近年来，泡泡玛特、奈雪的茶、完美日记、海伦司等新消费企业被冠以"港股新消费F4"之名，股价与话 题热度齐飞。它们的集体爆发，并非单纯业绩推动的结果，而是多重时代红利、资本叙事与消费变革共 振下的必然产物。这场资本盛宴背后，藏着代际更替、流量裂变与金融创新的深层逻辑。 代际消费革命：从"功能满足"到"情绪货币" "F4"的崛起本质是Z世代消费权力的接管。与传统消费品牌不同，它们的核心卖点不再是产品功能，而 是为年轻人制造情绪刚需： 泡泡玛特将盲盒塑造成"精神彩票"，用不确定性刺激多巴胺分泌，Molly系列年销百万件背后是孤独经 济的具象化； 流量造神运动：从"人找货"到"货造神" 新消费F4的爆发，离不开社交媒体的流量炼金术。它们摒弃传统广告投放逻辑，转而打造内容-流量-转 化的自循环系统： 完美日记借小红书"素人种草+明星带货"矩阵，用200万篇笔记教育市场，单月GMV破亿仅耗时2年； 泡泡玛特通过潮玩展、艺术家联名制造社交裂变，限量款盲盒二手溢价百倍，催生黄牛经济； 奈雪则用"霸气芝士草莓""虚拟偶像NAYUKI"等爆款IP攻占抖音，单条短视频点赞破百万带动门店排长 队。 这套打法重新定义了消费品增长路径： ...

以下文章来源于字母榜 ，作者张琳 字母榜 . 让未来不止于大 叶国富又将收获一家上市公司。 6月6日下午，名创优品发公告回应了，市场对其分拆公司业务独立上市的传闻，"正在对 其以'TOP TOY'品牌运营的潮流玩具业务潜在分拆上市可能性进行初步评估"。 就在该公告发布前一周，"Labubu限量版在海外引发抢购斗殴，被迫紧急叫停英国销 售"的消息登上微博热搜，泡泡玛特(9992.HK)股价再创历史新高，截至发稿，泡泡玛特股 价为257港元，市值升至3459亿港元。股价继2024年累涨346%后，2025年至今再度累 涨190%。 在泡泡玛特靠IP文化溢价横扫全球时，TOP TOY们仍在苦苦追赶。资本市场已经用估值投 票——即便拿整个名创优品来看，其445亿港元的市值，尚不足泡泡玛特的1/8，双方的差 距恰是"IP价值"与"渠道价值"的差额。 叶国富并非没有机会打造出第一个泡泡玛特。2016年，叶国富也曾与王宁站在同一起跑线 上，却因路径依赖错失关键转型期。 2016 年，王宁在泡泡玛特十家门店的规模尚未形成稳定现金流的时期，咬牙签下Molly设 计师 Kenny Wong，自有IP孵化所需大量的设计研发费、开模 ...