事件描述 公司公布2025 年中报业绩，净利润同比增长56%。2025 年上半年，公司实现营业收入29.21 亿元，同比 增加1.55%；实现归母净利润2.96 亿元，同比增加56.16%。2025Q2，公司实现营业收入14.68 亿元，同 比减少1.85%，环比增长1.06%；实现归母净利润1.56 亿元，同比增长36.14%，环比增长12%。 事件点评 得益于易加工及生物可降解性，PLA 纤维可用于3D 打印，目前国内企业苏州艾普创已开发PLA 纤维用 于文创及潮玩产品创作。 越南基地收益同比增长196%，越南帘子布一期及工业丝二期项目有望进一步打开成长空间。报告期 内，公司越南年产11 万吨差别化涤纶工业长丝（一期）项目实现满产满销，基于自身产能国际布局的 优势以及越南税收优惠政策，2025 年上半年美国市场销量较去年同期增幅超30%。2025 年上半年越南 基地实现收益1.25 亿，同比增长196%，环比增长116%。公司产品差异化率进一步提升，同时，绿色可 持续产品矩阵成型，物理法和化学法再生工业丝实现商业化批量供货。1.8 万吨高性能轮胎帘子布越南 （一期）项目正在土建阶段将有序推进。根据公司《关 ...

2025 年 9 月 2 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司公布 2025 年中报业绩，净利润同比增长 56%。2025 年上半年，公 司实现营业收入 29.21 亿元，同比增加 1.55%；实现归母净利润 2.96 亿元， 同比增加 56.16%。2025Q2，公司实现营业收入 14.68 亿元，同比减少 1.85%， 环比增长 1.06%；实现归母净利润 1.56 亿元，同比增长 36.14%，环比增长 12%。 事件点评 市场数据：2025 年 9 月 1 日 收盘价（元）： 6.14 年内最高/最低（元）： 6.69/3.47 流通A股/总股本（亿）： 8.65/11.62 流通 A 股市值（亿）： 53.11 总市值（亿）： 71.36 基础数据：2025 年 6 月 30 日 基本每股收益(元)： 0.26 摊薄每股收益(元)： 0.26 每股净资产(元)： 3.29 越南基地收益同比增长 196%，越南帘子布一期及工业丝二期项目有望 进一步打开成长空间。报告期内，公司越南年产 11 万吨差别化涤纶工业长 丝（一期）项目实现满产满销，基于自身产能国际布局的优势以及越南税收 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, indicating a potential upside of over 15% relative to the benchmark index [6][13]. Core Insights - The company is expected to achieve a net profit attributable to shareholders of 280-310 million yuan for the first half of 2025, representing a year-on-year growth of 47.65%-63.47%. The net profit after deducting non-recurring items is projected to be 325-355 million yuan, with a growth of 74.07%-90.14% [1]. - The growth in the company's main business is attributed to the increase in gross margins for industrial yarn and tire cord products, particularly due to the optimization of the sales structure of its Vietnamese subsidiary [1][2]. - The company is actively expanding its production capacity in Vietnam, with a new project planned to produce 100,000 tons of differentiated polyester filament and 20,000 tons of differentiated nylon filament, alongside 250,000 tons of polyester chips over a five-year construction period [2][3]. - The company is also making strides in R&D, with breakthroughs in core technologies and the commercialization of high-performance fibers, indicating a strong commitment to becoming a technology-driven new materials enterprise [3]. Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 426 million yuan, 475 million yuan, and 532 million yuan for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding EPS of 0.37 yuan, 0.41 yuan, and 0.46 yuan [5][10]. - Revenue is expected to grow from 5,901 million yuan in 2024 to 6,760 million yuan in 2027, with a steady growth rate of approximately 4.5%-5% annually [5][11]. - The company's PE ratio is projected to decrease from 16 in 2024 to 12 in 2027, indicating an attractive valuation as earnings grow [5][11].