证券研究报告 非金融公司|公司点评|通威股份（600438） 行业龙头技术水平领先，静待板块复苏 |报告要点 通威股份 2025H1 实现营业收入 405.1 亿元，同比减少 7.5%，实现归母净利润-49.6 亿元，上 年同期为-31.3 亿元；其中 2025Q2 实现营业收入 245.8 亿元，同比增长 1.4%，环比增长 54.2%， 实现归母净利润-23.6 亿元，同比基本持平，环比略有改善，实现销售毛利率 2.0%，同比下降 3.4pct，环比提升 4.9pct。公司是硅料龙头企业，综合竞争优势突出，积极开拓下游市场， 有望随光伏行业β向上实现业绩显著改善，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 张磊 李灵雪 SAC：S0590524110005 SAC：S0590524120001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年09月01日 证券研究报告 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2025年09月01日 通威股份(600438) 行业龙头技术水平领先，静待板块复苏 | 行 业： | 电力设备/光伏设备 | | - ...