 中值为 94.50 亿美元，中值 yoy+17.9%。 2）安费诺：25Q1 营收远超指引上限，25 ...